繼房貸和信用卡債務(wù)危機(jī)后，美國的教育貸款趨勢令人擔(dān)憂。有學(xué)者估計(jì)，在2000至2014年間，未還的高等教育學(xué)生貸款總額翻了近四倍，超過1.1萬億美元；借款人數(shù)翻了一番，多達(dá)4200萬；近期借款人的違約率上升到20年來的最高水平。本文介紹美國高等教育學(xué)生貸款的基礎(chǔ)知識，高等教育學(xué)生貸款借款人的特征，拖欠和就業(yè)情況，以及教育貸款不同類型借款人的金融能力。

美國人口普查局的數(shù)據(jù)表明，學(xué)歷與就業(yè)、收入呈現(xiàn)正相關(guān)性，即學(xué)歷上升，就業(yè)率和年收入也隨之上升。許多美國人希望可以進(jìn)入大學(xué)獲得學(xué)位，從而在未來獲得更好的就業(yè)機(jī)會和收入來源，尤其對于低收入家庭，認(rèn)為大學(xué)是可以提高家庭生活收入的最有效方式。然而在美國上學(xué)的學(xué)費(fèi)十分昂貴。據(jù)美國大學(xué)管理部估計(jì),在2017-18年，四年制公立學(xué)校每年學(xué)費(fèi)和生活費(fèi)針對州內(nèi)居民平均需要20770美元，外州居民需要36420美元，四年制私立學(xué)校每年的學(xué)費(fèi)和生活費(fèi)達(dá)到46950美元，因此，多數(shù)美國的大學(xué)生都需要申請學(xué)生貸款來支持完成學(xué)業(yè)。

美國聯(lián)邦政府提供多種教育貸款。Stafford 貸款是針對學(xué)生的教育貸款，又可分為補(bǔ)貼的貸款（Subsidized Loans）和非補(bǔ)貼的貸款（Unsubsidized Loans），補(bǔ)貼的貸款是指申請貸款的學(xué)生無需支付利息，美國政府會支付其在學(xué)校期間和畢業(yè)后的前6個(gè)月的利息，但申請這類貸款需要審核學(xué)生家庭經(jīng)濟(jì)情況，符合條件的學(xué)生允許申請。無補(bǔ)貼的貸款是指申請貸款的學(xué)生從獲得貸款開始就需要支付利息，此類貸款針對校內(nèi)所有的學(xué)生，不需要審核申請者的家庭情況。PLUS 貸款是針對父母的貸款，以父母的名義獲得貸款。由于Stafford 貸款獲得的教育貸款額大約在每年3000-4000美元，無法完全覆蓋學(xué)生在校期間的所有費(fèi)用，通過父母名義的貸款，可以獲得更高的貸款額。還有一種叫Perkins貸款，主要是針對低收入家庭的學(xué)生。除了聯(lián)邦的教育貸款外，學(xué)生也可以通過社會上的私營貸款來支撐學(xué)費(fèi)開支。私營貸款的利率高于聯(lián)邦貸款，一般只有在聯(lián)邦教育貸款無法完全覆蓋開支時(shí)才會選擇私營貸款。

當(dāng)貸款者無法如期償還貸款時(shí)，符合聯(lián)邦要求條件的貸款者，如失業(yè)、全職無報(bào)酬的志愿者等等，可以申請延期償還貸款且無需支付利息；對于不符合聯(lián)邦要求條件的貸款者，也可以申請延期，但延期期間的利息需要自行承擔(dān)，且最多延期12個(gè)月。如果貸款者沒有申請延期且已連續(xù)270天沒有還款行為，則被認(rèn)為是違約。學(xué)生貸款是即使申請個(gè)人破產(chǎn)也不能被免除的貸款，一旦違約，會直接影響貸款者的信用評分，此外也會增加貸款者其它費(fèi)用，如滯納金、額外利息、法庭費(fèi)用等。如果實(shí)在無法償還聯(lián)邦教育貸款，申請者可以通過在軍隊(duì)服役、在偏遠(yuǎn)地方支教等方式免除貸款。

對于消費(fèi)者，教育貸款是好的債務(wù)。教育貸款為消費(fèi)者投資他們的孩子或者自己的人力資本提供了重要的資源。在2016年，教育貸款家庭持有率為22.4%，持有者貸款額的中位數(shù)為1.9萬美元，比2013年增長15%，在各類債務(wù)中增長率最高。在最近十幾年里，美國家庭，尤其是年輕家庭(戶主為40歲或更年輕的家庭)的教育貸款持有率和規(guī)模都有所增加。研究發(fā)現(xiàn)，在2016年，年輕的家庭中，大約50%的教育債務(wù)是由年收入超過6萬美元的家庭所欠。不斷上升的教育貸款，讓人質(zhì)疑是否學(xué)生借債太多？而有研究發(fā)現(xiàn)，從總體來看，并未存在學(xué)生借債太多的情況，反而有些學(xué)生沒有充分利用政府資助的學(xué)生貸款。其次，研究表明進(jìn)入營利性大學(xué)的學(xué)生可能會出現(xiàn)過多借款的現(xiàn)象。

近十幾年來，教育貸款的借款數(shù)額，人數(shù)和違約的急劇增加，以及學(xué)生貸款對美國年輕人生活的深度影響，促使社會擔(dān)心學(xué)生貸款將有可能帶來下一次危機(jī)。根據(jù)美國財(cái)政部和紐約大學(xué)研究者2015年的研究表明，高違約率和其他貸款拖欠率，都集中在高風(fēng)險(xiǎn)的非傳統(tǒng)借款人，尤其在營利性的教育機(jī)構(gòu)表現(xiàn)突出。多數(shù)營利性的教育機(jī)構(gòu)學(xué)生在畢業(yè)后面臨疲軟的勞動力市場以及自身競爭力不夠，使得其在畢業(yè)后難以支付學(xué)生期間的教育貸款。然而這些機(jī)構(gòu)卻仍在繼續(xù)招收學(xué)生并發(fā)放教育貸款，使得這類高風(fēng)險(xiǎn)借款人的數(shù)量在不斷增加。對此，政府通過采取機(jī)構(gòu)問責(zé)制，減少學(xué)生入學(xué)營利性教育機(jī)構(gòu)，從而降低違約率。

我和我的同事研究了學(xué)生貸款持有者的金融能力。希望通過研究的結(jié)果，對有效實(shí)施消費(fèi)者金融教育給與一定的指導(dǎo)性作用。我們采用了2015美國國家金融能力調(diào)查數(shù)據(jù)，樣本涵蓋所有年齡組，并將樣本分為大學(xué)畢業(yè)者，大學(xué)輟學(xué)者以及大學(xué)注冊者三類，具體研究不同金融知識點(diǎn)和不同金融行為的差異表現(xiàn)。基于消費(fèi)者金融能力可以通過教育和生活經(jīng)驗(yàn)獲得的基礎(chǔ)思路。我們提出以下假設(shè)：大學(xué)畢業(yè)生和大學(xué)注冊者的金融知識水平比大學(xué)輟學(xué)者高；大學(xué)畢業(yè)生和輟學(xué)者比大學(xué)注冊者表現(xiàn)出更理想的金融行為；大學(xué)畢業(yè)生的金融能力比大學(xué)注冊者和輟學(xué)者高。

通過建模以及回歸分析發(fā)現(xiàn)，在金融能力指數(shù)方面，大學(xué)畢業(yè)生的得分最高，輟學(xué)者最低。從四個(gè)金融能力變量（客觀金融知識、主觀金融知識、理想金融行為、感知的金融能力）來看，大學(xué)畢業(yè)生高于其他兩組；輟學(xué)者在客觀金融知識和感知的金融能力低于大學(xué)畢業(yè)生和大學(xué)注冊者；對于特定的金融知識點(diǎn)，三個(gè)組之間存在不同的差異；對于特定的理想的金融行為，大學(xué)畢業(yè)生比大學(xué)輟學(xué)者和注冊者表現(xiàn)更好。（本文為作者2017年12月13日在清華大學(xué)五道口金融學(xué)院所作講座的摘要）。

【來源：未央網(wǎng)  作者：肖經(jīng)建】