5月4日，限購的余額寶宣布升級，新接入博時、中歐基金公司旗下的“博時現金收益貨幣A”、“中歐滾錢寶貨幣A”兩只貨幣基金產品，用戶在選擇升級之后，不必每天9點搶購余額寶，也不必被限額限制，余額寶對接天弘一家基金公司的歷史就此終結。

而且，余額寶擴容并未就此終結，有消息稱，僅僅是第一步。余額寶正考慮進一步開放，未來或將引入第二批貨幣基金。螞蟻金服方面表示：“如有必要，后續余額寶也將進一步引入更多優質的合作伙伴，螞蟻將和合作伙伴一起，共同為用戶帶去更多、更好的普惠金融服務。”

余額寶出現之后長期對接一家天弘基金，把天弘基金的規模做成了世界第一。為何如今支付寶要升級擴容?互聯網金融之戰會產生什么樣的影響呢?

一、 余額寶是如何崛起的?

當年，阿里的淘寶能夠崛起，支付寶的中介起了非常大的作用，以前網絡交易最大的問題是先款還是先貨，這個問題給了騙子極大的空間，而支付寶的出現后，通過阿里做中介，網絡交易得以正常進行。

最初，阿里的支付寶是依賴于網絡銀行的，但是后來支付寶允許用戶存儲資金，這個性質就從支付變成儲蓄，而儲蓄是應該有利息的，阿里就引入了貨幣基金，誕生了余額寶。

貨幣基金很早就有，其利率較低，安全性較高，流動性比較高，但是普通人知之不多。但是阿里的余額寶不是普通貨幣基金這么簡單。

通過顛覆資金和螞蟻花唄，阿里的余額寶事實上有了現金級別的流動性，同時它又有貨幣基金的高利率。

貨幣基金盡管利率在理財產品中不高，但是相比個人的銀行定期存款，活期存款可是高多了。而貨幣基金本來安全性就比較高，再加上阿里加成。余額寶就成了很有競爭力的產品。

安全性好，購買贖回方便，流動性好，利率相比銀行存款更高，這就引發了銀行存款的大搬家。

阿里的數億用戶把余額寶推成了世界最大的理財產品。

二、 監管和安全

雖然貨幣基金的安全性比較高，但是當一家基金規模過大的時候，其投資渠道是存疑的。貨幣基金可以投資于國債、央行票據、商業票據、銀行定期存單、政府短期債券、企業債券(信用等級較高)、同業存款等短期有價證券。但是這些投資并不是數量無限的。國債可以視為無風險投資，但是地方政府和企業債依然是有風險的。

而且貨幣基金投資有周期，而用戶贖回有一定的隨機性，如果某個時段出現集中的用戶贖回，而投資又未到期，貨幣基金也是有擠兌風險的。

阿里給貨幣基金增加了流動性，同時讓天弘基金一家獨大，這個風險系數就比較高，于是引發了監管層對高利率貨基的嚴監管。

然后余額寶開始限制額度，從100萬一路到了10萬，最后限額到時間搶購。

而在阿里做余額寶的時候，互聯網的競爭對手并沒有閑著，貨幣基金流動化并不難做。天弘基金在與阿里合作前只是一家小基金，收益更好，規模更大的基金有很多家。

天弘能通過互聯網坐大，其他貨幣基金也可以。于是京東、騰訊、百度都搞起來與余額寶類似的產品，有些利率還更高。

在余額寶被限制的情況下，用戶紛紛轉投其他互聯網企業合作的貨幣基金。這是阿里不愿意看到的。

既然，天弘太大，那么阿里就多引入幾家，無論誰家，只要是接入余額寶，客戶就都是阿里的。

于是，才有了阿里如今的舉動，接入多家，限購打開，余額寶重新獲得了競爭力?；ヂ摼W金融的戰爭重新開始。

三、 互聯網金融的輸家是誰?

互聯網金融打的火熱，看似你死我活，而事實上，無論是騰訊還是京東，百度，其金融用戶都在增加。雖然它們的規模沒有阿里這么大，但是同樣收益，另外一個方面，參與的基金公司也都獲得了更多的用戶，它們也是受益者。

那么輸家是誰呢?是銀行。

中國的銀行過去是躺著賺錢的，存款利率，貸款利率國家規定，用戶的錢以很低的利息放在銀行。其他投資渠道有，但是普及率不高，流動性和安全性不如銀行。

大部分人的錢還是放在銀行的，很多錢還是活期利率，這就給了銀行龐大的低成本資金用于貸款業務，銀行收益頗豐。

銀行獲取大額資金需要支付高利率，但是大額資金的客戶比較少。

而通過余額寶，大量的存款被轉化為貨幣基金，貨幣基金又轉化為大額存單，同樣的資金，銀行要花更高的成本獲取。

馬云說，銀行不改變，我就改變銀行，他做到了。

文|maomaobear

來源|DoNews