也許現(xiàn)金貸粗放的業(yè)務(wù)模式并不被傳統(tǒng)銀行看好，但是這并不影響銀行從里面分一杯羹。

“我們的資金來源是銀行，因?yàn)槲覀冏鲋J，此外我們ABS的認(rèn)購方也主要是城商行，”一家位于上海的現(xiàn)金貸公司對(duì)澎湃新聞表示。這家公司的股東是一家知名中資跨國金融集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)基金。所謂助貸是指由銀行提供資金由小額貸款公司作為助貸機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)發(fā)放貸款、貸后管理和清收的貸款模式，一般為無抵押無擔(dān)保的小額貸款。ABS即資產(chǎn)支持證券，是以特定資產(chǎn)池(比如小額貸款資產(chǎn)包)所產(chǎn)生的可預(yù)期的穩(wěn)定現(xiàn)金流為支撐而發(fā)行的債務(wù)工具。

對(duì)現(xiàn)金貸“又愛又恨”的銀行

最近輿論風(fēng)口浪尖的趣店(QD.NYSE)等現(xiàn)金貸公司，“撿”的是很多傳統(tǒng)銀行不屑于放貸的人群業(yè)務(wù)，比如趣店的招股書披露，其借款的用戶群體是那些“在傳統(tǒng)銀行沒有信用數(shù)據(jù)的人”，“活躍用戶有90.8%在18歲到35歲之間”。這些現(xiàn)金貸公司的“高利貸”行為被不少銀行人士嗤之以鼻，但吊詭的是，趣店使用的資金不少就是來自銀行的，在趣店這里主要是通過助貸實(shí)現(xiàn)的，趣店也在招股書中表示，其機(jī)構(gòu)資金來源主要包括銀行、一家消費(fèi)金融公司以及其他機(jī)構(gòu)。

根據(jù)招股書，2017年上半年，趣店促成的借款中有55.4%的資金來自于機(jī)構(gòu)。早期，P2P曾是趣店重要的資金來源，但隨著交易規(guī)模的迅速擴(kuò)大，P2P作為資金提供方的角色已經(jīng)弱化。

在助貸模式下，銀行掙的錢與現(xiàn)金貸公司相比還是少數(shù)，但是不用擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)網(wǎng)貸之家報(bào)告，趣店現(xiàn)金貸的實(shí)際放貸主體包括贛州快樂生活網(wǎng)絡(luò)小額貸款有限公司、新網(wǎng)銀行、渤海信托和四川信托等，其借利率在年化8.5%~15%。雖然不同機(jī)構(gòu)的借款利率不同，但趣店的現(xiàn)金貸產(chǎn)品“來分期”都通過收取不同的服務(wù)費(fèi)來統(tǒng)一借款人的借款成本。

網(wǎng)貸之家報(bào)告以新網(wǎng)銀行為例，其借款利率為年化8.5%，來分期就收取年化27.5%的服務(wù)費(fèi)率;渤海信托的出借利率在12%，來分期就收取年化24%的服務(wù)費(fèi)率。也就是說，無論新借款人申請(qǐng)的金額是多少、放貸主體是哪家機(jī)構(gòu)，其借款的APR(annual percent rate)都為36%，即民間借貸利率約定上限。

銀行樂見的是這部分業(yè)務(wù)的低風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)趣店招股書，如果遇到壞賬，趣店被要求償還相關(guān)銀行所有的用戶逾期費(fèi)用。

城商行偏好現(xiàn)金貸ABS

而上文所提到的那家上海的現(xiàn)金貸公司對(duì)澎湃新聞表示，資金來源主要是助貸、ABS和P2P三個(gè)方面。

在現(xiàn)金貸的領(lǐng)域，部分低價(jià)資金是由ABS實(shí)現(xiàn)的，而不少消費(fèi)金融ABS的認(rèn)購方正是銀行。

反過來說，ABS也成為了不少中小銀行拓展業(yè)務(wù)、提高理財(cái)利潤的一個(gè)利器。

一位券商資管部門資深業(yè)務(wù)人士對(duì)澎湃新聞表示，當(dāng)下對(duì)現(xiàn)金貸ABS最感興趣的是城商行和農(nóng)商行：“這種ABS真正的出資方還是銀行，銀行又分好幾類，國有大行、股份制、城商行、農(nóng)商行，這種消費(fèi)金融ABS城商行、農(nóng)商行會(huì)感興趣，大行一般厭惡風(fēng)險(xiǎn)，而且大行好的大的項(xiàng)目多，不大會(huì)參與。此外，信托、金融租賃公司、保險(xiǎn)資金追求高風(fēng)險(xiǎn)高收益的資金會(huì)參與。”

這位券商人士還表示，銀行、信托關(guān)注現(xiàn)金貸很可能只是個(gè)短暫的“窗口期”，“關(guān)鍵看價(jià)格合不合適，目前屬于暴利時(shí)期，參與的意愿會(huì)強(qiáng)一些，后期風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露、監(jiān)管趨嚴(yán)，收益率也會(huì)下降。”

在資金成本方面，上述人士舉例，ABS從信托融資總成本一般會(huì)在年化8%以上，信托公司一般會(huì)有1-3%的收益，比如他手里的一單生意就是一家信托公司給自己的客戶年化7.5%的收益，信托公司自己收1個(gè)點(diǎn)的管理費(fèi)，銀行價(jià)格也大致如此。

由于風(fēng)險(xiǎn)和還款能力的考量，很多銀行對(duì)于現(xiàn)金貸關(guān)照到的無征信記錄、年輕消費(fèi)者并沒有很大放貸熱情，那為什么會(huì)對(duì)打包的這些債權(quán)的ABS感興趣呢，在銀行眼中，這不是次貸嗎?

蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任薛洪言對(duì)澎湃新聞表示，這是因?yàn)锳BS產(chǎn)品背后加了很多風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施，風(fēng)險(xiǎn)大大降低了。

“ABS在產(chǎn)品設(shè)計(jì)過程中，會(huì)引入很多中介機(jī)構(gòu)，對(duì)于底層資產(chǎn)做盡調(diào)，在這過程中會(huì)剔除掉一些高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，這是第一層緩釋;同時(shí)一些產(chǎn)品會(huì)引入第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)，又加了一層緩釋手段;優(yōu)先級(jí)和劣后級(jí)的區(qū)分也是一種緩釋;不良資產(chǎn)的預(yù)警機(jī)制也算一種緩釋。所以，操作下來，風(fēng)險(xiǎn)便比較低了，”薛洪言對(duì)澎湃新聞表示。

場內(nèi)小貸ABS已是互聯(lián)網(wǎng)巨頭天下

以現(xiàn)金貸為組成部分的消費(fèi)金融ABS發(fā)行火熱，在場內(nèi)ABS(在交易所發(fā)行的ABS)部分，在監(jiān)管方面的嚴(yán)密注視下，互聯(lián)網(wǎng)金融債權(quán)只有幾家大機(jī)構(gòu)的ABS才能發(fā)的出來，比如螞蟻花唄借唄和京東白條等，而其他互聯(lián)網(wǎng)金融選擇了場外ABS融資，也有互金機(jī)構(gòu)從場內(nèi)轉(zhuǎn)向場外。

從場內(nèi)ABS來看，澎湃新聞根據(jù)Wind資訊終端統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，消費(fèi)性貸款A(yù)BS在2016全年發(fā)行總額為92億元，而今年截至10月26日為432億元，這部分的發(fā)行主體是銀行和消費(fèi)金融公司;小額貸款A(yù)BS去年全年發(fā)行總額為681億元，而今年截至目前為2136億元，這部分發(fā)行主體有螞蟻金服、百度小額小貸、平安普惠、中騰信、海爾小貸、分期樂、小米小貸和京東金融等。

場內(nèi)ABS中，阿里和京東是絕對(duì)的領(lǐng)跑者。

根據(jù)澎湃新聞不完全統(tǒng)計(jì)，今年1月至今，重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司發(fā)行37個(gè)ABS項(xiàng)目，融資總額為1006.4億元，這部分主要是給螞蟻借唄“供血”;重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司今年至今發(fā)行38個(gè)ABS項(xiàng)目，發(fā)行總額為997億元，這部分“輸血”的對(duì)象是螞蟻花唄。相對(duì)于螞蟻金服的絕對(duì)統(tǒng)治地位，京東白條今年以來發(fā)行了8個(gè)ABS，總額為100億元。

【來源：澎湃新聞】