“幣圈”市值排名第二的以太坊再次經歷“過山車”般漲跌。

去年1月，以太坊的價格還僅為8美元，國內兩大數字資產交易所火幣網以及OKCoin上線以太坊后，以太坊的交易價格一路走高，今年1月一度超過1000美元，約合人民幣9000元；峰值出現后，以太坊旋即下跌至600美元，稍有平穩，3月中旬，又從600美元急速跌至450美元；下跌的局面在3月18日晚短短幾個小時內發生改觀，幣價再次上漲20%，回漲至525美元。

數字貨幣網站Coinmarketcap提供的數據顯示，4月9日，以太坊交易價為420美元，約合人民幣2700元。

這種頻繁的大幅漲跌是市場規律，還是存在人為操縱？誰又對以太坊的價格“說了算”？或許從投身“幣圈”的人們身上能找到答案。

超過90%代幣需要以太坊兌換

在眾多電子加密貨幣中，以太坊引起“幣圈”投資客興趣的，除了其上線之初價格表現搶眼外，更重要的原因在于，以太坊開發了智能合約編程開源平臺。

“目前，以太坊平臺最大的功能就是支持區塊鏈項目發代幣，超過90%的區塊鏈項目都是使用以太坊開源平臺開發的。”互聯網行業分析師何偉（化名）補充說，這意味著項目所使用的代幣有90%需要用以太坊兌換。

互聯網金融觀察人士羿飛對法治周末記者說，在以太坊開源平臺上線之前，“炒幣”的手段還僅限于通過虛擬幣平臺套 現。隨著平臺跑路、傳銷問題的“泛濫”，國家的監管政策也不斷“加碼”。

2016年，中國人民銀行等5部門發布了《關于防范比特幣風險的通知》，其中明確了比特幣、以太坊的性質，認定其是一種特定的虛擬商品：“不具有與貨幣等同的法律地位，不能且不應作為貨幣在市場上流通使用。”

虛擬貨幣無法作為貨幣在市場上流通，用“商品”兌換“商品”的ICO進入大眾視線，用以太坊兌換代幣，這種方式巧妙地繞開了法律監管。

隨著以太坊開源平臺的出現，眾多ICO項目有了“生存土壤”。

工信部調查數據顯示，2017年以前，我國ICO項目一共只有5個；2017年以來，ICO迅速發展，截至9月7日，全國范圍內ICO涉及資金數十億元，ICO項目參與人數超過10萬人。

羿飛告訴法治周末記者，比特幣不具備智能合約功能，無法基于比特幣發行代幣，也不支持“幣”與“幣”之間的兌換和賬務往來操作，“而這一切可以通過以太坊的智能合約順利實現。”

ICO的熱潮進一步推動了以太坊價格的攀升。

項目方遭遇“滑鐵盧”

“基于以太坊開源平臺，只需編寫幾行代碼，幾個小時就能完成一個區塊鏈項目的開發，而項目只能使用以太坊募集代幣。”何偉告訴法治周末記者，他接觸到的很多項目投資人就是因看中了以太坊的這個特點，才重倉持幣。

何偉向記者講述了其朋友李陵（化名）使用以太坊開源平臺開發區塊鏈項目的經過。

從2013年起，開始投資電子加密貨幣的李陵趁著這股幣市熱潮，開發了某區塊鏈項目。

這個區塊鏈項目的運營方式是，撰寫白皮書、包裝宣傳、發起代幣眾籌召集投資人，而代幣只能用以太坊認購。眾籌完成后，項目在數字資產交易平臺上線交易公開發行代幣，也就是業內俗稱的ICO。

“撰寫白皮書、包裝宣傳、交易所上線等，李陵早期投資近100萬元。”何偉說，借著幣市的熱度，李陵的項目一開始進展較為順利。但對于項目通過代幣眾籌到多少以太坊，李陵并沒有透露。

“根據去年的幣市情況可以推測，一個區塊鏈項目至少能募集到一千個左右以太坊，甚至上萬個。也就是說，投資100萬元，甚至可以賺到上千萬元。”何偉稱。

沒料到，以太坊交易價格達到9000元后就一路下跌，在今年第一季度蒸發了近70%的市值。

何偉說，李陵陸續募集到的以太坊也縮水將近一半，“肯定賠了”。

在醫療單位工作的阿布，進入“幣圈”幾個月就已經損失了幾十萬元。今年年初，他投資了一個名為mondo的區塊鏈項目，卻不幸陷入了“幣圈”的漩渦中。

阿布所說的mondo是注冊地在俄羅斯的一個區塊鏈項目，其白皮書稱投資該項目需要先購入以太坊，而后以1個以太坊兌換18000個mondo幣。

阿布年初購買該代幣的成本合人民幣約0.6元左右一枚，后來該代幣價格一路下跌，直至破零，項目方跑路。

阿布發現，該項目遭到大量用戶投訴公眾號內容涉嫌虛假宣傳，“我當時也是看了自媒體宣傳才投資的，現在項目方跑路，找自媒體投訴也無果”。

跌漲之間誰“說了算”

法治周末記者注意到，今年第一季度并不是以太坊第一次遭遇暴跌，去年下半年以太坊的價格就曾幾經大幅度起落。最明顯的一次是去年9月4日之后的大幅跌落。

2017年9月4日后，以太坊價格曾一度下跌至288美元，短期內經歷小幅度漲幅后，到2017年12月其價格又穩步上升，2017年12月19日達到了836美元的高點。

羿飛分析指出，此次價格大幅度下跌，直接原因是ICO被全面叫停。去年9月4日，央行等七部委發布《關于防范代幣發行金融風險的公告》（以下簡稱《公告》）。《公告》認定代幣發行融資是非法募資行為。之后，ICO平臺陸續關閉并宣布暫停ICO新項目業務。這一事件，導致短時間內以太坊價格的下跌。

“雖然國內關停所有ICO平臺，但某些平臺遷移海外‘出口轉內銷’，繼續ICO。”羿飛對法治周末記者說，ICO“出海”造成了以太坊在經歷了短暫的下跌后，在今年1月份又重新回到了新高，漲到1420美元的價格，折合人民幣約9000元。

而3月中下旬，以太坊再次大幅度下跌。“有加強監管的原因。但最主要的因素與整體幣市行情下行有關。”羿飛對法治周末記者說，ICO項目雖然遷移境外，但因為技術壁壘將眾多投資人阻擋在“門外”。第一季度以來不斷下行的幣市，印證了這種判斷。

除了中國對于ICO監管的不斷加碼，從1月起，世界各國陸續加強對加密貨幣的監管。

1月底，韓國金融服務委員會（FSC）正式實施虛擬貨實名制交易。2月初，美國銀行、摩根大通和花旗銀行先后宣布，將禁止使用其信用卡購買比特幣和其他數字貨幣。同時，英國勞埃德銀行集團也宣布，禁止在涉及數字貨幣的交易中使用信用卡。在印度，印度財長賈特利也表示，印度政府不承認比特幣是法定貨幣，并承諾將打擊使用加密貨幣進行非法用途。

知名網貸行業分析人士袁濤指出：“每一次世界范圍內的對加密貨幣加強監管，都會引發投資客不同程度的擔憂，從而拋售虛擬幣，甚至帶來幣市整體下行。但對于真正想從事區塊鏈開發的人來說，未必是件壞事。畢竟‘打掃干凈屋子再請客’，這個領域需要研究者，而不是投機者。”

【來源：法治周末】