曾經備受資本青睞的奢侈品電商平臺寺庫，或將結束自己六年多的資本市場之旅。
近日，寺庫因未按時提交截至 2023 年 12 月 31 日的 20-F 表年度報告而被美國納斯達克強制退市的消息引發熱議。
作為國內奢侈品電商第一股，寺庫巔峰時期的市值達到 7.7 億美元。然而最近兩三年，寺庫的情況卻急轉直下、負面纏身，業績虧損、被大量投訴、大規模裁員等消息時有傳出，如今強制退市的消息更是成為 " 壓死駱駝最后一根稻草 "。
短短幾年時間，從風頭無兩到如今至暗時刻，寺庫究竟為何落得如此下場？
01、三度收到退市警告
公開資料顯示，寺庫所屬企業——北京寺庫商貿有限公司成立于 2009 年 4 月，法定代表人為李日學，注冊資本 1000 萬元。其主要業務涉及奢侈品網上銷售、奢侈品實體體驗會所、奢侈品鑒定、養護服務等。
2017 年更是順利敲鐘納斯達克，以 13 美元發行價發行了 850 萬股美國存托股票，共融資 1.1 億美元，成功拿下國內 " 奢侈品電商第一股 " 的名號。
圖源 / 寺庫官方微信公眾號
作為國內少有的專注于高端消費品市場的垂直電商，寺庫成為了資本眼中的香餑餑。2011 至 2020 年的十年間，寺庫完成數輪融資，累計融資額近 40 億元人民幣，投資方包括 IDG 資本、銀泰資本、貝塔斯曼亞洲投資基金、日本盤古基金、德國貝塔斯曼基金、法國 Ventech 基金，以及法國歐尚家族基金和 WJ Capital 等頂尖投資機構。
然而，2020 年成為了寺庫最后的輝煌。在此之后，寺庫日漸式微，并三度收到來自納斯達克的退市預警。
2021 年 12 月，因股價已經連續 30 個交易日低于 1 美元，寺庫收到納斯達克的首次退市警告；2023 年 11 月，寺庫對外通報，公司于當月 14 日收到了納斯達克發出的退市通知，并計劃請求聽證，以爭取轉機，而其收到退市通知，是因未能按時提交 2022 年財務報告。而最近一次退市警告則是在今年 2 月 6 日。
事實上，對于是否被強制退市的相關傳聞，目前寺庫 SEC 文件和公司海外官網均未見正式通知文件，寺庫目前也并未對次傳聞做出任何回應。但值得注意的是，寺庫在資本市場上的交易自 4 月 25 日后便已停止。
02、創始人淪為 " 老賴 "，投訴超 2 萬條
寺庫的敗退不止在資本市場。盡管目前寺庫 app、官網等仍在正常運行，但其早已深陷經營危機的泥潭。
截至目前，寺庫都未能公布 2022 年和 2023 年都財報。根據寺庫最后披露的財報數據，其在 2022 年上半年實現營收 11.64 億元，同比減少 23.72%；錄得凈虧損 8.17 億元，虧損同比擴大 19 倍。
在過去兩年間，寺庫曾兩次被申請破產重組，申請人申請對寺庫破產清算的理由是寺庫 " 不能清償到期債務，并且明顯缺乏清償能力 "，最后兩次申請均被撤回。
與此同時，自去年開始，寺庫也多次因不發貨不退款問題登上社交平臺熱搜。有消費者表示，曾在 2023 年 12 月在寺庫 app 上購買一雙 LV 女鞋，但商家未按約定時間發貨，因此該消費者發起退款申請，但之后訂單一直顯示退款審核，" 跟客服溝通，客服一直推脫。"
事實上，寺庫 " 不發貨不退款 " 問題并不是近期才出現，一消費者透露，其 2021 年下單購買的包包，3 年了都未發貨，同時平臺擅自關閉了訂單，致使該消費者至今未收到退款。
類似的事情還有很多，在黑貓投訴平臺上，有關寺庫的投訴高達 23427 條，其中絕大部分消費者都是遭遇了 " 不發貨不退款 " 問題。同時，因為平臺上售賣的都是奢侈品，因此涉訴金額都不低，大多幾千甚至上萬。
企查查顯示，北京寺庫商貿有限公司涉訴案件高達上百條，案由大多為買賣合同糾紛、網絡購物合同糾紛，累計被執行金額高達 3757.6 萬元，其中有 74.8% 的金額未履行。作為公司法定代表人的李日學，也早被列為 " 老賴 "。
03、寺庫為何跌落？
正如前面提到的，寺庫也曾是國內奢侈品電商的領頭羊，究竟為何在最近幾年深陷各種負面風波？在筆者看來，主要原因有三：
首先是貨源問題。不止是寺庫，對于所有奢侈品電商而言，如何保持商品供給的穩定性始終是個難題。作為品牌方，為保持品牌調性，以及避免亂價傷害品牌價值，相比于經銷商渠道，一線大牌們更傾向于通過直營店服務消費者。
圖源 / 寺庫官方微博
這也導致比起日用百貨近乎不限量的供給，奢侈品的供給天然受限且不穩定。作為中間平臺，不僅貨源端的采購難以維持穩定，同時還要承擔庫存風險。
與此同時，線上平臺的假貨問題也是一大行業痼疾。當奢侈品行業評估鑒定標準不統一、市場監管也并未完善的情況下，對于高價值的物品，消費者自然更傾向于去實體店購買。想要增強消費者在線上購買奢侈品的信心，平臺需要投入大量的精力、金錢去做好諸如 " 保真鑒定 " 等附加服務以及進行相關營銷，但這無疑會大大增加平臺的運營成本。
在發現難以針對貨源、假貨問題給出行之有效的解決方案時，寺庫也曾試圖轉型，不再執著于一線高奢，而是利用輕奢和小眾獨立品牌來留住消費者。但這也使得寺庫失去了 " 獨特性 "，大部分輕奢品牌同樣會在天貓、京東等平臺開設門店。
其次，盲目跨界擴張也是寺庫遭遇危機的一大原因。上市之后，拿著大筆資金的寺庫并沒有優先鞏固 " 基本盤 "，而是四處出擊、頻頻布局。線下店、社群零售、金融，甚至藝術、農業等業務板塊中，都曾留下寺庫的腳印。
網經社電子商務研究中心主任曹磊認為，這些布局耗費大量資金，燒錢嚴重，結果寺庫變成了主業沒做好，其他也未有起色，兩頭落空。
最后，外部環境的不利因素也限制了寺庫的銷售。近兩三年來，隨著消費降級，大眾的消費理念趨于理智，相比于高價的奢侈品，人們更傾向于選擇那些既能滿足需求又價格合理的商品，而非僅僅為了品牌或炫耀而進行消費。有數據顯示，2024 年第一季度，全球奢侈品市場的銷售額預計會面臨 1% 至 3% 的下滑態勢。
事實上，不止是寺庫，不少知名奢侈品電商都遭遇困境。去年 12 月，全球最大的奢侈品電商 Farfetch 被 Coupang 以 5 億美元收購，并在交易完成后摘牌退市；前不久，歐洲奢侈品電商 Matches 也徹底關停；2013 年進入中國市場的 Net-A-Porter 的中國業務步入清算流程 ；而來自英國都奢侈品電商平臺 End Clothing 的母公司 Ashworth and Parker，也出現了凈利潤大幅下降的情況 ……
寺庫的敗退，某種意義上也是奢侈品電商的一個縮影，看似光鮮亮麗的奢侈品電商其實是門 " 費力不討好 " 的生意。奢侈品電商賽道究竟前景如何？還有待時間來驗證。
來源：新零售
