時隔一年，人人車“宣布已久”的D輪融資終于來了。9月5日，人人車正式宣布，已經完成D輪融資1.5億美元。盡管融資的額度總算圓了一年前人人車CEO李健對媒體公布的數字，但這筆遲到太久的融資背后其實有著諸多尚未公開的隱情。

爆料一：融資規模注水

人人車善于偽造數據在業內是出了名的，包括融資時的實際規模也不例外。

此前，人人車對外公布的C輪融資額為8500萬美元，而據其合作伙伴透露，真實融資額為6200萬美元，“注水率”為37%。

而對于此輪融資，有業內人士透露，此次人人車宣布的融資規格為1.5億美元+0.5億美元，但真實的融資規模僅為0.9億美元+0.3億美元，“注水率”高達67%。

連注水率都翻番，人人車造假數據的膽量真是越來越大了。

爆料二：自降估值規模

此前在接受媒體專訪時，李健并未直接回答記者“估值是否超過10億美元”的問題，而是巧妙地用“接近10億美元”的說法來回避主題。

實際上，據業內人士透露，此輪融資之前，人人車對外宣布的估值為5億美元，而為了完成D輪融資，此次融資前其自身估值降到了4.5億美元。雖然，此輪融資后人人車5.7億美元的估值的確“不高于10億美元”，如果這也能說成“接近10億美元”，就實在有點荒唐了。

最可悲的是，如此自降身價的泣血融資，雖然口頭上得以自圓其說，但明眼人不難從融資額度估算出其核心團隊所付出的巨大代價。而由此導致的公司主導權的穩定性，也同時遭到了質疑。

更可怕的是，此輪融資過后，人人車的估值規模進一步與其他競爭對手拉大。用投資圈的一句話來說“雖然，表面上融資成功，但人人車掉隊只是時間問題”。

爆料三：或借P2P資金救命

人人車此次公布的投資方名單中，除了戰略投資方騰訊等資本之外，本輪領頭的漢富資本頗受關注。

據了解，漢富（北京）資本管理有限公司的母公司為漢富控股，它旗下除了漢富（北京）資本管理之外，另外還有國開漢富資產管理有限公司、諾遠控股有限公司。

就在今年7月份，國家開發銀行官網特別發布公告稱“國家開發銀行與漢富沒有任何關系”以撇清關系；而諾遠控股旗下最重要的資產為成立于2015年4月的小諾理財，是一家P2P理財平臺。

另據工商資料2015年企業年報顯示，諾遠控股有限公司、國開漢富資產管理有限公司兩家公司的注冊資本實繳金額都是零。

根據零壹財經發布數據顯示，截至8月31日，借貸平臺共4667家，其中正常運營的僅2023家，占比43.3%，問題平臺共2644家，占比高達56.7%，其中歇業停業平臺超30%。而8月共有82家平臺出問題，較7月增長六成多。

業內專家表示，“P2P行業大洗牌局面正在走來，未來將有99%的平臺被淘汰。”而此次人人車引入風險度極高的P2P資本來補血，可謂是饑不擇食，飲鴆止渴。

爆料四：“眾籌”融資

此前，圈內傳言，人人車D輪融資一直不順利，以至于為了盡快能夠融資，不得不“采用了并非常規的‘認購’模式”來完成。

簡單來說，這種方式非常像民間常見的理財模式，融資方預先設定好融資規模，并將整個總額拆分成若干等份，在資本范圍內（甚至已經擴大到傳統實業領域）進行認購發售。這也就是此次人人車的融資額之后為什么會有如此之長的投資方名單。

據消息人士透露，包括泰康資產管理公司在內的多家資產管理公司以及傳統實業公司，都曾接到人人車的投資邀約，但出于對自身資產安全的考慮，都選擇了婉拒。至此，大家才會在人人車長長的投資名單里看到如此之多陌生的“非專業投資機構”的出現。

其實，作為較早進入二手車領域的創業公司，人人車的發展一直不太順利，特別是在C輪融資之后，李健發現人人車自身估值已經和其他幾家競品逐漸拉開了差距。為了不在規模上被前三甲甩開，李健只好早早拋出“巨額的D輪融資”消息，一方面暫時回應了各種市場猜測，一方面繼續吊足輿論的胃口。

從這筆D輪融資的實際“眾籌”情況看，這用“泣血融資”來形容其漫長而艱辛的過程并不為過。

緩慢的發展速度以及缺乏經驗的各種決策，都使得人人車在各項數據落后于競爭對手，曾經固有的市場份額也和業內領頭羊的差距越來越大，再加上一貫以來人人車習慣于粉飾自身數據的聲譽，都直接影響了投資人的信心。而也正是對人人車現狀的不滿，對所公布數據的質疑，以及對未來期待的降低，使得早期戰略投資者在面對否繼續加大投入的時候紛紛選擇了觀望或極低的額度跟投。

因此，為了完成這筆D輪融資，人人車花了將近一年時間才最終完成促銷，同時也付出了極大的代價。

寫在最后：不管怎么說，與大多數中道崩殂的優秀創業公司相比，人人車終于還是堅持到了D輪，確實值得李健慶幸。但這筆救命錢能否像過去那樣揮霍無度；漸失控制權的人人車團隊能否繼續用“虛假數據”說服投資人，甚至自己的員工；已經失去耐心的資本市場究竟能否容忍遲遲看不到的盈利模式……恐怕這一切只能通過愈發寒冷的資本市場來檢驗啦！

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