臨近春節(jié)，一家中小型互金平臺(tái)業(yè)務(wù)主管謝剛（化名）卻遭遇意想不到的經(jīng)營(yíng)壓力。

“去年底以來(lái)，約10%新發(fā)布的P2P產(chǎn)品竟出現(xiàn)流標(biāo)狀況。”他告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

所謂流標(biāo)，概括而言，即互金平臺(tái)將借款（享低息貸款）人的借款信息發(fā)布到平臺(tái)上，在約定時(shí)間內(nèi)沒能籌集到足夠資金，造成流標(biāo)狀況。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者多方了解到，遭遇流標(biāo)窘境的中小型互金平臺(tái)不在少數(shù)，甚至有些平臺(tái)流標(biāo)占比達(dá)到約15%。

多位互金平臺(tái)人士向記者表示，之所以出現(xiàn)流標(biāo)，很大程度是隨著金融監(jiān)管趨嚴(yán)，越來(lái)越多投資者擔(dān)心中小型互金平臺(tái)無(wú)法通過驗(yàn)收備案，因此在產(chǎn)品到期后不再續(xù)投，間接造成P2P產(chǎn)品供大于求狀況。

上述互金平臺(tái)人士直言，這也造成互金平臺(tái)發(fā)展正出現(xiàn)兩極分化跡象，一方面是大型互金平臺(tái)通過海外上市等資金運(yùn)作，吸引大量投資者資金，相當(dāng)不差錢；另一方面是眾多中小型互金平臺(tái)由于投資者流失正面臨后續(xù)發(fā)展乏力困局。為此越來(lái)越多中小型互金平臺(tái)開始向借款人導(dǎo)流轉(zhuǎn)型，不再涉及P2P業(yè)務(wù)。

“事實(shí)上，流標(biāo)也是金融監(jiān)管趨嚴(yán)壓力下的互金平臺(tái)一種運(yùn)營(yíng)新常態(tài)，它真正反映出越來(lái)越多投資者日益重視P2P的投資風(fēng)險(xiǎn)。”一位地方金融辦人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者直言。

流標(biāo)“探因”

在多位互金平臺(tái)人士看來(lái)，當(dāng)前不少互金平臺(tái)或多或少遭遇流標(biāo)窘境，主要是三大因素“作祟”：一是臨近春節(jié)，部分投資者需要用錢，所以在產(chǎn)品到期后不再續(xù)投，并贖回相應(yīng)資金，導(dǎo)致互金平臺(tái)投資者人數(shù)與投資額雙雙下降；二是部分投資者擔(dān)心中小型互金平臺(tái)無(wú)法通過備案，陸續(xù)撤回投資款“先求自保”；三是部分互金平臺(tái)主動(dòng)尋求合規(guī)操作爭(zhēng)取盡早備案的需要。

“去年底我們?cè)谄脚_(tái)發(fā)布不少無(wú)特定消費(fèi)場(chǎng)景的、高利率的通用目的型消費(fèi)金融貸款（快速審批秒下款）信息，很快吸引到足夠的投資款，但風(fēng)控合規(guī)部門突然告知這類產(chǎn)品可能會(huì)被監(jiān)管部門視為類現(xiàn)金貸產(chǎn)品，建議趕緊下架。因此我們不得不退還投資者所有資金，最終造成流標(biāo)。”一家上海地區(qū)互金平臺(tái)創(chuàng)始人告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。但她表示，因合規(guī)需要而出現(xiàn)流標(biāo)的事件并不多，畢竟不少互金平臺(tái)趁著官方尚未對(duì)現(xiàn)金貸做出明確的界定，仍然將通用目的型消費(fèi)金融貸款視為“合規(guī)產(chǎn)品”進(jìn)行發(fā)布。

謝剛告訴記者，以往他所在的互金平臺(tái)偶爾也會(huì)遇到流標(biāo)狀況，通常會(huì)尋找外部資金“對(duì)接”。比如他們與多家第三方P2P產(chǎn)品投資平臺(tái)與智能投顧機(jī)構(gòu)簽訂合作協(xié)議，若出現(xiàn)產(chǎn)品流標(biāo)，這些機(jī)構(gòu)將動(dòng)用一筆投資者資金認(rèn)購(gòu)相應(yīng)產(chǎn)品。與此同時(shí)，雙方還會(huì)簽訂一份抽屜協(xié)議，約定互金平臺(tái)對(duì)上述P2P產(chǎn)品履行擔(dān)保兌付義務(wù)，甚至?xí)戎Ц?0%風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金到對(duì)方關(guān)聯(lián)賬戶。

此外，他所在的互金平臺(tái)高管也會(huì)自掏腰包認(rèn)購(gòu)部分P2P產(chǎn)品。

然而，如今這兩種操作模式都漸行漸難，一方面互金平臺(tái)高層因?yàn)楦呃麧?rùn)現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)受限而變得囊中羞澀；另一方面不少第三方P2P產(chǎn)品投資平臺(tái)開始自建資產(chǎn)端對(duì)接資金。

一家第三方P2P產(chǎn)品投資平臺(tái)負(fù)責(zé)人向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者坦言，自建資產(chǎn)端是大勢(shì)所趨，一則他們?cè)絹?lái)越擔(dān)心互金平臺(tái)由于無(wú)法通過驗(yàn)收備案而被迫開展項(xiàng)目清算，相關(guān)退款流程繁瑣會(huì)影響投資者體驗(yàn)；二則基于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)考量，他們也需要改變以往主要依賴投資者導(dǎo)流的收費(fèi)模式，通過撮合P2P交易能獲得可觀的利差收益。

這一度讓謝剛感到經(jīng)營(yíng)壓力倍增，甚至動(dòng)了吸引““羊毛黨””資金渡過流標(biāo)難關(guān)的想法。

“但平臺(tái)管理團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，當(dāng)前流標(biāo)狀況潮起，主要還是春節(jié)因素所致。”謝剛表示，他擔(dān)心，隨著春節(jié)過后互金平臺(tái)驗(yàn)收備案逐漸明朗化，若他所在的互金平臺(tái)無(wú)法成為首批備案機(jī)構(gòu)，部分投資者可能再也不會(huì)回來(lái)了。

找羊毛黨解難利弊難權(quán)衡

謝剛告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，他吸引“羊毛黨”資金渡過流標(biāo)難關(guān)的想法，其實(shí)也是權(quán)益之計(jì)。

所謂“羊毛黨”，是指P2P投資領(lǐng)域存在一批特定投資者，他們只沖著P2P平臺(tái)（注冊(cè)領(lǐng)紅包）發(fā)布的超高收益產(chǎn)品信息而來(lái)，比如投資1萬(wàn)元返還300元，如今“羊毛黨”除了賺取P2P產(chǎn)品利率之外，還能額外賺取3%額外返還收益，但這也造成P2P平臺(tái)運(yùn)營(yíng)成本大增，甚至出現(xiàn)虧損經(jīng)營(yíng)等狀況。此外，“羊毛黨”通常只一次性投資短期P2P產(chǎn)品以博取收益最大化，不大會(huì)復(fù)投，也造成P2P平臺(tái)獲客成本居高不下。

記者了解到，不少資深“羊毛黨”組織負(fù)責(zé)人一年“薅羊毛”的收益高達(dá)數(shù)百萬(wàn)元。

事實(shí)上，圍繞是否需要吸引“羊毛黨”“解難”，謝剛所在的互金平臺(tái)內(nèi)部也存在不同聲音，一方認(rèn)為這僅僅是臨時(shí)救急，避免流標(biāo)狀況持續(xù)影響平臺(tái)聲譽(yù)；另一方則堅(jiān)持此舉后患無(wú)窮，一旦被“羊毛黨”“盯上”，以后平臺(tái)推出的任何促銷獲客活動(dòng)都會(huì)引來(lái)大批“羊毛黨”，反而大幅提高獲客成本與運(yùn)營(yíng)壓力。

面對(duì)不同意見，當(dāng)前謝剛所在的互金平臺(tái)高層也顯得猶豫不決。

“畢竟，這種借“羊毛黨”刷人氣與流量的做法，往往發(fā)生在互金平臺(tái)上市前，有時(shí)需要借助“羊毛黨”帶來(lái)的注冊(cè)用戶數(shù)、活躍用戶數(shù)、流量、交易量大幅增加，以此抬高企業(yè)IPO估值與募資額。但用“羊毛黨”緩解流標(biāo)問題的確并不多見。”謝剛指出。此舉某種程度而言，是企業(yè)通過極高收益獲取短期拆借資金。

本周以來(lái)，他轉(zhuǎn)而嘗試將部分流標(biāo)的P2P借款業(yè)務(wù)打包出售給大型互金平臺(tái)，但這種做法也遇到不少挑戰(zhàn)——除非這些P2P借款業(yè)務(wù)能滿足有明確消費(fèi)貸款用途與風(fēng)控要求，以及給予一定的融資利率折扣，這些大型互金平臺(tái)才愿意“接受”。

“目前只解決了30%流標(biāo)P2P借款業(yè)務(wù)，還有70%缺乏明確消費(fèi)場(chǎng)景的P2P借款業(yè)務(wù)最終可能需要平臺(tái)高層四處籌資解決。”謝剛表示。

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