平地一聲驚雷，而且這雷最先劈倒的可能就是影視公司。
1月4日，財(cái)政部會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)網(wǎng)站發(fā)布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則動(dòng)態(tài)（2018年第9期）》，公告了對(duì)于 “商譽(yù)及其減值”議題文件的反饋意見。根據(jù)反饋意見觀點(diǎn)摘編，大部分咨詢委員同意對(duì)商譽(yù)的攤銷處理，認(rèn)為攤銷比減值更為恰當(dāng)。
如果說專業(yè)名詞太過于拗口，有點(diǎn)晦澀難懂，那么翻譯成大白話就是上市公司在處理商譽(yù)問題的政策可能發(fā)生變化，從現(xiàn)行的商譽(yù)減值測(cè)試變?yōu)閿備N比減值。
例如A公司收購(gòu)B公司時(shí)產(chǎn)生9億減持，現(xiàn)在的政策就是3年業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)每年做減值測(cè)試，如果沒問題就過去了，不會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響；但是新的政策會(huì)強(qiáng)制要求3年內(nèi)每年必須攤銷3億，直接對(duì)凈資產(chǎn)、凈利潤(rùn)產(chǎn)生擠壓。
眾所周知，影視娛樂行業(yè)由于輕資產(chǎn)屬性，影視娛樂類上市公司由于并購(gòu)而產(chǎn)生高額的商譽(yù)，最典型的就是華誼在2018年夏天的危機(jī)中，因30億商譽(yù)而飽受爭(zhēng)議，最后王中軍不得不出面親自回應(yīng)。
一旦新的會(huì)計(jì)政策真的實(shí)施，首當(dāng)其沖的就是影視娛樂行業(yè)，到時(shí)候大部分公司都會(huì)因?yàn)樯套u(yù)攤銷而業(yè)績(jī)迅速變臉、哀嚎遍野。
好在今天財(cái)政部發(fā)表聲明說現(xiàn)行的會(huì)計(jì)政策不變，言外之意是暫時(shí)不會(huì)推行商譽(yù)攤銷新方法，影視娛樂類上市公司暫時(shí)躲過一劫，但是既然呼聲已出，說明自上到下正在醞釀這件事情，商譽(yù)攤銷的政策猶如達(dá)摩克利斯之劍，始終高懸在影視娛樂類上市公司的頭頂上。
影視行業(yè)為高額商譽(yù)聚集地，最高占凈資產(chǎn)比重達(dá)130%
以WIND數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，整理出了影視行業(yè)上市公司商譽(yù)金額前20名。
統(tǒng)計(jì)結(jié)果不禁讓人觸目驚心，在前20名影視公司中，商譽(yù)超過10億元的公司總共有12家，金額最高的為萬達(dá)電影，商譽(yù)金額高達(dá)96.60億元。其商譽(yù)的形成主要是由于并購(gòu)各大影城、文化傳播公司、傳媒公司等，隨著公司盤子的不斷擴(kuò)大，公司的商譽(yù)也隨之積累，其商譽(yù)占資產(chǎn)的份額高達(dá)43%，占凈資產(chǎn)的份額更是達(dá)到了76%，資產(chǎn)嚴(yán)重虛胖。
除了商譽(yù)金額的高低需要警惕，商譽(yù)占比的程度也應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注。
在統(tǒng)計(jì)的20家影視公司中，占凈資產(chǎn)比重在50%以上的上市公司共有7家，其中長(zhǎng)城影視商譽(yù)占凈資產(chǎn)比重居于榜首，占比高達(dá)130.49%。而長(zhǎng)城影視的商譽(yù)近幾年來保持穩(wěn)定上漲，并購(gòu)擴(kuò)張的車路不曾停歇。18年三季度商譽(yù)比上年同期就增加23.01%，主要是一口氣并購(gòu)了十一家子公司（馬仁奇峰、淄博影視城、九家旅行社等）所致。
買買買，兼并各大院線、影視公司是影視行業(yè)上市公司迅速擴(kuò)大規(guī)模，占領(lǐng)市場(chǎng)的慣用手段，其中更是不乏高價(jià)、溢價(jià)豪氣出手。此類豪爽派的收購(gòu)方式，短期內(nèi)公司的業(yè)績(jī)會(huì)因此爆發(fā)式增長(zhǎng)，但是往往在中后期會(huì)將問題慢慢暴露。尤其是標(biāo)的公司一過承諾期的截止期限后，有些業(yè)績(jī)迅速變臉，打的上市公司措手不及，無奈下只得記下巨額的減值準(zhǔn)備，致使當(dāng)年公司業(yè)績(jī)暴雷。
而影視行業(yè)作為輕資產(chǎn)行業(yè)，不像生產(chǎn)制造業(yè)那樣有價(jià)值不菲的固定資產(chǎn)、存貨等此類有形資產(chǎn)傍身，因此當(dāng)商譽(yù)成為其資產(chǎn)份額中的大頭，那么資產(chǎn)的質(zhì)量就將被大打折扣。商譽(yù)在資產(chǎn)中占比較高往往意味著公司資產(chǎn)虛胖，并且是懷中抱住的一顆雷，隨時(shí)面臨引爆風(fēng)險(xiǎn)。
若商譽(yù)攤銷推行，影視行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)將大變臉
對(duì)于上市公司來說，以往的商譽(yù)處理可能存在一些問題與利用優(yōu)勢(shì)。
商譽(yù)減值可能存在的問題是會(huì)使商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)集中在一期爆發(fā)。商譽(yù)一旦發(fā)生減值，通常會(huì)導(dǎo)致減值當(dāng)期業(yè)績(jī)大幅下滑，甚至虧損。商譽(yù)減值測(cè)試具有極強(qiáng)的主觀性，上市公司對(duì)商譽(yù)減值有較強(qiáng)的主觀操縱能力。這種主觀操縱性強(qiáng)的特點(diǎn)也往往可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)暴露的滯后，只有商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)完全暴露后企業(yè)才愿意計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備。商譽(yù)減值還有一個(gè)比較大的問題就是容易被用作盈余管理手段。上市公司可以在某一年全額計(jì)提商譽(yù)價(jià)值，將利空消息集中在一年釋放（俗稱洗大澡）后續(xù)，消除了商譽(yù)減值的利空后，上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表就會(huì)更加好看。
如若商譽(yù)由減值改為攤銷，那么以上幾點(diǎn)的問題將一定程度上被解決。將會(huì)熨平巨額減值對(duì)企業(yè)資產(chǎn)、損益變動(dòng)帶來的猛烈沖擊，在一定程度上壓縮利用巨額商譽(yù)減值調(diào)節(jié)損益的空間。因此商譽(yù)的這顆雷不會(huì)在以后年度一次性引爆，而將每年削弱公司的業(yè)績(jī)，毒瘤一年切一刀，直至全部清除。
而商譽(yù)如何攤銷、如何后續(xù)計(jì)量成為一個(gè)難題，亟待出現(xiàn)全面系統(tǒng)的解決方案。目前如果先假設(shè)商譽(yù)今后要同無形資產(chǎn)一樣按年限來攤銷，那么商譽(yù)高懸的影視行業(yè)將成為重災(zāi)區(qū)。
以上述統(tǒng)計(jì)的商譽(yù)TOP20的公司為例，假設(shè)商譽(yù)分別按10年至50年的時(shí)間區(qū)間來攤銷，分別計(jì)算每年需攤銷的金額。經(jīng)統(tǒng)計(jì)后，攤銷的金額著實(shí)令人震驚。
若以下線10年為限，其中20家企業(yè)中每年需要攤銷金額在1億元以上的公司就達(dá)12家，萬達(dá)電影、當(dāng)代明誠(chéng)、文投控股、華誼兄弟、ST中南首當(dāng)其沖，每年攤銷金額在兩億元以上，這將對(duì)公司當(dāng)年的凈利潤(rùn)產(chǎn)生巨大沖擊。
若以上線50年為限，每年影視公司的攤銷金額也將保持在幾千萬至上億的金額，攤銷金額的沖擊力依舊很強(qiáng)。
新準(zhǔn)則的推行甚至?xí)沟糜耙曅袠I(yè)許多公司業(yè)績(jī)大變臉,尤其是對(duì)于一些巨額商譽(yù)掛賬，盈利卻水平較差的公司，商譽(yù)攤銷將會(huì)大大削減其凈利，甚至?xí)捎D(zhuǎn)變?yōu)樘潛p。這樣的情況將出現(xiàn)在影視行業(yè)中的幾個(gè)巨頭公司中。
以商譽(yù)TOP20的公司為例，若按照10年的期限對(duì)商譽(yù)進(jìn)行攤銷，用2017年最完整的會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)來衡量，其中3家影視巨頭公司業(yè)績(jī)將由盈利轉(zhuǎn)變?yōu)樘潛p，1家虧損金額一進(jìn)步擴(kuò)大。
當(dāng)代明誠(chéng)2017年凈利潤(rùn)為1.49億元，3.77億元商譽(yù)掛賬，其一年賺的錢都不敵商譽(yù)攤銷金額，將直接變?yōu)榫尢?.28億元。
華錄百納2017年凈利潤(rùn)為1.12億元，減去商譽(yù)攤銷后也將變?yōu)樘潛p0.85億元。
還有祥源文化，凈利潤(rùn)2017年金額達(dá)0.92億元，商譽(yù)攤銷0.93億元，也將轉(zhuǎn)為虧損。
而這僅僅是統(tǒng)計(jì)了20家公司商譽(yù)攤銷的情況，公司的盈利情況就已發(fā)生翻天覆地的變化，推及至整個(gè)影視行業(yè)商譽(yù)攤銷后公司業(yè)績(jī)可能會(huì)慘不忍睹。尤其是影視行業(yè)中小微盈利但大額商譽(yù)掛賬的公司，受到的影響無疑將是致命的，當(dāng)公司無法擴(kuò)大業(yè)務(wù)盈利能力，而又面臨不得不每年對(duì)商譽(yù)攤銷的兩難情況，公司可能會(huì)持續(xù)虧損下去無法翻身，嚴(yán)重的甚至存在退市的風(fēng)險(xiǎn)。
【來源：文娛商業(yè)觀察 作者 | 會(huì)計(jì)小劉】
