基金年報(bào)向來暗藏不少基金的投資“秘密”。中國證券報(bào)記者近日發(fā)現(xiàn)，實(shí)行每日“限購”的余額寶，在去年四季度已悄然加大政策性金融債投資占比，而投向存款的占比銳減。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，余額寶增加政策性金融債的投資占比，一方面豐富了這類債券的社會(huì)資金募集方式，加大扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度，另一方面也拓寬了普通投資者的投資渠道，為他們提供了信用等級高、流動(dòng)性好的投資產(chǎn)品。

增加政策性金融債占比

記者翻閱余額寶2017年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，余額寶投向存款的占比在經(jīng)過二季度和三季度的攀升后，在四季度已大幅減少至56.65%，較去年一季度的64.32%下降7.67個(gè)百分點(diǎn)。另一方面，投向政策性金融債的規(guī)模明顯增加，2017年四季度共持有1153億元政策性金融債，較三季度增加500億元，持倉占比達(dá)到7.3%，較前一季度增長3.13個(gè)百分點(diǎn)。并且，余額寶的前十大債券持倉均為政策性金融債，包括17國開03、15國開01、17進(jìn)出06、17農(nóng)發(fā)01等。

同時(shí)Wind數(shù)據(jù)顯示，余額寶已是全公募基金行業(yè)體量最大的政策性金融債投資者。農(nóng)銀匯理金穗3個(gè)月、中銀證券安進(jìn)A等緊隨其后。不過，余額寶是唯一一只投資政策性金融債超過千億元的基金，排名第二的農(nóng)銀匯理金穗3個(gè)月投資政策性金融債的規(guī)模為549億元。

公開數(shù)據(jù)顯示，政策性銀行的金融債募集資金主要用途包括投向棚戶區(qū)改造、農(nóng)村交通貸款、農(nóng)村秋糧收購貸款、農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市地下綜合管廊、海綿城市、出口信貸等方面，具有明顯的服務(wù)農(nóng)村、城市建設(shè)等作用。

加大扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度

業(yè)內(nèi)人士分析稱，從政策性銀行的角度來看，政策性金融債是引導(dǎo)社會(huì)資金回流反哺“三農(nóng)”及基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)建設(shè)的重要渠道。政策性銀行是以發(fā)債為主要籌資手段的債券銀行，并不直接吸收儲蓄。近幾年來，政策性銀行一直在拓寬資金來源渠道方式，以求提高債券籌資穩(wěn)定性。公募基金作為資本市場重要的機(jī)構(gòu)投資者，具有優(yōu)化資源配置的使命與能力。目前，一千多億元規(guī)模的余額寶投向政策性金融債，是金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、脫虛向?qū)嵉木唧w表現(xiàn)。公開資料顯示，余額寶作為零售型貨幣基金，目前已有4.7億持有人，且99%以上均為個(gè)人散戶，由于小額、分散的特性，余額寶的資金一直表現(xiàn)比較穩(wěn)定。上述人士認(rèn)為，余額寶投向政策性金融債，相當(dāng)于以市場化的方式，使廣泛的社會(huì)資金投入政策性金融債，豐富了政策性金融債募集社會(huì)資金的方式。

另一方面，余額寶投向政策金融債不僅是脫虛向?qū)崳С謱?shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也是國家深化金融體制改革的重要體現(xiàn)之一。從債券市場來看，債券市場參與主體幾乎都是機(jī)構(gòu)投資者，個(gè)人投資者很難直接參與債券產(chǎn)品的投資。而余額寶的持有人99%都是個(gè)人用戶，這些資金進(jìn)入債券市場，有利于構(gòu)建多層次的債券市場體系，促進(jìn)資本市場深度發(fā)展。

從個(gè)人投資者角度來看，余額寶投向政策性金融債，也拓寬了個(gè)人投資渠道，間接為個(gè)人投資者提供信用等級高、流動(dòng)性好、收益適中的投資產(chǎn)品。

【來源：中國證券報(bào)】