近日，北京再?zèng)_出一個(gè)超級(jí) IPO：京東工業(yè)。自此，京東集團(tuán)可能再誕生一個(gè)新上市公司（第六家），沖刺香港主板。
通俗地理解，它就是工業(yè)版京東。
在工業(yè)供應(yīng)鏈領(lǐng)域，這是一家妥妥的超級(jí)隱形冠軍。據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)，以 2023 年的交易額計(jì)算，在國(guó)工業(yè)供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)市場(chǎng)，京東工業(yè)是國(guó)內(nèi)最大的服務(wù)提供商，市場(chǎng)份額達(dá)到 4.1%。
此外，它還是一家超級(jí)獨(dú)角獸。去年 3 月，京東工業(yè)完成 B 輪融資后，估值已達(dá)到約 67 億美元（約合 470.3 億人名幣）。
01
京東工業(yè)成立于 2017 年 7 月（總部北京），最初作為京東集團(tuán)的一個(gè)業(yè)務(wù)單元，專注于工業(yè)供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)。
通俗地說(shuō)，它就是工業(yè)版京東。買家可以在線采購(gòu)商品；賣家可以在線賣貨，平臺(tái)為其提供營(yíng)銷、庫(kù)存管理、物流配送等服務(wù)。
值得注意的是：平臺(tái)的商品絕大多數(shù)是自營(yíng)，也有少部分來(lái)自第三方供應(yīng)商。
這些商品主要包括泛工業(yè)品，如備品備件、化學(xué)品、制造零件、一般消耗品及辦公用品等。其中，占比最高的是備品備件（如圖）。
京東工業(yè)的盈利模式也和京東很像，主要來(lái)自賣貨——占比超過(guò) 90%（2023 年為 93%），是公司最主要的收入來(lái)源。賣貨收入又包含兩類：一類是自營(yíng)，即自己采購(gòu)自己賣；另一類是非自營(yíng)（他營(yíng)），即供應(yīng)商到平臺(tái) " 擺攤 " 賣。
自營(yíng)業(yè)務(wù)主要靠商品差價(jià)賺錢，即通過(guò)采購(gòu)成本和銷售價(jià)格之間的差額獲得利潤(rùn)——在賣貨收入中，自營(yíng)收入占絕大部分；而非自營(yíng)則主要依靠傭金等方式創(chuàng)收，占比很小。
據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，京東工業(yè)在中國(guó) MRO（維護(hù)、修理和運(yùn)營(yíng)）采購(gòu)服務(wù)市場(chǎng)占有率為 0.7%，約為第二至第五名所占市場(chǎng)份額之和。
02
京東工業(yè)的主要客戶包括制造、能源、交通等行業(yè)的大型企業(yè)——包括約 50% 的中國(guó)《財(cái)富》500 強(qiáng)企業(yè)，以及超 40% 的在華全球《財(cái)富》500 強(qiáng)企業(yè)。其中，主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括但不限于以下 4 個(gè)：
1、西域：中國(guó)最大的工業(yè)品 B2B 電商平臺(tái)，擁有龐大的 SKU 數(shù)量和廣泛的客戶群體。
2、云漢芯城：專注于電子元器件的 B2B 電商平臺(tái)，提供一站式采購(gòu)服務(wù)。
3、嘉立創(chuàng)集團(tuán)：提供工業(yè)品采購(gòu)、物流、倉(cāng)儲(chǔ)等全鏈路服務(wù)，擁有豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。
4、震坤行：提供工業(yè)品采購(gòu)、供應(yīng)鏈管理、物流配送等服務(wù)，擁有強(qiáng)大的物流網(wǎng)絡(luò)。
與競(jìng)品相比，京東工業(yè)的業(yè)務(wù)定位有如下差異。
1、端到端數(shù)字化解決方案。它不僅是一個(gè)銷售工業(yè)品的電商平臺(tái)，更側(cè)重端到端的數(shù)字化解決方案，實(shí)現(xiàn)了從商品、采購(gòu)、履約到運(yùn)營(yíng)等工業(yè)供應(yīng)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的數(shù)智化轉(zhuǎn)型。
2、京東集團(tuán)加持。作為京東集團(tuán)的一部分，京東工業(yè)能共享集團(tuán)的物流、技術(shù)、數(shù)據(jù)等資源，具有不可替代性。
舉個(gè)例子。西域主要是電商平臺(tái)模式，重點(diǎn)在產(chǎn)品銷售；云漢芯城專注于電子元器件采購(gòu)服務(wù)；嘉立創(chuàng)集團(tuán)側(cè)重于采購(gòu)、物流和倉(cāng)儲(chǔ)等環(huán)節(jié)的服務(wù)整合；震坤行主要圍繞工業(yè)品采購(gòu)和物流配送等服務(wù)，在業(yè)務(wù)模式不如京東工業(yè)綜合。
03
自 2020 年起，京東資本化迅速。當(dāng)年 5 月，它完成由 GGV 紀(jì)源資本領(lǐng)投、紅杉中國(guó)及 CPE 源峰等跟投的 2.3 億美元 A 輪融資，估值一舉突破 20 億美元；次年 1 月，又完成 Domking 及 GGV 等 1.05 億美元的 A1 輪融資。
2023 年 3 月，京東工業(yè)募集到 3 億美元的 B 輪融資，阿布扎比主權(quán)基金 Mubadala 和 42XFund 等機(jī)構(gòu)的共同領(lǐng)投，估值推向了 67 億美元（約合 470.3 億人名幣）的新高。
2021-2023 年，京東工業(yè)的收入分別為 103.45 億元、141.35 億元和 173.36 億元。盡管前兩年虧損較重（12.34 億元、13.34 億元），但在 2023 年扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 480 萬(wàn)元。
而從 GMV 角度看，根據(jù)灼識(shí)咨詢的數(shù)據(jù)，京東工業(yè)的交易額在 2021 年至 2023 年間從 174 億元增至 261 億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為 22.5%。
根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的預(yù)測(cè)，2020-2025 年，中國(guó) MRO 年采購(gòu)金額年均復(fù)合增長(zhǎng)率為 4.5%，到 2025 年將達(dá)到 2.75 萬(wàn)億元。
來(lái)源：鉛筆道
