4月25日，上海電影股份有限公司（以下簡稱“上海電影”）發布了2017年財報。2017 年是上海電影自2016年8月17日A股上市以來的首個完整財年，報告期內，公司實現營業收入 11.22億元，同比增長 7.34%；凈利潤2.57億元，同比增長 8.82%。

雖然業績看似上漲，但是上影扣除非經常性損益的凈利潤只有1.64億元，同比下降了18.02%。在公司2.57億的凈利潤中，處置子公司、聯營企業、可供出售金融資產產生投資收益達到了9452.8萬元，占比達到36%。

去年，上海電影曾多次拋售其影院股權，將持有的上海上影真北影城管理有限公司100%股權以178.2萬元人民幣轉讓給上海順地資產管理有限公司，將持有的遼寧新瑪特永樂電影城有限公司100%股權、長沙上影影城管理有限公司100%股權及大連上影電影城有限公司100%股權分別以810萬元、680萬元、650萬元人民幣一并轉讓給青島華置中鴻投資管理合伙企業(有限合伙)，將持有的重慶越界影業股份有限公司 17.37%的股權以人民幣8252.4萬元轉讓給青島清鴻投資管理合伙企業（有限合伙）。

在出售遼寧新瑪特永樂電影城有限公司和長沙上影影城管理有限公司資產時，上海電影曾在公告指出：“本次公司下屬兩家影院公司股權轉讓為公司進行影院資產‘動態優化調整’的計劃，將經營效益差、投資回報弱的項目出售，將減少虧損，并同時增加投資收益，對公司經營成果產生積極影響。出售所得資金，公司將用于投資回報更好的新建影院項目。”

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相較于出售影院帶來的大量非經營性收益，上影2017年主營業務的表現則并不突出。2017年，約占公司營業收入58.6%的放映業務收入達到6.58億元，較上一年同期增長了7.68%，但是該業務的毛利率卻僅有-5.50%，較上年減少9.76個百分點，也就是說，這一年上影在這一項業務上是處于賠錢狀態的。

此外，公司第二大業務，收入占比達到9.8%的電影發行業務這一年表現同樣不理想，僅有1.09億元，比上年減少12.36%，據財報披露，報告期內公司主導發行的大體量影片數量不足，是導致發行業務的經營業績有所下降的重要原因。

好在去年公司主營業務雖然表現不佳，但包括衍生品、陣地廣告、場地租賃等在內的幾項業務收入同比增長70%，這也成了去年上影重要的營收來源。財報顯示，其廣告服務收入毛利率84.17%，高于萬達同期的67.48%，賣品收入毛利率66.26%，亦高于萬達的59.96%。此外，上海電影旗下在線票務網站“天下票倉”2017年營收約 5593 萬元，凈利潤約 2468 萬元，利潤率也非常高。

（單位：元人民幣）

從公司的現金情況來看，上海電影2017年投資活動產生的現金流量凈額從上年同期的-4.77億元增加到2.02億元，增長142.42%，財報解釋，其原因主要是報告期內公司購買銀行理財產品到期收回本息。而籌資活動產生的現金流量凈額從上年同期的7.9億元減少到-9678.6萬，較去年同期下降 112.25%，主要是因為去年公司公開發行股票收到募集資金所致。

來源：壹娛觀察  作者：范棋敏