" 兩年前 2.15 美元，現在 0.62 美元，就想問下，這種業績表現，菜鳥高層應該給自己幾個 3.25？" 近日，菜鳥網絡員工在社交平臺公開表達了對菜鳥高層在公司預期管理和期權策略上的失望和不信任。
" 市象 " 了解到，菜鳥員工在 7 月中旬收到期權回購郵件，最終確定回購價格為 0.62 美元 / 股。菜鳥網絡在 2021 年 4 月的期權回購價格曾高達 2.15 美元 / 股。這一顯著的價差揭示了公司在短短幾年內價值的大幅波動。
除了期權一事在社交媒體被廣泛熱議，在菜鳥內部和社交網絡，關于業務拆分的傳聞也愈演愈烈。
一位接近阿里國際的人士表示，" 目前 AE 國際段的服務確實是由菜鳥提供的。但從 AE 的角度來看，未來可能會逐漸弱化菜鳥對外的聲量。" 他目前接觸到的信息是，菜鳥國際以后的趨勢可能是要劃給阿里國際。
至于菜鳥驛站的未來歸屬，一位菜鳥前線員工向 " 市象 " 透露：" 淘寶要求各驛站推廣使用淘寶掃碼服務，是為了增加淘寶的日活躍用戶數（DAU）。" 不過，有相關人員表示，" 目前在組織架構上沒聽說變化，都在等消息。"
一、菜鳥分拆？
今年 3 月 26 日，菜鳥撤回了其在香港交易所的首次公開發行申請。關于菜鳥撤回 IPO 的緣由，阿里巴巴集團董事會主席蔡崇信在電話會議里闡述稱，為了提供具備競爭力的消費者體驗，菜鳥必須把精力集中在和阿里國內國際電商業務的戰略協同方面。
消息傳出后，市場上立刻有人提出疑問：如果菜鳥不再計劃獨立上市，其物流業務會不會被整合為淘天集團和國際數字商業集團的一個內部部門。在一些悲觀者眼中，這樣的變動意味著菜鳥作為一個獨立實體的存在將受到威脅。
有接近菜鳥的人士對 " 市象 " 表示：" 在撤回 IPO 計劃后，公司內部對于如何更好地整合電商戰略展開了激烈討論。正是基于這種不確定性，許多員工選擇在此時出售他們的期權。" 以菜鳥的國際物流業務為例，與國內其他快遞物流公司的收入構成大不相同，不僅在收入上高于國內業務，而且與集團的國際電商業務緊密相連。
事實上，AliExpress 速賣通是菜鳥國際物流的核心客戶，日均包裹處理量達到 300 萬件以上。據了解，菜鳥國際快遞的最初使命，是旨在服務于速賣通、Lazada 等跨境出口電商平臺。因此，菜鳥國際最初被命名為 "AE 物流部 "。
在集團層面，更進一步的舉措是，2023 年 9 月 21 日，阿里對菜鳥持股架構進行了調整，向旗下阿里國際數字商業集團轉讓了菜鳥 5% 的股份。如此一來，阿里國際數字商業集團跟菜鳥之間構建起了直接的股權聯系。并且，阿里海外電商業務的負責人蔣凡同樣現身于菜鳥董事會的名單里。
最新季度的財報同樣揭示了一個不容忽視的事實：菜鳥與阿里電商出海擴展幾乎是同步發展的。隨著跨境業務的快速增長，對于倉儲和物流服務的需求激增，菜鳥直接從中受益。
在一些菜鳥員工看來，菜鳥國際業務早就與阿里國際電商 " 穿了一條褲子 "。
未來是否可能迎來一場更為根本的變革？據報道，此前速賣通物流和菜鳥體系已經打通，2023 年以來，菜鳥國際的業務和產品團隊已經滲透到速賣通，負責速賣通的物流和供應鏈。這一變動意味著速賣通目前擁有兩條并行運作的供應鏈和物流體系。
" 國際有兩塊，一個是國際快遞，一個是國際倉，國際快遞早已經切去了，采用雙實線匯報 "，有菜鳥內部人士進一步對 " 市象 " 表示。
還有一個有趣的現象是，在今年，不少消費者反映在取快遞時遭遇困擾：他們必須在菜鳥驛站的界面上不斷更新軟件以獲得取件碼，有時候，這一過程甚至會直接鏈接到淘寶 APP，并要求消費者授權個人信息。
二、" 菜鳥期權回購，真破防了 "
與分拆傳聞不同，菜鳥員工對期權回購的不滿是實打實的。
此前，當阿里巴巴宣布撤回菜鳥的 IPO 時，也宣布了一項要約收購計劃，提議以 0.62 美元 / 股的價格收購菜鳥的少數股東和員工持有的股份，涉及的總資金高達 37.5 億美元。
這一員工股權收購計劃定于 2024 年 8 月實施，屆時員工可自愿出售他們在 2024 年 8 月 1 日之前已歸入囊中的所有菜鳥股份。
當時，由于該期權回購計劃尚未正式啟動，這讓許多菜鳥員工抱有一線幻想。但隨著期權回購郵件在 7 月中旬姍姍來遲，最終確定 0.62 美元 / 股的回購價格，令不少菜鳥員工感到失望。
據了解，菜鳥對員工的期權授予價格自 2018 年以來逐年上漲，2018 年至 2021 年分別是 0.378 美元 / 股、0.45 美元 / 股、0.526 美元 / 股、1.06 美元 / 股。而此次每股 0.62 美元的回購價格，意味著從 2021 年開始，員工行使期權的成本高于回購價格，導致收益為負。
即使考慮到 2018 年至 2020 年的行權價格較低，凈收益也微薄，并且還需扣除稅款，使得實際到手的金額遠低于員工的期待值。
在菜鳥工作過的詩琦（化名）討論公司期權的現狀時對 " 市象 " 透露，" 我的行權價格是 0.45 美元每股，凈收益已經縮水到最初的十分之一。一位前同事的行權價格為 0.526 美元每股，他的凈收益更是跌至二十分之一。"
這么算的原因是，菜鳥網絡在 2021 年 4 月的期權回購價格曾高達 2.15 美元 / 股。這一顯著的價差揭示了公司在短短幾年內價值的大幅波動。
對于那些在 2021 年未選擇參與回購的員工來說，當前的低價回購無疑是一次沉重的財務打擊。這種價格的急劇下跌使得許多員工感到不僅是財務上的損失，更是對其長期投入和承諾的一種失望。
不過，也有菜鳥員工認為，買賣期權本質上是在賭預期，就像操作期貨一樣，市場有漲有跌是常態。在高位時你選擇不賣，現在大跌，這種局面除了自己的貪心，不能責怪別人。
但 " 市象 " 接觸到的大多數菜鳥人的心聲是——如果當初前幾年選擇回購的話，現狀可能截然不同。然而現實已定，只能面對這一殘酷的事實：是否應行權回購？
對此，不少在職或已離職的菜鳥員工選擇了參與回購，" 有個退出渠道也挺好 "" 及時止損，落袋為安，參考口碑 "" 目前大家的共識是，行權價格超過 0.5 美元的留著不動，其余的則選擇回購。在現有情況下，這已是最佳選擇。"
也有菜鳥員工選擇觀望態度，" 對集團的長期前景持有信心。" 這些決定都反映了他們對集團業務未來發展的個人預期和信念。
三、高層變動？
根據企查查相關數據顯示，自 2024 年 3 月 26 日菜鳥集團撤回 IPO 以來，菜鳥首席財務官劉政從菜鳥旗下多家公司卸任。
具體來看，2024 年 6 月 30 日，劉政從上海菜鳥管理咨詢有限公司卸任；2024 年 6 月 7 日，劉政從北京菜鳥物流有限公司卸任；2024 年 5 月 17 日，劉政從天津菜鳥企業管理咨詢有限公司卸任；2024 年 5 月 13 日，劉政從上海菜鳥新零售投資控股有限公司卸任；2024 年 4 月 26 日，劉政從北京菜鳥傳橙網絡科技有限公司卸任；2024 年 4 月 26 日，劉政從浙江菜鳥傳橙網絡技術有限公司卸任；2024 年 4 月 23 日，劉政從杭州菜鳥橙運供應鏈管理有限公司卸任。
根據菜鳥的公開招股說明書顯示，劉政自 2016 年 2 月起，加盟菜鳥物流，并于同年 3 月被任命為首席財務官。此前，從 2010 年 6 月至 2016 年 2 月，劉政曾在阿里巴巴集團擔任高級財務總監，主管天貓、淘寶及阿里巴巴國際站的財務事務。
對于上述人事變動，有媒體報道了劉政即將加盟螞蟻集團的消息。此前在 3 月 19 日，螞蟻集團宣布了改組 —— 螞蟻集團 CFO 韓歆毅被任命為螞蟻集團總裁，向董事長兼 CEO 井賢棟匯報；螞蟻國際、OceanBase、螞蟻數字科技三大業務創新板塊走向市場，成為獨立運營的子公司。
隨著組織架構調整之后，螞蟻集團在資本市場的動向再次引起關注。一位接近螞蟻的人士向 " 市象 " 透露："OceanBase 預期進入上市進程，接下來預計是螞蟻數科，最后才可能輪到螞蟻集團本身。"
但一位螞蟻內部人士表示，目前還沒有收到相關的確切消息。
一位熟悉螞蟻集團的人士向 " 市象 " 表示，" 可能是因為劉政在菜鳥的職位回報不盡如人意，因此組織出于對他的尊重，選擇將他調至有上市跡象的螞蟻集團。雖然他不太可能擔任螞蟻集團整體的首席財務官，但會獲得一個既有權責又有經濟利益的適當職位。"
目前存在一個反常的地方。在劉政此前卸任多家公司的關鍵時期，阿里巴巴集團的 5 月 14 日財報揭示，董事會批準了六大業務集團董事及首席執行官的更迭。在新組建的菜鳥集團董事會中，劉政被任命為董事兼首席財務官。
這一配置引發了外界的關注和疑惑，使得劉政的未來去留更加撲朔迷離。
回望 2013 年，菜鳥網絡一句 " 要讓全國任何一個地方實現 24 小時送達 "，在電商、物流行業引起廣泛關注。同年 5 月 28 日，由阿里巴巴集團、銀泰集團聯合復星集團、富春集團、順豐集團、三通一達等企業共同組建的 " 菜鳥網絡科技有限公司 " 正式成立。
近些年，菜鳥集團始終堅持這一方向，然而，經過十余年的努力，站在當前這個節點上，菜鳥的未來卻開始變得未知起來。
來源：市象
