最近，廣東汕頭殺出一個超級 IPO：汕頭超聲儀器研究所股份有限公司，簡稱 SIUI ——向深交所沖刺 IPO。
這家公司干啥的？兩類主要產品，一個是醫學影像設備，另一個是工業無損檢測設備。
SIUI 也是一個超級隱形冠軍。根據美國 Global Info Research 數據，汕頭超聲被評定為全球超聲診斷儀器的重點供貨商之一；2021 年，SIUI 超聲影像設備的國內市場銷量排名前三。
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SIUI 最領先的業務是醫用超聲設備，比如無線彩超、便攜式彩超、推車式彩超、全容積乳腺超聲成像系統等多種產品，應用于臨床診斷、床旁檢查、專科診斷等場景。
報告期內，超聲設備收入占主營業務收入的比例分別為 88.58%、89.57%、88.71% 和 83.56%。
超聲設備的主要功能是疾病診斷。比如婦產科，用于產前檢查、胎兒生長發育監測、胎兒畸形篩查等；在內科，它常用于心臟、肝臟、膽道、胰腺、脾臟、腎臟等器官的檢查和診斷。
與其他品牌相比，SIUI 的超聲設備有以下特點。
1、操作簡便： 產品界面設計簡潔直觀，操作流程清晰易懂。
2、成像清晰： 采用公司自主研發的像素域寬波束成像技術等，成像質量高。
3、舒適度高： 探頭柔軟舒適，檢查過程無痛，減少患者的緊張感。
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超聲設備屬于技術密集型產業。2019 年全球超聲醫學影像設備市場規模為 197,683 臺 / 套，至 2020 年增加至 211,976 臺 / 套，預計到 2024 年將進一步增加至 305,989 臺 / 套，年復合增長率為 9.13%。
而就國內市場而言，預計 2023 年將進一步增加至約 170 億元，年復合增長率為 13.90%。
從全球競爭看，海外巨頭主導高端市場，國產廠商占據中低端市場： 國際巨頭如 GE 醫療、飛利浦和西門子醫療等在高端市場占據主導地位，而國內廠商如 SIUI、邁瑞醫療、開立醫療等則在中低端市場逐漸占據一席之地。
其中，國產替代趨勢明顯。 國家政策鼓勵醫療器械國產化，國產設備在技術、性能和價格方面不斷提升，逐步打破國外壟斷。
以價格為例，國產醫用超聲設備價格普遍低于國際品牌。一般來說，國產中低端設備價格可能在幾萬元到幾十萬元不等，而國際同類設備價格可能會高出 20% - 50% 甚至更多。
例如，國產的便攜式超聲設備可能價格在 10-30 萬元左右，而國際類似配置的設備價格可能在 15-45 萬元左右。
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就超聲設備而言，行業當下最重視的需求之一是：高性能和可靠性。具體而言包括：成像質量、診斷準確率、使用壽命等性能指標。
而為了應對該需求，設備正在變得更智能化和自動化。越來越多的醫療器械產品開始融入人工智能、大數據、云計算等智能化技術，實現自動化檢測、智能診斷等功能。
行業重視的另一個需求是：便捷性和易用性。為了應對該需求，設備正朝著便攜化和小型化的方向發展，例如便攜式超聲、掌上超聲、便攜式 DR 等。
SIUI 的主要上游是原材料供應商，比如電子元器件供應商——芯片、PCB 板、液晶顯示屏、工控主板等共 170 多種型號；下游是經銷商和代理商，以及終端客戶——醫療機構、工業企業、科研機構。
醫療機構客戶好理解，工業企業對 SIUI 的需求是什么？用于對工業設備和產品進行無損檢測，比如中船黃埔文沖船舶、大連船舶重工集團。
過去 3 年，公司的業績表情情況
2022 年、2023 年、2024 年上半年，SIUI 的收入分別為 3.36 億元、3.27 億元、1.60 億元，對應的凈利潤分別為 1.27 億元、1.15 億元、5776 萬元。
綜合表現來看，收入的增速較低，背后的原因之一是醫療行業整頓升級的影響，具體表現如下：
1、公立醫院招投標活動推遲： 由于醫療行業整頓升級，公立醫院對醫療設備的采購節奏放慢，招投標活動顯著推遲。
2、產品推廣受阻： 醫療行業整頓升級導致部分醫療機構對新產品和新技術的接受度下降，使得 SIUI 新產品的推廣和銷售面臨一定困難。
來源：鉛筆道
