ICO正在成為過去式，私募成為當(dāng)下最流行的玩法。剛剛過去的紐約Consensus大會(huì)，有一半的參會(huì)者都是投資人。

想了解ICO（首次公開募幣）有哪些壞處，或許你該去看一看最新一季的美劇《硅谷》。這是一部不失真實(shí)又黑色幽默的喜劇，每季都會(huì)把硅谷的流行元素第一時(shí)間加入劇中，每一季開頭的片花中也暗藏當(dāng)下的互聯(lián)網(wǎng)競爭格局。

這部劇最大的亮點(diǎn)就是諷刺了很多互聯(lián)網(wǎng)圈內(nèi)的梗，是一部全程嘴炮高級(jí)黑的創(chuàng)業(yè)故事。它圍繞創(chuàng)業(yè)公司Pied Piper展開，這家公司的發(fā)展目標(biāo)幾經(jīng)變化，開始做“去中心化”的互聯(lián)網(wǎng)，這讓劇中的硅谷巨頭Hooli（影射蘋果、谷歌、喬布斯）感到緊張。看似荒誕的劇情，都是在諷刺真實(shí)的硅谷。（以下含有大量劇透）

這季，當(dāng)這家公司打算B輪融資時(shí)，公司一個(gè)炒比特幣的元老提出了一個(gè)新點(diǎn)子——讓我們ICO吧。創(chuàng)始人在鄙疑中聽完了這個(gè)點(diǎn)子，隨后他們?nèi)フ伊送顿Y方。當(dāng)投資方聽到他們想要ICO，心虛式的自我防衛(wèi)開始了，各種抨擊ICO的壞處，并且讓他們?nèi)フ乙粋€(gè)此前投資了ICO億萬富翁。這位億萬富翁正在堆積如山的垃圾堆中尋找一個(gè)U盤——他投資了30個(gè)項(xiàng)目，29個(gè)項(xiàng)目血本無歸，只有U盤中這一個(gè)項(xiàng)目賺錢了，但是他卻把項(xiàng)目的私鑰弄丟了。

隨后，Pied Piper被說服放棄ICO，繼續(xù)安心B輪融資。此時(shí)，這家風(fēng)投機(jī)構(gòu)陷入前一家人工智能公司巨額虧損的壓力中，該機(jī)構(gòu)的管理合伙人希望給創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)施加壓力加入廣告。此前勸他們不要使用ICO的投資人，開始偷偷打電話告知消息，并重新勸他們ICO。聽從投資人勸告后，他們上了代幣。原計(jì)劃發(fā)行價(jià)68美元的代幣，上市之后跌到0.7美元。

該劇用幽默的手法開始展現(xiàn)了ICO之后公司的蕭條，員工無精打采，創(chuàng)始人的小白版上畫滿了各種拉盤策略，幣價(jià)漲不上去，錢沒有融到，卻又經(jīng)歷了51%攻擊。51%攻擊是指，如果有超過51%的算力發(fā)起攻擊，就可以竄改數(shù)據(jù)，甚至摧毀整個(gè)網(wǎng)絡(luò)。

為了避免51%攻擊，創(chuàng)始人在所有心血付諸東流的壓力下，差點(diǎn)免費(fèi)把公司送給競爭對(duì)手：拉入巨頭對(duì)戰(zhàn)、尋找合作伙伴，與風(fēng)投和競爭對(duì)手博弈。一系列激烈對(duì)抗后，這家創(chuàng)業(yè)公司終于成長壯大了。

看到這家公司開始租下三層樓的超大辦公室時(shí)，我突然有點(diǎn)激動(dòng)——在前五季中，編劇給這家創(chuàng)業(yè)公司設(shè)計(jì)了100種死法，卻從來沒有成長為一個(gè)超過百名員工的大公司。被區(qū)塊鏈一波三折的攪渾水之后，這家公司終于得到了一個(gè)成長的契機(jī)。

無論是毀滅還是成就，這部劇在以一種極端的方式呈現(xiàn)把一家公司“區(qū)塊鏈化”的好與壞，荒誕背后卻展示出了一個(gè)真實(shí)的行業(yè)：ICO帶給創(chuàng)業(yè)者更多的控制權(quán)，讓風(fēng)險(xiǎn)投資人高度緊張，幣價(jià)浮動(dòng)導(dǎo)致人心浮動(dòng)無心工作，面臨的監(jiān)管難題，以及被操控的風(fēng)險(xiǎn)。

在真實(shí)的硅谷中，ICO也是一把雙刃劍。我曾經(jīng)在硅谷參加一場投資人與創(chuàng)業(yè)者的聚會(huì)，一位連續(xù)四次創(chuàng)業(yè)者開始在飯桌上大肆批判風(fēng)險(xiǎn)投資人：他們遲到不守時(shí)，你在酒店等了兩個(gè)小時(shí)最后告訴你不來了；見一圈投資人，他一周時(shí)間就白白浪費(fèi)了；這些人使用精心設(shè)計(jì)的文件讓公司按照投資人意愿發(fā)展，甚至將創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)趕出公司。ICO的到來讓他興奮，他的第四次創(chuàng)業(yè)終于不用再像噩夢般的看投資人臉色了。

對(duì)很多已經(jīng)成功ICO的創(chuàng)業(yè)者來說，這只是一場噩夢的開始。大批不成熟項(xiàng)目上線，導(dǎo)致炒幣者們血本無歸。“中國項(xiàng)目吃了很多苦頭，幣價(jià)跌了就會(huì)有人鬧事。有鬧事的人買了200個(gè)以太幣入場，最后跌的只剩0.1個(gè)以太幣。”一位幣圈老人說到。

對(duì)創(chuàng)業(yè)者來說，一旦項(xiàng)目ICO了，似乎都會(huì)把大部分精力放在提升幣價(jià)上。在項(xiàng)目的微信群中，每天都有人喊著如何拉盤，如何把幣價(jià)炒起來。激烈的人身攻擊，義憤填膺的態(tài)度，除了應(yīng)對(duì)監(jiān)管難題以及做出產(chǎn)品，創(chuàng)業(yè)者的苦惱還來自于給他們籌資的公眾。項(xiàng)目的營銷能力似乎是一件比做好產(chǎn)品與技術(shù)更重要的事。一位區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)者告訴我，他其實(shí)非常希望監(jiān)管部門 “停止ICO”。

曾經(jīng)一紙“九四禁令”即使阻止了國內(nèi)的ICO熱潮，但巨大的利益驅(qū)使這些人把項(xiàng)目搬到了海外，地下暗流不止。在國外建服務(wù)器、募資、發(fā)行，甚至還有很多人開始研究各個(gè)國家的開號(hào)策略。

日趨嚴(yán)格的全球監(jiān)管壓力下，行業(yè)正在發(fā)生一些新的變化——ICO正在快速過時(shí)，現(xiàn)在幣圈流行“私募”，并崛起了一大批專門投資區(qū)塊鏈的私募基金。在剛剛過去的紐約Consensus大會(huì)上，幾乎成了一次全球鏈圈大聚會(huì)。一位參加活動(dòng)的人告訴我，幾乎去了7000-8000人，其中一半都是投資人，還都是合規(guī)的投資機(jī)構(gòu)。

這源于美國對(duì)加密貨幣的監(jiān)管趨嚴(yán)。此前，只有經(jīng)過授權(quán)的投資人才能進(jìn)行私人證券配售。盡管ICO屬于證券還是代幣，監(jiān)管部門還有爭議。但此前SEC的大量查處ICO項(xiàng)目，沒人愿意承擔(dān)違反美國證券法的嚴(yán)重后果，現(xiàn)在很多加密貨幣項(xiàng)目都會(huì)主動(dòng)限制美國公民參與，只對(duì)合規(guī)的投資者開放。

當(dāng)問起這場會(huì)議有什么新收獲時(shí)，區(qū)塊鏈投資人Chris Li說：“騙子還是很多，有很多好項(xiàng)目，還是有很多不靠譜的項(xiàng)目。”

即使是區(qū)塊鏈領(lǐng)域的專業(yè)投資者，他們也看起來像“賭博”： “傳統(tǒng)VC不太了解區(qū)塊鏈投資的理念，區(qū)塊鏈還在早期，很多東西還是概念，所以沒法投，風(fēng)險(xiǎn)太大了。但是現(xiàn)在整個(gè)行業(yè)就是這個(gè)樣子，就是靠概念，想象或者打賭的成分太重。”

如果說風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目有10%的成功率就不錯(cuò)了，在極早期階段的區(qū)塊鏈行業(yè)，連產(chǎn)品都沒有，普通人又如何能比有著嚴(yán)謹(jǐn)投資規(guī)劃的風(fēng)投機(jī)構(gòu)勝算更大。“我們正在制造一些難度，限制人們大量購買加密貨幣，在購買的時(shí)候，你必須要表明會(huì)使用這些加密貨幣。” ConsenSys創(chuàng)始人Joe Bubin也提倡要給加密貨幣的購買增加難度。

無論是私募還是ICO，只要上了交易所，創(chuàng)業(yè)者與投資人均可套現(xiàn)。這時(shí)，何種資質(zhì)的項(xiàng)目能夠上線交易所，交易所的把關(guān)也尤其考驗(yàn)行業(yè)自律與監(jiān)管。

幣安與紅杉的官司也在圈內(nèi)掀起論戰(zhàn)。紅杉起訴加密貨幣交易所幣安違反投資排他性協(xié)議，幣安創(chuàng)始人趙長鵬宣布要在幣安清除所有與紅杉有關(guān)的項(xiàng)目。傳統(tǒng)投資者認(rèn)為交易所權(quán)力過大，缺乏約束；一位區(qū)塊鏈孵化器創(chuàng)始人卻認(rèn)為“紅杉跟幣安簽訂六個(gè)月內(nèi)不能向其他機(jī)構(gòu)融資”太過強(qiáng)勢，越來越多區(qū)塊鏈項(xiàng)目私募，不再依賴于風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)。敢于叫板圈內(nèi)頂級(jí)投資機(jī)構(gòu)，背后正是區(qū)塊鏈新勢力的快速崛起。

以前，ICO通常出現(xiàn)在更多的區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域；如今，越來越多行業(yè)的創(chuàng)業(yè)者正在嘗試使用“代幣”進(jìn)行私募，包括著人工智能行業(yè)、醫(yī)療行業(yè)以及農(nóng)業(yè)。Terry是美國年輕一代的農(nóng)場主，他正在加州種植杏仁兒，買農(nóng)場土地、種樹這些都需要大量籌資。他開始高頻出現(xiàn)在一些區(qū)塊鏈的活動(dòng)上，盡管還未行動(dòng)，他正在考慮將項(xiàng)目移到“鏈”上，而不是尋求風(fēng)險(xiǎn)投資和銀行貸款，這樣所有人可以分享項(xiàng)目收益。

從向公眾公開募資，變成了向具有行業(yè)投資資格的人私募，這是區(qū)塊鏈行業(yè)的進(jìn)化，也是監(jiān)管的作用。更多其他領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)者入局到這個(gè)亂象重生的行業(yè)，合規(guī)正變得尤其重要。在《硅谷》的結(jié)尾，另一顆被埋下的地雷正是來自美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的“問候”。

【來源：《財(cái)經(jīng)》雜志】