2017年12月1日，央行互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室和銀監會P2P網貸風險專項整治工作領導小組辦公室共同發布了《關于規范整頓“現金貸”業務的通知》（以下簡稱《通知》），引發互聯網金融行業震動。

近年，各路資本和企業被流量快速變現所吸引，涌入現金貸市場。同時，借款利率偏高、多頭借貸、灰色催收產業，以及現金貸背后的資金鏈條也隨之成為市場關注和爭議的焦點。從而也引發了不少人對于現金貸運營模式的思考，現金貸到底是天使還是魔鬼？對于現金貸應該采取怎樣的監管措施？

有觀點認為，現金貸是小額借貸市場的必然產物，有人則擔憂高歌猛進的現金貸業務可能引發“中國式次貸危機”。面對這樣的市場情況，監管政策如約而至。

突飛猛進的現金貸

現金貸借鑒于美國發薪日貸款（Payday loan），2015年漂洋過海來到中國。由于當時的政策試點范圍擴大，央行開放征信牌照，準入門檻降低等刺激手段使得消費金融市場迅猛發展。2年多來，現金貸呈現爆炸式增長，并出現了趣店、信而富等多個平臺借勢IPO，登陸境外資本市場。

業內人士認為，現金貸業務得以迅速興起的原因是瞄準了傳統行業未覆蓋的市場。它的主要服務對象是未被銀行納入服務范圍的大量人群。對銀行而言，此類客戶一是難以低成本的獲取他們的征信信息；二是無法實現有效的貸前授信與貸后風控，導致壞賬率相對傳統業務較高，三是傳統金融企業只注重覆蓋優質上層客群，而忽視了其他客戶群體對消費金融的巨大需求。

具體來看，隨著移動支付和電商消費的普及，消費者在支付寶、微信支付等移動支付工具入口提供了大量流量，而現金貸服務提供商通過入駐消費場景，在消費者瀏覽相關產品的同時提供了分期消費的服務。一方面通過降低購買門檻，刺激了電商平臺的總成交額，另一方面則實現了流量變現，將流量變成了小貸的客戶。

與此同時，借助人工智能、大數據分析，和云計算等金融科技手段，現金貸業務實現較高的放貸效率和風險分散化。

財經評論員蔡凱龍在接受《法人》記者采訪時表示，嚴格意義上的現金貸，屬于短期小額無信用的現金借貸。這種需求自古有之。但是由于其額度低、成本高、分散等特點，傳統金融機構無法給予滿足。現金貸大都非陽光化，甚至在很長一段時期，和民間高利貸有著若即若離的聯系，因此游離在輿論和監管的視線之外。直到移動互聯和大數據等新技術的出現，讓這些需求可以通過如雨后春筍般冒出的現金貸公司得到滿足，從而浮出水面并在中國快速發展，形成一定規模。

蘇寧金融研究院互聯網金融中心主任薛洪言對于蔡凱龍的觀點表示贊同，他補充認為：“在2016年3月，中國人民銀行和銀監會聯合發布了《關于加大對新消費領域金融支持的指導意見》，給出了一些鼓勵措施，這就促進了消費金融的發展。同時，現金貸本身的業務模式有了突破，可以不依托場景金融直接給消費者，這就使得需求得以釋放，并且可以實現盈利，所以更多的資本涌入這一行業。”

畸高的利率和金融風險

目前現金貸平臺魚龍混雜，利率又極具迷惑性，借款人一不小心就會中招。北京的孔女士在接受《法人》記者采訪時表示，她曾在某現金貸平臺借款500元，手續費150元，約定一個月內歸還。

“因為金額不多，加上很多平臺宣傳的是‘日息’‘月息’，所以很多用戶對利率感知不敏感，感覺上只多了150元。”孔女士告訴《法人》記者。但實際上，這樣的利率已是非常高了。

根據不完全統計，目前小額現金貸平臺已上千家，大多數年利率高于100%，有些平臺甚至高達500%。

按照2015年9月1日起施行的《最高人民法院關于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》，如果借貸雙方約定利率超過年利率36%，則超過部分的利息應當被認定無效。

很多為了規避這一法律紅線的現金貸平臺，通常采用隱蔽的方式將高出的利率加到借款人身上，比如手續費、快速信審費、賬戶管理費等名目。

2017年12月1日，互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室、P2P網貸風險專項整治工作領導小組辦公室正式下發《關于規范整頓“現金貸”業務的通知》，明確統籌監管。首當其沖的就是，明確“現金貸”牌照經營、利率不超36%。

《通知》明確，各類機構以利率和各種費用形式對借款人收取的綜合資金成本應符合最高人民法院關于民間借貸利率的規定，禁止發放或撮合違反法律有關利率規定的貸款。各類機構向借款人收取的綜合資金成本應統一折算為年化形式，各項貸款條件以及逾期處理等信息應在事前全面、公開披露，向借款人提示相關風險。

著名財經金融評論員余豐慧在接受《法人》記者采訪時表示，網絡小貸、分期消費信用等互聯網金融業態的出現初衷，就是為了解決民間融資需求，它在緩解部分群體貸款難、推動創業創新方面，起到了一定的積極作用。正因為網絡小貸的迅猛發展，使得民間融資需求得到了適度的緩解，曾經影響甚廣的線下高利貸，要么銷聲匿跡，要么變身為線上操作，一定程度上得到了遏制。目前存在的問題不在于現金貸平臺本身，也不在于市場本身，而在于網絡金融創新太新，對風險等都有一個認識過程，以及對現金貸等平臺監管認識不足上。

同時，余豐慧認為，無論是現金貸還是分期付款消費信用等金融業態，對債權人的保護異常重要。在中國金融市場里，既要保護債務人利益，更要保護債權人利益。保護合法債權人利益更加重要。如果過度保護債務人的所謂利益，而使得債權人利益受損，那么對金融信用機制的破壞性是長期的與嚴重的。

中國不良資產行業聯盟金融與法律研究院研究員莫開偉在接受《法人》記者采訪時表示，確實，現金貸問題成了目前互聯網金融的一根魚刺，不僅讓從業機構陷入了千夫所指的窘境，成了最近全社會詬病的焦點；也讓參與借貸的廣大社會弱勢金融群體遭到了“欺凌盤剝”，不少人甚至因此傾家蕩產；更讓監管當局始料不及，成了監管當局難以撫慰的傷痛。正因為其高利放貸、暴力催收及多頭借貸、騙貸、破產跑路、金融風險凸現等金融亂象叢生，也讓現金貸本身陷入了尷尬發展局面，欲罷不能，給其行業整體健康、可持續發展蒙上了陰影。

更受詬病的是現金貸平臺收取的高額逾期滯納金。記者在某現金貸平臺上看到，有一款“現金X”的產品，逾期一天要收取滯納金20元，也就是說一筆1000元的借款，只要逾期50天還款金額就要翻倍。

高利息覆蓋高壞賬率

有專家表示，資本看好這一細分領域的主要原因是，短期發展速度足夠快，可以掩蓋包括壞賬在內的很多問題，而高破天際的年化利率足以掩蓋風險。

這樣的現狀，也讓行業催生出一個龐大的“共債”群體，他們寄生在各個平臺之間，借新平臺的錢，來還舊平臺的利息。

據多家持牌征信機構的統計數據顯示，當前“現金貸”行業的多頭借貸比例已超過50%，個別平臺高達70%以上，甚至有的客戶同時在十幾家平臺借款。業內人士普遍擔憂，這是危險的信號，如果越來越多的用戶“拆東墻補西墻”“總債務如滾雪球般越滾越大，最終可能引發雪崩”。

電子商務研究中心主任曹磊對此表示，服務費和逾期費（相當于罰金）的盈利模式為平臺創造的收入非常驚人，加起來遠遠超過了政策紅線的規定，從這個角度來看，認為現金貸是“披著互聯網外衣的高利貸”有一定的道理，他同時表示，超高逾期費涉嫌違規，至少有打著擦邊球的嫌疑，監管部門應該介入整頓。

“對現金貸逾期來說，平臺擔心的是貸款收不回的風險，而借貸者擔憂的是逾期罰息幅度多大。”余豐慧說，“此前，一些現金貸平臺通過故意確定較短還款期限，導致逾期后高額罰息來增加利息收入。從生產經營角度以及個人消費者的承受力分析，高于10%的借貸成本基本都是‘毒藥’。”

余豐慧告訴《法人》記者，根據個人消費者的信用需求，僅從借款、信用透支、分期付款消費信用等的利息罰息違約金滯納金等成本上來看，互聯網巨頭的罰息要更厚道一些。消費金融行業在經歷野蠻生長階段后，各項標準都要依賴于監管的規范引導，目前現金貸高利率等問題雖初步得到解決，但逾期罰息仍然在灰色地帶游走，期待監管能及早干預制定統一規范。另一方面，對大眾而言，在享受新規利好的同時，更要珍惜信用，避免逾期行為出現，以免一時不慎讓個人信用染上污點。

專項整治要“有堵有疏”

上海交通大學中國普惠金融中心聯席主任白澄宇在接受《法人》記者采訪時表示，此次一系列監管文件將過度負債作為首要風險隱患是準確的，這也是行業的共識。要避免過度負債，必須將征信服務覆蓋到所有從事發放“現金貸”業務的機構和個人，實現借貸信息的共享，但現有的征信體系只能覆蓋受監管的持照金融機構，因此，從監管角度出發，為切實有效地避免過度負債，不得不先禁止未受監管的機構和個人從事“現金貸”業務。

但這樣的禁令應該只是權宜之計，并不能徹底解決問題，正規金融機構與民間金融活動并存的二元金融結構是中國特色社會主義金融體系的主要特征之一，現有的持牌金融機構雖然正積極創新，努力開拓低端金融市場，但尚不能有效覆蓋“現金貸”的服務對象。

所以，要建立中國特色社會主義普惠金融體系，就要正視二元金融結構的客觀存在。治理金融之水，要疏堵結合。在整頓高風險民間借貸業務的同時，要加快金融體系制度創新，特別是金融機構的牌照創新和監管創新。在堵住旁門左道的同時，要打開金融準入的大門，讓民間借貸陽光化規范化，讓有意愿也有能力為低端群體提供金融服務的機構和個人能夠依法獲得金融牌照，合理合法地經營。

余豐慧發表觀點稱，目前現金貸的所有行為都能與現有法規制度對號入座。監管只需要做好幾件事情：一是是否持牌經營；二是是否非法吸收公眾存款，是否存在非法集資；三是是否存在非法催收貸款行為；四是不斷提示宣傳網絡小貸風險與違規警示。

莫開偉亦表示，從當前看，將監管重心放在規范引導上，可從三方面切入：

首先，清理整頓現金貸應有所區別，靈活施策，防止因清理整頓抑制了正規現金貸機構的業務發展，避免出現風聲鶴唳的監管傾向。而且，在清理整頓中消除單一監管當局單獨行政做主、一人說了算的傾向，建立清理整頓社會協調溝通機制，進行嚴格社會聽證，讓廣大弱勢金融群體能有機會參與制定對現金貸的監管政策，使未來出臺的現金貸監管政策不偏離正軌，避免陷入盲目出臺監管政策傾向，使監管始終沿著既能確保現金貸健康發展、又能確保滿足消費者合理金融需求的方向發展。

其次，通過清理整頓之后，將符合資質、風控能力高、管理規范的現金貸機構及時發放正規金融牌照，或履行成民營小銀行，專事網絡小貸發放，規定其放貸利率、放貸對象、放貸區域及建立相應的風控機制，為其發展劃定一個明確的線紅，并將其納入法治化軌道，對其擾亂金融秩序、非法高利貸、暴力催收、借貸者故意賴債加劇現金貸機構風險等行為予以嚴厲的法律懲治，為現金貸機構發展營造有利的法治環境，有力推動行業朝著生態化方向邁進。

再次，建立現金貸聯合監管社會合作平臺或機制，充分引入社會各方面力量，構筑現金貸監管靈敏有效的立體社會監管體系。即分轄區建立現金貸監管信息平臺，將轄內所有現金貸平臺的借貸活動比如貸款利率、貸款方式、催收方式等向社會公開，提高現金貸經營信息的透明度，消除信息不對稱現狀；同時，建立現金貸問題舉報獎勵機制，鼓勵社會民眾和參與現金貸的借貸者對現金貸違規高利放貸、暴力催收等行為進行舉報，消除金融監管單一監管靈敏度不夠、監管力量不夠、覆蓋方式不到位等缺陷，使現金貸始終處在有效監管范圍；對舉報問題一經查實，無論程度輕重，一律吊銷金融牌照，并對其給予清盤，加大違法違規成本，提高監管震懾力，使現金貸一切經營活動始終處在全社會嚴厲的監控之下，迫使現金貸回歸良性循環狀態。

“目前，擺在監管部門面前的一道難題是現金貸如何才能管好。避免一刀切是監管共識，但是要怎么切？切向誰，切哪里，切多深？這些都是監管部門必須要考慮的因素。” 蔡凱龍說。

切向誰？切哪里？切多深？

因為現金貸的外延廣，從事現金貸的企業多種多樣，若沒有明確的界定，難免傷及無辜，監管政策的實施也容易受阻，不利于聚焦解決現金貸亂象。因此“切向誰”需要一個靈活的標準。

蔡凱龍對此解釋說，相比之下，非信用超短期現金貸，即期限從七天到一個月不等，額度在3000元以下，發起主體為純網絡借貸平臺，以現金貸為主營，通過線上自有渠道或者導流獲客，整體上風控較弱，收費不透明，利率偏高，存在暴利催收等問題，才是此次監管的對象。

蔡凱龍表示，由于監管部門對現金貸的第一槍是從暫停網絡小貸牌照發放開始的，市場傳言監管部門將限制網絡小貸業務，甚至取消網絡小貸的跨區功能。沒有互聯網跨區功能，還能叫“網絡”小貸嗎？網絡小貸的互聯網跨區功能，是互聯網金融和小貸公司，目前唯一合法跨區放貸的途徑，從誕生到現在，一直對中國的互聯網金融發展起到積極的推動作用。如今現金貸借網絡小貸牌照經營，若取消其互聯網功能，則難免因噎廢食，不僅不利于對現金貸的監管，也不利于支持創新，違背中央對監管提出的要求和指導思想，最終導致回到機構監管的傳統老路上去。

然后是“切哪里”的問題

蔡凱龍說道，在確定監管對象是狹義的現金貸后，哪些現金貸企業的行為需要監管，亦需厘清。

首先，要規范市場準入。目前現金貸行業準入門檻太低，魚龍混雜，良莠不齊，這是造成各種亂象的根本原因。參考P2P實行備案制，或者更加嚴苛的牌照制，將能大幅改善現金貸行業的現狀。

其次，要杜絕債務陷阱。屢見不鮮的是，現金貸企業以虛假信息或者誘惑性廣告，誘導沒有償還能力的借款者貸款，導致借款人陷入債務陷阱，甚至“拆東墻補西墻”，陷入多重貸款的困境無力自拔。這是赤裸裸的欺詐，不僅在道義上該譴責，而且要用法律來規范。應規范企業進行嚴格的信息披露、充分的合格借款人審查。

最后，嚴禁暴力催收。這是現金貸負面社會影響的集中爆發點。嚴格規范現金貸的合法催收范圍、時間、場景，提供個人舉報和申訴渠道，重罰違規者，可以從根本上解決暴力催收問題。

再然后是“切多深”的問題

蔡凱龍表示，除了監管對象、監管范圍，還有監管尺度的問題，即監管這把刀要切多深。可以大刀闊斧，刀刀見血，也可以精雕細琢，循序漸進。兩種方式沒有優劣之分，只有時機是否成熟之別。

我國現金貸發展才短短三年，監管層對現金貸的高度關注，也不過半年，對于如此有爭議和多面的現金貸，還需要更多研究，聽取多方意見，出臺的監管力度不宜過大，更忌簡單粗暴，精雕細琢、循序漸進也許更加適合。

“互聯網思維有一條叫唯快不破，于跑動中前進。對現金貸的監管也可采用這種思維，在變化中摸索，動態監管，先出臺大家有共識的規范，對于較大爭議，可以再更深入研究和討論的方面，還應取得多方共識后再謹慎出手。”蔡凱龍說。

“監管這把刀，除了切向現金貸，是否也該把刀口反轉，做些自我解剖。比如現金貸的頑疾多頭借貸，它直接增加現金貸的壞賬率，傳播并擴大風險，現金貸企業對此深惡痛絕，卻因為央行征信系統不對非正規金融機構開放，因此也無計可施。又比如，監管方沒有及時提供途徑和渠道讓現金貸企業申請對應的備案或者牌照，解決其身份問題，因此現金貸企業爭先恐后地申請網絡小貸，導致網絡小貸牌照水漲船高，很多囤積、炒作牌照現象屢禁不止。幸好此次對現金貸的整頓，應該能解決現金貸遺留至今的身份難題。”蔡凱龍告訴《法人》記者。

【來源：法人雜志】