1 月 29 日，騰訊作為主發起方，聯合蘇寧、京東、融創與萬達商業在北京簽訂戰略投資協議，計劃投資約 340 億元人民幣，收購萬達商業香港 H 股退市時引入的投資人持有的約 14% 股份。

▲｜萬達集團官網文章截圖

這也將是全球互聯網公司和實體商業巨頭之間最大的單筆戰略投資之一。

隨著引入重磅戰略投資者的完成，萬達商業估值也從港股退市時的 1924 億元提升至 2429 億元。其此前被市場寄予的 5000 億 A 股市值，在巨頭助陣之下，前景十足。

在頗具看點的資本故事背后，騰訊、蘇寧、融創將分別以 100 億元、95 億元、95 億元的投資站在第一梯隊，相較于前三者的齊頭并進，京東則以 50 億元的投資額列至末尾。

騰訊、蘇寧、京東、融創，這四家在社交、零售、電商和地產等領域的話題公司終于站在了一起，此后的新零售江湖將發生怎樣的風云變幻？在這次合作中究竟誰才是真正的贏家？

01、戰略投資 " 分水嶺 "

2017 年，巨頭新零售跑馬圈地，線下成為必爭之地。

不論是無人便利店賽道上，阿里無人超市、蘇寧易購 biu 店、京東 X 無人超市掀起酣然大戰；抑或是生鮮市場，阿里盒馬鮮生、蘇寧蘇鮮生、7FRESH 相互廝殺的一片硝煙；還是后來阿里天貓小店、蘇寧零售云、京東超市百城行對于中小零售商家的布局，都促使零售江湖一次次重塑。

而此次，騰訊、蘇寧、京東、融創共同投資 340 億入股萬達商業，又一次刷新中國零售場景的想象空間。

除了 340 億重金，各 " 玩家 " 的身價和資歷也都頗具看點。

萬達商業是萬達集團旗下核心企業，是全球規模最大的實體商業巨頭，截止 2017 年底，持有已開業商業面積 3151 萬平方米，在中國開業萬達廣場 235 個，年客流 31.9 億人次。萬達集團還擁有文化旅游城、酒店、影院、兒童產業等海量線下消費場景。

騰訊是中國領先的互聯網增值服務提供商，擁有全國最大的社交網絡平臺，依托強大的社交平臺和大數據技術，為用戶提供多元化的數字內容，并協助廣告主觸達數以億計的中國消費者。

蘇寧作為中國最領先的線上線下融合的互聯網零售企業，基于物流、金融、科技能力創新打造智慧零售的新模式，在電器 3C、母嬰用品、生鮮快消形成了全渠道的專業經營能力。2017 年蘇寧易購零售穩居國內線下第一、線上前三，成為中國唯一同時進入線上線下前列的零售商。

京東是中國收入規模最大的零售商，業務涉及電商、金融和物流三大板塊，已成長為中國最大的自營式電商企業。

融創中國是香港聯交所上市公司，是中國領先的房地產開發商之一，專業從事高品質住宅及商業地產綜合開發。2017 年銷售金額位列全國房企第四位。

有意思的是，透過高企的投資額和巨頭們優渥實力的表面，細數各家的投資比例，一些差異也浮出水面。

騰訊、蘇寧、融創將分別以 100 億元、95 億元、95 億元的投資額持有萬達商業 4.12％、3.91％、3.91％股強勢站在第一梯隊。

相較于前三者的齊頭并進，京東的位置則稍顯尷尬，將以 50 億元分羹 2.06％股權。

至此，一條涇渭分明、梯隊清晰的戰略投資 " 分水嶺 " 悄然形成。

02、零售 " 新陣營 "

如果說 2017 年零售巨頭們在無人零售市場、生鮮市場、中小零售商家的爭奪均是一些 " 小打小鬧 " 的戰役，此次 "340 億戰略投資 " 則意味著巨頭們對線下資產的爭奪已進入白熱化階段。畢竟，萬達堪稱當前中國線下最大一塊 " 肥肉 "。

只是戰略投資 " 分水嶺 " 的背后，各巨頭顯然都有自己的算盤。

比如，萬達集團官網新聞稿提到，騰訊將推進與萬達旗下網絡科技集團的戰略合作，同時，萬達將保持對線上線下融合發展的主導權。蘇寧的公告中除萬達外，并未提及與騰訊、京東相關的任何字眼，只是介紹了蘇寧對萬達的投資計劃以及雙方過往的合作歷史。京東重點強調的是 " 三方的合作將不僅僅限于投資，將共同用智能化技術為線下零售重構成本、效率和體驗 "。仔細琢磨各家公告，都值得玩味。

我們不妨先來看看目前零售市場格局。

近年來，阿里頻頻出擊，先后入股蘇寧、銀泰、三江、新華都、大潤發等實體零售企業，為自己打下一片天下。

騰訊也投資了京東、永輝超市等實體零售企業，最近也傳出參投家樂福中國，爭奪線下市場，而隨著騰訊與萬達的這次戰略合作，雙方的線下爭奪戰再度升級。

相較于騰訊和京東，蘇寧和萬達商業的合作似乎更受矚目。

早在 2017 年 12 月底蘇寧舉辦的 " 蘇寧智慧零售大開發戰略 " 發布會上，蘇寧集團董事長張近東、萬達集團董事長王健林、融創中國董事會主席孫宏斌、恒大集團董事局副主席夏海鈞齊齊亮相。按當時主持人陳偉鴻的話說，" 地產界半壁江山都來了 "。

而在當時，王健林就表示這是他第二次為蘇寧站臺，并透露在資本層面萬達將和蘇寧有大規模合作。

對于與蘇寧的合作，王健林還表示，可能會把蘇寧作為核心店，萬達做其他配套的吃喝玩樂服務，給蘇寧做規模化定制化服務。

而此次蘇寧戰略投資萬達商業則意味著，蘇寧與萬達自 2015 年簽署連鎖發展戰略合作協議后，雙方在商業運營領域的合作再次上升一個新維度。

雙方將在原有開展的物業租賃合作的基礎上，推進在商業物業、會員數據、金融服務、倉儲物流、物資采購等業務領域的全面合作，共同推進 " 智慧零售 "。

相比騰訊和蘇寧的強勢出擊，京東此次的布局則稍顯落寞。不僅在投資額上僅占據騰訊和蘇寧的一半，而和萬達商業的合作方面也繼續強調自身的無界零售。在外界看來，京東顯得有些盲目性、邊緣化了。

03、巨頭博弈

此次商業博弈的資本大幕拉開之后，一些變化也隨之發生。阿里與蘇寧，騰訊與京東，在大眾眼中堪稱有條鮮明的 " 楚河漢界 "，此次的投資卻讓兩個陣營界限模糊起來。

在王健林口中，萬達和蘇寧既有共同的商業利益也是同行，" 我們愿意為蘇寧生態共享大開發戰略的落實充當最忠實、最友好的合作伙伴。"

這種合作關系，使得蘇寧先京東一步，有機會在萬達的商業項目中開設更多的零售店面，并占據優先主導位置。

按照蘇寧的計劃，未來三年將旗下互聯網門店拓展至 2 萬家左右，2018 年新開店的數量達到 5000 家。王健林則提出，力爭 10 年建 1000 家萬達廣場。

也就是說，未來蘇寧的線下蘇寧易購、母嬰、超市等店面以及蘇寧易購廣場，都可能出現在萬達廣場內，而蘇寧也將為萬達貢獻穩定的租金收入，有助于萬達物業估值提升。

需要注意的一點是， 2015 年，蘇寧和阿里，兩個曾經在不同維度埋頭趕路的傳奇企業，在交匯點相遇，雙方互相占股。在此之前，騰訊早已在 2014 年入股京東，并成為京東最大的股東。

此后，阿里與騰訊開始在零售領域不斷加大投資，特別是在 2017 年，這種對峙狀態達到了前所未有的狀態。

一直和騰訊站在一起的京東雖然此次在投資額上遜色于蘇寧，但起碼沒有完全掉隊。相較于騰訊和京東，蘇寧戰略投資萬達商業，鎖定優質資源，可謂是其智慧零售大開發戰略快速落地的體現。

對于蘇寧來說，萬達商業擁有完善的商業廣場物業資源以及豐富的品牌商戶資源，具有較大的線下入口價值；而對于萬達來說，蘇寧有著豐富的零售業態以及龐大的物業資源需求。雙方此次深化業務合作，能夠形成有效的優勢互補，資源整合。

此外，線下豐富的場景資源是蘇寧智慧零售的重要組成部分，蘇寧正與全國各類商業地產和運營公司開展業務合作，加快拓展進度。通過將場景資源數據化，能夠更加精準的挖掘消費者需求，提供個性化的商品和服務，將每一個門店或者商業物業打造成 " 品質生活體驗基地 "，成為新的場景消費地標。

至此，蘇寧形成科技、金融、電商等專業化服務能力、線上線下融合的優勢、牽手萬達線下流量資源的智慧零售全線矩陣，這也必將在未來催生新的化學反應，為行業與用戶創造更多的價值。

商場上，只有雙贏才能真正贏。

騰訊、蘇寧、京東、融創此次入股萬達商業，是互聯網商超和線下消費場景鏈接的再次突破。這無疑是一個多贏的合作，背后更大的意義在于，其大大推動了商業民主化進程，企業保持更開放，才能與更宏大的商業環境和諧地融為一體。

在未來零售發展中，所有的企業都可以為無處不在的零售場景賦能，萬達、騰訊、蘇寧、京東、融創這次戰略合作，正在向全社會透露出一種信息，合作共享、相互賦能，才是新時代企業間創造共贏的精神。

來源|品途商業評論