在金融行業(yè)強(qiáng)監(jiān)管的大勢(shì)下，曾經(jīng)的Fintech公司紛紛向科技領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，京東金融正在“去資產(chǎn)化”。從整個(gè)行業(yè)來看，螞蟻金服亦于2017年初宣布將自身定位于TechFin，以后只做技術(shù)（Tech），幫金融機(jī)構(gòu)做好金融（Fin）。

此前行業(yè)有傳言稱京東金融將“不再做金融”，這并不是指要放棄供應(yīng)鏈金融、白條等金融業(yè)務(wù)，而是未來收入結(jié)構(gòu)的改變。

京東金融CEO陳生強(qiáng)對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說：“未來京東金融的收入，將來源于服務(wù)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的服務(wù)性收入，而不是擁有資產(chǎn)所獲得的收益。”

這意味著，京東金融在未來將不直接持有金融資產(chǎn)，往金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移，包括白條、京保貝、京小貸等，資金池子放在合作銀行。以消費(fèi)金融產(chǎn)品“白條”為例，京東金融在未來會(huì)與金融機(jī)構(gòu)合作，包括聯(lián)合建風(fēng)控模型等，而資產(chǎn)直接放在金融機(jī)構(gòu)。

京東金融于2013年10月獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，依托于京東集團(tuán)積累的客戶和場(chǎng)景資源、交易及信用數(shù)據(jù)，先后拓展了供應(yīng)鏈金融、消費(fèi)金融、眾籌、理財(cái)、支付、保險(xiǎn)、證券等業(yè)務(wù)線，其中供應(yīng)鏈金融和消費(fèi)金融成為其“拳頭產(chǎn)品”。京東金融曾于2016年1月獲得66.5億人民幣的A輪融資，據(jù)傳聞?dòng)?018年3月又獲得130億人民幣的戰(zhàn)略投資，估值超200億美元。

在向服務(wù)模式的轉(zhuǎn)型中，京東金融由賺toC的錢，逐步轉(zhuǎn)為賺toB的錢。京東金融原先的模式是B2C，自己做金融業(yè)務(wù)，直接面對(duì)消費(fèi)者。如今則轉(zhuǎn)型為“B2B2C”，中間的B是金融機(jī)構(gòu)，實(shí)際上是幫金融機(jī)構(gòu)做金融業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)變?yōu)榉?wù)型公司。

但其與外包不同的是，傳統(tǒng)的外包業(yè)務(wù)是指IT公司幫金融機(jī)構(gòu)做一個(gè)系統(tǒng)，而京東金融由于有場(chǎng)景資源，做的是全鏈條服務(wù)，從獲客到最后的催收，依舊是由京東金融來運(yùn)營(yíng)，所以整體交易量不會(huì)受太大的負(fù)面影響，而是收入模式發(fā)生了變化。

“對(duì)于這個(gè)新方向，我花了一年多時(shí)間來說服團(tuán)隊(duì)。”陳生強(qiáng)表示。當(dāng)一家公司有客戶，又有做金融的能力，卻放棄賺全產(chǎn)業(yè)鏈的錢，為金融機(jī)構(gòu)做服務(wù)，這本身是一個(gè)很難的決定。但在原來“用金融科技的方式做金融業(yè)務(wù)”的模式下，限制其發(fā)展的瓶頸是凈資本，因?yàn)橘Y本的多少?zèng)Q定了業(yè)務(wù)規(guī)?？梢杂卸啻?，比如為了保證自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，銀行業(yè)需要考慮資本充足率。

“由于凈資本的限制，技術(shù)能力再?gòu)?qiáng)也作用有限。因?yàn)檫@只能在凈資本的基礎(chǔ)上，讓資金的利用效率更高而已。”陳生強(qiáng)說，他認(rèn)為這種模式的天花板很低。

與市場(chǎng)傳聞不同的是，京東金融的“去資產(chǎn)化”并不等于“不做金融”。目前京東金融200億美元估值是由十大業(yè)務(wù)線支撐的。據(jù)一位京東金融公司人士透露，現(xiàn)在京東金融的估值是按業(yè)務(wù)條線單獨(dú)估值之后再融合到一起的，所以京東金融不可能“放棄”已有的這些業(yè)務(wù)，畢竟服務(wù)性收入總量較低，利潤(rùn)率再高也支撐不住整體。而且如果沒有一線的金融業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，科技類公司很難真正具備服務(wù)金融機(jī)構(gòu)的能力。

在京東金融的核心業(yè)務(wù)線供應(yīng)鏈金融和消費(fèi)金融方面，由于京東商城是國(guó)內(nèi)最大的自營(yíng)電商平臺(tái)，積累了大量有融資需求的客戶。據(jù)中信證券數(shù)據(jù)，截至2016年末，京東金融消費(fèi)信貸、企業(yè)融資和供應(yīng)鏈融資的期末余額分別為253億元、7億元和116億元，同比增速分別為153%、40%和90%。2016年5月，京東白條的不良率在1%左右，與同業(yè)水平相當(dāng)，同期主要上市銀行消費(fèi)貸款不良率基本處于1.8%-2.0%區(qū)間。從定價(jià)水平看，京東白條分期費(fèi)率、逾期費(fèi)率均低于螞蟻花唄和主要零售銀行的信用卡分期業(yè)務(wù)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較為突出。

對(duì)于牌照，京東金融并沒有放棄獲取各類牌照的努力。“牌照是防守而非進(jìn)攻。”陳生強(qiáng)說，京東金融持有的牌照幾乎都是小牌照，如果沒有這些，無論是基金、支付還是小貸，出于合規(guī)考慮所有的事情都做不了。

一位從業(yè)者對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說，未來所有的金融業(yè)務(wù)都需要納入監(jiān)管，這個(gè)趨勢(shì)很明顯，而科技業(yè)務(wù)不容易觸碰紅線，所以包括螞蟻金服和京東金融，都在往科技轉(zhuǎn)型。

【來源：財(cái)經(jīng)網(wǎng)】