券商靠天吃飯的業務格局正在慢慢發生變化。2月5日晚，證券業協會發布2017年131家券商經營數據，經紀業務收入繼續下降，僅占總營業收入的26.37%，但自營收入首超經紀業務，收入貢獻最為明顯。

雖然各家券商尚未發布2017年年報數據，但從證券業協會發布的行業總體情況看，2017年各家券商業績不如去年，券商行業總體實現營業收入3113.28億元，較2016年下滑了5.08%；實現凈利潤1129.95億元，同比下滑了8.47%。

業績下滑主要因經紀和投行業務收入出現了雙降。2017年，經紀業務代理買賣證券業務凈收入僅為820.92億元，較去年減少了22.04%。去年，總體市場行情結構化明顯，散戶賺錢效應弱，因此入場也顯得較為清淡；疊加券商傭金費率進一步下滑的因素，券商經紀業務繼續轉型。

據國泰君安根據交易所公開數據統計得出，2017年滬深兩市股票基金交易額122.61萬億元，同比下降11.73%；全市場籌資總額5.44萬億元，同比下降18.23%，各券商公司經紀業務及資本中介業務備受沖擊。

業績同樣發生大幅下滑的還有投行業務，根據統計2017年券商證券承銷和保薦業務收入為384.24億元，較去年的519.99億元下滑26.11%。2017年，監管總體保持嚴監管態勢，隨著并購重組新規的推出，監管對并購重組、定增等審核提高要求；IPO雖有加速之勢，但從新一屆發審委上任后，否決率一路飆升；發債同樣遭遇寒冬。

與經紀和投行業務收入雙雙下滑形成鮮明對比的是在2017年券商自營業務表現亮眼，全年證券投資收益達860.98億元，較去年568.47億元上漲了51.46%。當然，這也與去年結構化行情下，機構反應更為迅速，抱團藍籌白馬表現優異有關。

其他主營業務收入中，資產管理業務收入較去年也有微漲，全年實現310.21億元收入，給2017年貢獻了9.96%的收入占比；財務顧問業務和投資咨詢業務則分別貢獻了125.37億元和33.96億元，占總收入的4.03%和1.09%。

在所有券商表現中，上市券商表現明顯優于整體，行業馬太效應加劇。截至2月6日，已有13家上市券商發布了2017年度業績快報，累計實現營收788.29億元，歸母凈利582.36億元。

值得注意的是，中信證券、國泰君安證券、海通證券和廣發證券四家券商的合計營收就占據了131家證券公司去年總和的近四成，達1168億元。在全行業凈利潤呈下滑趨勢的整體背景下，中信、海通、廣發三家券商強者愈強，凈利潤均保持較高增速，分別達10.57%、7.04%，以及7.01%。

中信證券也成為目前惟一一家總營收破400億元、凈利破100億元的券商，2017年營業收入達432.92億元，凈利潤達114.61億元。

此外，由于證券投資業務和資產管理業務業績大幅提升帶動的公司收入及利潤增長，東方證券營收及歸母凈利增速雙雙突破53%，成為截至目前最大的一匹黑馬券商。

【來源：財新網  作者：張榆 張立君】