真正讓創始人出局的“頭號殺手”，往往是與資本方在企業發展上的戰略分歧，以及由此引起的一系列連鎖反應。“合則聚，不合則散”，雖然不能簡單粗暴的用這7個字用來概括創始人與投資人的爭斗，但彼此發展理念不一致，各奔東西是必然結局。

從1995年風險投資在中國還是鳳毛麟角，到今天全民天使、遍地VC的空前盛況，無數初創企業借助資本的力量得以傲視群雄，無數創始人借助資本的力量成就億萬身家。然而，事情都存在物極必反的AB面，資本瘋狂助推下，無數企業因為燒錢激進而隕落在路上，企業創始人與資本的博弈也在頻頻上演。

這些年被“掃地出門”的創始人，都因與投資方產生分歧而不得不離開自己為之“出生入死”的公司。投資人和資本方真的就是“門口的野蠻人”？創始人與投資人從“蜜里調油”到“兵戎相見”，到底是因為什么？

汽車之家創始團隊徹底出局：平安系職業經理人全面接盤，未來或被再次出售

【創始人】李想、秦致

【資本方】澳洲電訊、平安集團

【復盤】2005年6月，李想創立汽車之家；2007年7月，秦致加入汽車之家任總裁。2008年6月，澳洲電訊出資7600萬美金收購汽車之家（估值不到1.5億美元）55%股份；2012年，澳洲電訊有出資3700萬美元將持股比例提高至71.5%，此時汽車之家估值3.36億美元；2013年12月11日，汽車之家在紐交所掛牌上市，創始人李想持股5.3%、CEO秦致持股3.2%。

2016年4月15日，澳洲電訊宣布，將以16億美元價格出售汽車之家47.7%股權予中國平安，出售價格為29.55美元每股。交易完成后，澳洲電訊將持有6.5%股權。4月16日，汽車之家管理層提出，要以每股31.5美元的價格對汽車之家進行私有化，買方團由汽車之家CEO秦致及管理層牽頭，博裕資本、紅杉資本、高瓴資本參與。

然而，汽車之家大股東澳洲電訊并未接受這一私有化方案，盡管私有化財團提出的價格高于平安信托。6月25日，澳洲電訊與平安信托的股權交割正式完成。目前，平安信托以47.7%的股份成為汽車之家最大股東，澳洲電訊持股6.5%，秦致持股2.9%，李想持股2.6%。由于投票權與持股比例相當，秦致等創始團隊被平安系輕易踢出局，這個結果毫無懸念。

10月3日，汽車之家官方宣布其創始人李想、前CEO秦致退出董事會，由平安信托方面康雁（汽車之家現任總裁）和王俊朗（汽車之家現任CFO）出任新董事。至此，汽車之家徹底易主，改姓“平安”，這一結局令人無限唏噓。

【結局】汽車之家上市至今，歷史最高市值曾超60億美元，上述一系列股東、公司變動致使股價大跌，目前市值僅為28億美元。澳洲電訊通過收購汽車之家實現了資本套現，然而平安信托這筆用于購買汽車之家的基金存續時長僅為3-5年，未來影響汽車之家命運的不確定因素太多，當然也不排除再次被出售的可能。

【新生】2015年7月，李想創辦車和家，是一家主做“小而美的智能電動車”的智能交通創業公司。2016年5月，車和家獲得7.8億元A輪融資，由利歐股份領投，源碼資本、常州武進產業基金、明勢資本等機構跟投，估值29.8億元。

1號店創始人被踢出局：從平安、沃爾瑪到京東，八年三易其主的悲情

【創始人】于剛、劉峻嶺

【資本方】平安集團、沃爾瑪

【復盤】1號店成立于2008年3月，于剛任董事長、劉俊嶺任CEO，是國內首家主打B2C模式的網上超市。電商從興起之初就自帶燒錢屬性，1號店的銷售業績增長迅猛，為了擴大規模和加速擴張，2009年陷入無錢可燒困境的于剛，嘗試引入更多資本助力。

2010年5月，中國平安集團出資8000萬元收購1號店（估值1億元）80%股權，成為最大股東，創始人團隊僅剩20%股權；2011年5月，中國平安將20%股權作價6500萬美元出售給沃爾瑪；2012年10月，沃爾瑪對1號店的控股增至51.3%，成為最大股東，平安集團持股36.9%，包括于剛、劉峻嶺在內的創始團隊占股僅剩下11.8%。

2015年7月14日，沃爾瑪中國和1號店聯合發布消息稱“于剛、劉峻嶺離職”。7月23日，沃爾瑪宣布已收購1號店余下股權，全資控股1號店。沃爾瑪全球電子商務亞洲區總裁兼CEO王路的部分管理職責將包括領導1號店。

并購目的就是如此的赤裸裸，有評論稱：平安和與沃爾瑪，一開始就是奔著控制權來的！于剛和劉峻嶺離職背后，進一步折射出1號店與沃爾瑪存在的巨大分歧：沃爾瑪看重業績盈利，1號店卻在燒錢擴張，雙方經營理念如此南轅北轍，合作早已貌合神離。

2016年6月21日，京東集團宣布，獲得沃爾瑪戰略投資，同時雙方達成一系列深度戰略合作。根據協議，沃爾瑪將獲得京東新發行的1.45億股A類普通股，占股5%，以當時股價計算價值為15億美元（約合100億人民幣）。同時，京東將擁有1號商城主要資產，涵蓋“1號店”的品牌、網站、APP。沃爾瑪將繼續經營1號店自營業務，并入駐1號商城。

【結局】1號店最終賣身京東，這一次連最終“賣身價幾何”都不得而知，更像是被沃爾瑪當一個“包袱”順手甩給了京東。資本總是現實的，沃爾瑪在1號店持續虧損難以解決的情況下，不得不將其轉手。參考此前拍拍網和易迅被京東收購后的結局，不久的將來，1號店或將慢慢淡出電商這個歷史舞臺。

【新生】于剛和劉俊嶺離開一號店后，全力投入運營醫藥電商1藥網（成立于2010年7月，以前曾是1號店的一個頻道，沃爾瑪控股時從1號店收購過來）。于剛表示，1藥網和1號店沒有任何股權關系，會吸取教訓堅持獨立發展。目前1藥網已獲得4輪融資，總額近15億人民幣。

拉手網創始人出走：昔日估值10億美元的團購NO1，最終以不詳價格被賤賣

【創始人】吳波

【資本方】金沙江創投等

【復盤】拉手網成立于2010年3月，是全球首家Groupon與Foursquare（團購+簽到）相結合的團購網站，2010年交易總額接近10億元大關。2011年，經過3輪融資（共計1.66億美元），估值達11億美金的拉手網，向美國證券交易委員會提交了F-1文件，申請赴美IPO。當時資本環境比較惡劣，2011年11月拉手網沖擊IPO失敗后元氣大傷，慢慢跌出了團購網站第一梯隊的行列。

2012年6月，兩度沖擊IPO未果的拉手網撤銷上市申請，曾經的團購一哥陷入一系列意想不到的困境當中，其實都是“燒錢惹的禍”。急速融資后就開始燒錢擴張做規模，進入野蠻生長階段，據拉手網招股書顯示，2011年第一季度總收入是2261萬元，虧損額2.19億元。迅速擴張導致之前的組織架構和管理機制遠不能滿足現狀，拉手網一度陷入內耗之中。與此同時，團購模式在資本市場遇冷，資本市場認為團購行業最大的問題就是不賺錢！

拉手網IPO資料顯示，公司第一大股東為金沙江創投，持股比例為38.9%；吳波及其家人持股比例為22.6%，為第二大股東。拉手網上市失敗后，創始人和投資人的矛盾逐漸放大，作為創始人的吳波已經在與投資方的博弈中敗北。2012年8月6日，由于被投資人架空，拉手網CEO吳波帶著創始團隊離職，金沙江創投代表的資本方全面控制拉手網管理層，成為真正的負責人。

【結局】2014年10月19日，擁有宏圖三胞、南京新百兩家上市公司的三胞集團宣布，已簽約收購拉手網，具體交易價格不詳。拉手網作為中國團購市場第一名，最火時也曾如日中天，最終被傳統企業買下，收購價估計也不忍直視。如今的拉手網已經名存實亡。

【新生】2013年3月，吳波再創業，推出O2O快時尚品牌“美加樂”，同年8月獲得泰山兄弟創始基金數百萬美元的A輪融資；2014年2月，吳波創立海外房產電商平臺“美澳居”，目前已獲2輪融資，總額超5000萬元，投資方包括DCM中國、真格基金、泰山天使、嘉豐資本。

紅孩子4位創始人去其三：最后死在CEO的夢想實驗上，蘇寧成為接盤俠

【創始人】李陽

【資本方】恩頤投資、北極光創投、凱鵬華盈等

【復盤】紅孩子創立于2004年3月，由李陽王爽夫婦、楊濤、徐沛欣和郭濤等人聯合創辦，他們憑借“目錄+網站”的殺手锏開始涉足母嬰用品零售，開創了一個新型的銷售渠道組合，讓垂直細分電商在中國成為一種可能。從2005年11月開始，到2012年9月被收購，紅孩子先后引進4輪融資，總額8000萬美元，投資方為恩頤投資、北極光創投、凱旋創投、凱鵬華盈等。

2006-2007年，紅孩子的發展進入巔峰時期。然而，引入資本后股東分歧嚴重，主要圍繞兩個方面：一是企業發展規模為重還是效益為先，二是多元化發展還是堅守母嬰市場。創始人之一李陽主張聚焦母嬰用品市場，另一位創始人徐沛欣代表投資方意愿，堅持擴充產品線，向綜合類B2C轉型，雙方爭執不下。2008年10月，投資方支持徐沛欣，董事會決定驅逐李陽離開紅孩子。

據悉，2008年10月李陽離開時，紅孩子依然與京東、當當營收規模相當，分別為10億、13.2億和7.6億元，一度被外界稱為垂直電商市場的“三駕馬車”。此后幾年，紅孩子并未出現高速成長，規模也始終徘徊不前，且負面消息不斷，創始人離職、資本方控制公司、多元化戰略失敗、虧損嚴重、IPO計劃也落空等等問題都困擾著紅孩子。

【結局】2012年9月25日，蘇寧電器宣布以6600萬美金收購母嬰電商品牌紅孩子，被評為“是個不錯的價格”。曾經“鮮花著錦，烈火烹油”的紅孩子走向沒落，與其屢陷人事動蕩關系密切，四位聯合創始人中，郭濤2007年離開，李陽2008年10月被投資方驅逐，2011年1月楊濤以“長期休假”方式離職。2013年4月1日，紅孩子完全融入蘇寧易購，成為蘇寧易購的母嬰頻道。

【新生】2009年8月，李陽與保險電銷行業資深人士高緯共同創立北京美日保險代理有限公司。2010年9月，獲得美國中經合集團300萬美元（占股20%）的A輪融資。

UT斯達康吳鷹被迫離職：資本方勝出但輝煌不再，市值跌至7000多萬美元

【創始人】吳鷹

【資本方】軟銀中國資本

【復盤】UT斯達康成立于1995年，是Starcom公司（1991年吳鷹創立）和Unitch公司（1991年陸弘亮創立）合二為一。從1995年10月開始，到2000年3月上市前，UT斯達康經歷5輪融資共計1.9億美元，其中軟銀中國1.5億美元、英特爾投資4000萬美元。

上世紀90年代，在手機并未普及、天價話費的情況下，中國大小城市和農村，很多人使用的是“小靈通”，而這些使用過小靈通的人應該都知道UT斯達康。1996年，小靈通之父徐福新曾接洽過多家國際通信巨頭，力圖合作開發，無奈均被拒。就在這種情形下，吳鷹斥資數千萬人民幣發展小靈通業務，并最終一炮打響。鼎盛時期，大概平均每14個中國人里就有1人在使用小靈通，UT斯達康也因此賺了個盆滿缽滿。

2000年3月3日，UT斯達康在美國納斯達克成功上市，股價一度高沖到73美元，漲幅278%，公司市值瞬間膨脹到70多億美元。不過從2006年3月開始，UT斯達康面臨資本市場上一連串的窘況：因為不能及時提交財報，屢次接到美國證券委員會的摘牌警告，甚至因為期權丑聞，其多年的財報都面臨重新修訂的危機。

后來，隨著UT斯達康整體發展多次遭遇掣肘，其內部機制也凸現了重重漏洞，吳鷹為此提出，將中國區分拆獨立，脫離UT斯達康。由于吳鷹長期處在國內，在董事會中與其他董事及股東溝通的機會少，因此，盡管吳鷹為UT立下了汗馬功勞，在與資本方的角逐中失利，并在董事會中被邊緣化。2007年6月1日，UT斯達康對外宣布，其執行副總裁兼中國區CEO吳鷹將離職。對于離職原由，UT斯達康繼任CEO陸弘亮（資本方代表）僅以“吳鷹對于增強股東價值的戰略有著明顯不同的看法”作為解釋。

【結局】此后的幾年，隨著3G時代來臨，小靈通被淘汰，UT斯達康逐步在通信人士視野中淡出。2015年8月，上海斐訊數據通信技術有限公司出資7500萬美元，收購UT斯達康超過30%股權，成為第一大股東。不發展小靈通的UT斯達康，通過經營光網絡傳輸、IPTV等電信和廣電產品，主要開展海外業務，目前市值7000多萬美元。

【新生】2007年底，吳鷹賣掉了打拼了12年的UT斯達康的所有股份。2008年10月，吳鷹創立中澤嘉盟投資有限公司，注冊資本為1.8億元人民幣，出資人為桂松蕾、吳鷹、丁健、江南春、俞敏洪等。

結語

總結下來發現，真正讓創始人出局的“頭號殺手”，往往是與資本方在企業發展上的戰略分歧，以及由此引起的一系列連鎖反應。“合則聚，不合則散”，雖然不能簡單粗暴的用這7個字用來概括創始人與投資人的爭斗，但彼此發展理念不一致，各奔東西是必然結局。