最近互金圈有些不太平靜，趣店赴美上市更是引發行業一陣騷動，究其背后原因，無非與現金貸的“高 利貸”原罪形象有關。網貸天眼梳理這些上市公司的財報和招股書發現，現金貸業務已成為這些互金平臺利潤的主要支柱，但其中隱藏的一大隱患是，多數平臺已經超越了36%的利率紅線。

利率僅占借款總費用10%？

拍拍貸在10月份向美國證券交易所提交的招股說明書顯示，拍拍貸在2015年虧損7214萬元，但到了2016年盈利5.01億元。今年上半年，拍拍貸總營收約為人民幣17.33億元，凈利潤則達到10.49億元，利潤率超過60%。

是什么原因讓拍拍貸利潤在2016年實現扭虧為盈？網貸天眼發現， 2015年拍拍貸發放貸款總額僅為50億元，到了2016年，貸款總額增長接近4倍，達194.24億元。而在今年上半年，拍拍貸就已經放出了264.3億元的貸款，遠超去年全年。

另外，拍拍貸的招股說明書顯示，2015年、2016年和2017年上半年，貸款利率在24%以上的交易量分別為1.74億、24億、23億，分別占同期促成借款交易總額的3.4%、12.1%和8.7%。而在其收入結構中，貸款服務費為拍拍貸營收的重要組成部分，占2017年上半年毛收入的75%以上。

曹操貸是拍拍貸的現金貸產品，其官網顯示日利率為0.03%，如果按正常期限還款，借款費用包括借款利率（日費率0.03%）以及服務費（0.27%/天）兩項。這兩項費用加起來，借款費用為0.3%/天，按年化利率計算為109.5%。如此高的年化利率，便清楚拍拍貸的吸金利器是什么了。

借此，我們不妨算算曹操貸的借款費用。假設借款1000元，期限7天，借款費用的計算方式為：1000元*0.3%*7=21元，假設借款期限為一年（52周），除本金以外，借款費用為1092元。由此可見，日費率看上去只有0.03/天，不到借款費用的10%，但服務費在總費用中占比高達90%。拍拍貸官網只公布了借款利率，并未明確給出借款服務費用，所以如果只看網站介紹，得出的結果跟實際費率差別很大。

趣店借款費用超過36%紅線

剛剛上市的趣店更是熱鬧非凡，這邊剛剛登錄紐交所，讓國內的投資人獲得了大豐收，那邊從趣店的現金貸產品里挖出了利潤背后的這塊“肥肉”。趣店發布的招股說明書顯示，趣店2015年虧損2.33億元,到了2016年，不僅扭虧為盈，利潤直逼6億元，今年上半年的利潤更是接近10億元。在招股說明書中趣店專門提到，83.3%的利潤是對客戶收取的金融服務費，可見金融服務費對趣店的利潤貢獻。那么，到底“來分期”產品利率有多高，我們今天就通過實測來一探究竟。

網貸天眼小編通過芝麻信用授信后，若首次借款1000元，借款期限3個月，來分期APP端顯示每個月需還款353.53元，實際承受利率為3%/月，折合成實際年化利率則為36%。如果是正常還款的情況下，來分期的年化利率看上去并未超過36%的監管紅線，但借款人出現逾期未還現象，則需要繳納滯納金、逾期罰息等費用。

根據借款協議，逾期未還需要每日向平臺支付違約金直到償清逾期欠款，違約金自逾期之日開始收取，其計算公式為：違約金=逾期金額*0.05%*逾期天數。結合借款利息、服務費用和逾期違約金三項費用來看，如果逾期,則實際年化利率將高于36%。

二三四五現金貸利率高達110%

此外，再來看看信而富的現金貸業務。信而富二季度財報稱，本期業務增長，更多原因得益于信而富現金消費類借款的大爆發：借款交易額從去年同期的1.2億美元增長至6.38億美元，毛收入從去年同期的180萬美元增長642%至1320萬美元，其收入占比已從去年同期的12%飆升至本期的54%。

有關現金貸的暴利不止這些上市公司，二三四五2017年半年報顯示，上半年凈利潤4.53億元，其中2345貸款王凈利潤2.4億元，占公司總利潤的53%。上半年累計發放貸款額129.6億元，最近，二三四五發布了第1次2017年年報業績預告，預計凈利潤約9.5億元至11.4億元，增幅在50%到80%之間，業績變動原因主要來源于“2345貸款王”金融科技平臺業務繼續保持快速增長。

2345貸款王APP顯示，借款額度分為在500-5000元之間。例如，借款5000元，服務費（250元/310元），利息（90元/150元）。據此計算，2345貸款王月綜合利率6.8%-9.2%，折算成年化利率則是81.6%-110.4%。由此來看， 2345貸款王之所以利潤大增，得益于現金貸業務極高的利息。

在這個由消費欲望撐開的巨大市場里，靠現金貸業務支撐業績儼然成為互金公司的救命稻草，而在利率背后的隱形費用，則是構成現金貸 高利 貸形象的原罪。

【來源：鄭墨】