歌爾微向港股發(fā)起 IPO 沖刺。
近日，山東濰坊殺出一只超級獨角獸：歌爾微，向港股發(fā)起 IPO 沖刺。
歌爾微是歌爾股份旗下的一家傳感器公司，核心產(chǎn)品是：聲學(xué)傳感器、壓力傳感器和慣性傳感器等——能感知聲音、運動、壓力等環(huán)境變化，并將其轉(zhuǎn)換成電子信號，幫助各種智能設(shè)備 " 感知 " 世界，比如智能手機、智能耳機、平板電腦、智能手表和汽車電子等領(lǐng)域。
根據(jù) CIC 的報告，以 2023 年銷售額計，歌爾微是全球第四大傳感器提供商，同時也是全球第一大聲學(xué)傳感器提供商。在胡潤研究院發(fā)布的《2024 全球獨角獸榜》中，歌爾微電子的估值約為 280 億元人民幣。
-01-
故事回溯到 1987 年，創(chuàng)始人姜濱先生從北京航空航天大學(xué)結(jié)束學(xué)生時代。懷揣著對未來的憧憬，初入職場的他在濰坊無線電八廠擔任車間技術(shù)員，專職生產(chǎn)話筒。
然而，時代的變革總是充滿挑戰(zhàn)。上世紀 90 年代初期，國企改革浪潮來襲，姜濱所在的工廠未能抵御住沖擊，最終倒閉。
但姜濱沒有在困境中退縮，反而察覺到機遇。憑借在工作中積累的知識和技術(shù)，他與幾位志同道合的朋友踏上了創(chuàng)業(yè)之路，創(chuàng)立一家專注于聲學(xué)產(chǎn)品的企業(yè)。
1996 年，姜濱與同事合伙成立了一家小型私營企業(yè)，主要生產(chǎn)麥克風。但創(chuàng)業(yè)之路布滿荊棘，由于內(nèi)部矛盾等問題不斷涌現(xiàn)，首次創(chuàng)業(yè)以失敗告終。不過，姜濱未被挫折打倒。
2001 年，正值消費電子行業(yè)蓬勃發(fā)展，他與妻子胡雙美共同創(chuàng)辦了濰坊怡力達電聲有限公司，這便是歌爾微母公司歌爾股份的前身。公司成立之初，條件十分艱苦，車間面積不足 200 平米，員工不到 20 人，僅有一條流水線，只能生產(chǎn)單一的 MIC（話筒）和電聲元器件產(chǎn)品。
隨著企業(yè)逐步發(fā)展，姜濱意識到：傳統(tǒng)聲學(xué)產(chǎn)品難以滿足市場需求。
2004 年，他將目光投向了新興的 MEMS（微機電系統(tǒng)）技術(shù)領(lǐng)域。
經(jīng)過多年沉淀，2011 年 10 月，原本歌爾股份內(nèi)部的研發(fā)部門獨立出來，之后又成立了全新的子公司 —— 歌爾微電子有限公司。歌爾微專注于 MEMS 傳感器及微系統(tǒng)模組的設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，致力于為客戶提供 " 芯片 + 器件 + 模組 " 的一站式解決方案。
如今，歌爾微已成功從聲學(xué)領(lǐng)域拓展至光學(xué)、VR/AR、智能穿戴等多個前沿領(lǐng)域，成長為全球領(lǐng)先的消費電子產(chǎn)品制造商。
值得一提的是，歌爾微和母公司一起，已躋身全球 " 果鏈 " 核心供應(yīng)商行列，與蘋果、索尼等國際知名品牌建立了合作關(guān)系。
-02-
歌爾微的產(chǎn)品主要分為以下幾大類：
第一類是傳感器，涵蓋聲學(xué)傳感器、壓力傳感器和慣性傳感器。
這些傳感器廣泛應(yīng)用于智能手機、智能耳機、VR/AR 設(shè)備、智能汽車及智能家居等產(chǎn)品中，能夠?qū)崿F(xiàn)語音識別、觸控力度檢測等功能，滿足多模態(tài)傳感和交互需求，為用戶帶來流暢、智能的使用體驗。
通過高精度封裝工藝，歌爾微能夠打造超小尺寸產(chǎn)品，還可實現(xiàn)業(yè)界領(lǐng)先的多條客制化喚醒詞。
第二類是 SiP（系統(tǒng)級封裝）。
歌爾微專注于小型化和輕量化封裝技術(shù)，開發(fā)出具有全面電路功能的多芯片 SiP，如 TWS SiP、觸控 SiP、電源管理 SiP 等。這些 SiP 廣泛應(yīng)用于智能設(shè)備，支持無線連接、用戶交互、能源優(yōu)化、心率監(jiān)測和溫度管理等關(guān)鍵功能。
自 2021 年起，歌爾微與多家全球領(lǐng)先的智能終端制造商展開合作，其先進的 SiP 技術(shù)歷經(jīng)多次迭代，現(xiàn)已實現(xiàn)規(guī)模量產(chǎn)。
第三類是傳感交互模組，主要包括車載類和消費類傳感模組。
這類產(chǎn)品融合了尖端材料、先進技術(shù)，具備更高的集成度，并通過 AI 驅(qū)動的定制化軟件開發(fā)，有效簡化了客戶設(shè)備層面的設(shè)計復(fù)雜性，方便設(shè)備組裝，助力開發(fā)高度集成且高效的智能設(shè)備。
這些產(chǎn)品的優(yōu)勢在于精度更高、功耗更低、尺寸更小，相比傳統(tǒng)產(chǎn)品，在性能和集成度方面都有顯著提升。
從收入構(gòu)成來看，2024 年的數(shù)據(jù)顯示，傳感器作為歌爾微的核心產(chǎn)品，占據(jù)了總收入的 77%。SiP 類產(chǎn)品緊隨其后，約貢獻了總收入的 17.9%。傳感交互模組類產(chǎn)品約占總收入的 4.8%。
-03-
歌爾微的產(chǎn)品充滿了 " 科技與狠活兒 "。
以智能指環(huán) Comma 2 Touch 為例，它集成了高分辨率 PPG、體溫和 IMU 傳感器，能夠全天候監(jiān)測用戶的心率、血氧、睡眠、運動量、卡路里消耗以及壓力水平。
通過內(nèi)置的高靈敏觸控模塊和自研空間算法，該智能指環(huán)有多種操作模式，如點按、四向滑動、空鼠、手勢識別等，可實現(xiàn)隔空控制 AR 眼鏡、手機、平板電腦、PC 等智能設(shè)備，完成接聽電話、控制音樂等快捷操作。
在市場份額方面，根據(jù) CIC 報告，以 2023 年銷售額計算，歌爾微是全球第八大、中國第一大智能傳感交互解決方案提供商，同時也是全球第四大傳感器提供商和全球第一大聲學(xué)傳感器提供商。
按營收計算，2023 年，全球聲學(xué)傳感器市場規(guī)模約為 68 億元人民幣，歌爾微營收達 20 億元，市場份額占比 29.4%，位居全球首位。
此外，截至 2024 年 9 月 30 日，歌爾微的解決方案種類已超 400 種，廣泛應(yīng)用于約 30 種智能終端，是中國智能傳感交互解決方案組合最豐富的提供商。
其創(chuàng)始人姜濱家族財富也水漲船高。根據(jù)《山東商報》2023 年的 " 山東創(chuàng)富榜 "，姜濱家族以 119.02 億元身家登上濰坊富豪榜首位。
歌爾微所處的賽道是：MEMS 傳感器賽道，被譽為 " 智能硬件之眼 "。
隨著人工智能（ AI）、物聯(lián)網(wǎng)（IoT）和新能源汽車的快速發(fā)展，該領(lǐng)域正處于技術(shù)升級和需求激增的關(guān)鍵時期。2024 年，全球 MEMS 傳感器市場規(guī)模預(yù)計達到 106 億美元，中國市場規(guī)模為 217 億元，其中消費電子領(lǐng)域占比高達 43.7%。
-04-
歌爾微的主要客戶群體包括蘋果、榮耀、小米、OPPO、哈曼、法雷奧等消費電子制造商和汽車零部件供應(yīng)商。值得注意的是，歌爾微對前五大客戶的銷售額占比超過 70%，僅對蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的訂單比例就超過 50%。
此外，歌爾微還服務(wù)于一些終端客戶，包括國際知名品牌廠商及其核心供應(yīng)商，例如與英飛凌建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，而英飛凌既是歌爾微的重要供應(yīng)商，也是 MEMS 麥克風封裝成品市場的競爭對手。
在國際市場，歌爾微的競品包括：樓氏電子（Knowles）和英飛凌（Infineon）。
樓氏電子是歌爾微在全球 MEMS 聲學(xué)傳感器市場的直接競爭對手之一。根據(jù) Yole Development 的數(shù)據(jù)，2020 年，歌爾微占據(jù) 32% 的市場份額，樓氏電子以約 31% 的份額緊隨其后。樓氏電子憑借強大的研發(fā)能力和廣泛的客戶基礎(chǔ)，在高端 MEMS 麥克風芯片市場占據(jù)重要地位。
英飛凌不僅是歌爾微最大的供應(yīng)商，也是強勁的競爭對手。自 2017 年起，英飛凌涉足 MEMS 麥克風封裝成品市場，改變了以往僅提供 MEMS 麥克風裸芯片的模式。在全球高端 MEMS 麥克風芯片市場，英飛凌和樓氏電子占據(jù)主導(dǎo)地位，市場份額分別為 44.2% 和 38.3%。
在國內(nèi)，歌爾微的競爭對手主要有瑞聲科技（AAC Technologies）和敏芯股份。
瑞聲科技是中國知名的聲學(xué)解決方案提供商，專注于微型聲學(xué)、觸覺反饋、射頻天線等領(lǐng)域，與多家國際知名品牌有合作。
敏芯股份是國內(nèi)唯一掌握多品類 MEMS 芯片設(shè)計和制造工藝能力的上市公司，雖然在全球 MEMS 聲學(xué)傳感器市場份額排名第五，但硅麥克風芯片出貨量位列全球第三，僅次于英飛凌和樓氏。
-05-
2022 年至 2024 年 9 月 30 日，歌爾微營業(yè)收入分別為人民幣 31.21 億元、30.01 億元、21.47 億元及 32.66 億元，2024 年前三季度營收同比增長 52.2%；毛利分別為人民幣 5.78 億元、5.17 億元、3.5 億元及 6.34 億元，2024 年前三季度毛利同比增長 81.3%。
2024 年前三季度業(yè)績回暖，主要得益于消費電子行業(yè)市場需求增加，以及公司推出性能更高、價格更高的傳感器，使得傳感器銷量增加、平均售價上漲。
當下，通用人工智能的發(fā)展正在重塑智能終端的交互模式，推動其向語音、視覺等更智能的交互方式轉(zhuǎn)變。消費電子設(shè)備作為用戶量最廣、用戶黏性最高的智能終端，正成為 AI 賦能應(yīng)用的主要領(lǐng)域，創(chuàng)造了傳感交互解決方案軟硬件升級和換機浪潮。
這些智能終端需求的增大，激發(fā)了傳感交互元件的需求，對其多樣化、微型化、輕量化等要求進一步提升。
根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)預(yù)測，到 2026 年全球 MEMS 市場規(guī)模將達到 160 億美元左右。隨著 5G 網(wǎng)絡(luò)普及、智能家居概念深入人心等因素的推動，預(yù)計該領(lǐng)域?qū)⒗^續(xù)保持高速增長。
來源：鉛筆道
