又到一年財報季，關于各大電商概念股還是相當值得一看的。

今年8月，阿里公布2017財年第一季度財報，集團收入同比增長59%，達到321.54億元，其旗下零售平臺收入同比增長49%。而最新的蘇寧也交上了一份漂亮的財報成績單。

8月30日晚，蘇寧云商發布半年報顯示，2016年上半年，其線上平臺實體商品交易總規模同比增長80.31%，領跑行業。其中，有兩大數據值得關注：蘇寧社會化物流收入同比增長153.98%，金融業務總體交易規模同比增長130%。

透過財報，我們可窺見蘇寧整體的走勢，特別是其在金融和物流方面，最起碼已經迎來第一階段的收獲期，在氣勢上不亞于對手了。

1、整體財報表現靚麗，憑什么逆勢飛揚？

這一次蘇寧的財報還是不錯的。特別是在2016年上半年，全國百家重點大型零售企業零售額累計同比下降3.2%。一個是下降3.2%,一個是大幅度增加。在這樣的行業大背景下，蘇寧能逆勢取得這樣的成績，著實不易。

關鍵是，蘇寧憑什么逆勢飛揚？

答案就是：蘇寧自營能力強，依托自營產品采購以及全渠道的網絡體系覆蓋，為用戶提供全產品、全場景的購物體驗，讓其O2O模式的價值凸顯。在2016年上半年蘇寧的營業收入687.15億元中，互聯網業務增速高達80.31%，移動端訂單占比提升至72%，領跑行業。

具體而言，蘇寧做對了幾件事。

一方面，提升線下門店經營質量，連鎖門店效率同比提升6.11%。蘇寧在一二線城市核心商圈部署的互聯網門店——蘇寧易購云店，豐富了品類，增加了流量。其中，云店同比增速遠高于其他類型門店就是例證。

另一方面，蘇寧加快三四級市場拓展，搶占農村市場。數據顯示，2015年開設的蘇寧易購服務站單店年化銷售額同比提升了17%，62%的蘇寧易購服務站在2016年6月已實現單月盈利。“2016年上半年，公司進一步完善了蘇寧易購服務站的開發模型、店內業態規劃以及運營團隊的激勵考核機制，下半年將提速發展。”蘇寧在財報中如此強調。

此外，蘇寧進一步完善母嬰、超市品類公司供應鏈建設，形成了蘇寧電器、蘇寧母嬰、蘇寧超市三個專業的商品經營業態。目前商品SKU數量達到2100萬，開放平臺商戶數近30000家。來看一組代表性的數據：在“K.O 618年中大促”當天,蘇寧易購超市整體訂單量突破200萬單，日發貨峰值突破千萬件。

2、值得關注的變量：物流和金融

其實，每次分析財報，除了收入、利潤的關鍵維度外，最應該關注的就是一些業務上的突破。分析此次蘇寧的最新財報，你會發現，其在物流和金融方面值得關注。

今年上半年蘇寧物流社會化收入同比153.98%，據了解，目前已經有1000多家企業接入了蘇寧的物流云系統。

此前，蘇寧的物流并未發威。經過今年的發展，尤其是經過之前和阿里菜鳥打通之后，蘇寧的物流開始上道。記得之前蘇寧掌門人張近東在一次聚會上酒后吐真言：之前蘇寧之所以戰略性虧損，主要就是在物流上投入巨大。這也可以理解，畢竟物流要見效非一朝一夕就能實現。

經過幾年的摸爬滾打，蘇寧物流開始裂變，體驗在不斷優化提升，在今年“K.O 618年中大促”當天，物流第一單用時僅25分鐘。在國家郵政局2016年上半年（各月）郵政業消費者申訴情況的通告中,蘇寧易購在眾多快遞公司服務中申訴率位于行業最低。

尤其是物流社會化，除了用于自身業務外，蘇寧還將物流開放出來，將外邊的企業接入進來，特別是加大蘇寧物流面向農村企業、商戶的開放力度，最終使得眾多不同規模的中國企業都能使用蘇寧的物流。自此蘇寧可從物流這個平臺上迅速做大規模，形成突圍之勢，并隨之提升了可想象的空間。

此外，金融成為又一大看點。財報顯示，2016年上半年，蘇寧金融業務（支付業務、供應鏈融資業務、理財業務）總體交易規模同比增長130%。截至2016年6月，蘇寧金服易付寶注冊用戶數1.4億，企業客戶突破5萬。為此，蘇寧金融將2016年交易量目標設定為5000億。

可以說，蘇寧金融規模的快速增長呈現出了良好的勢頭，對其多元盈利形成有力的支撐。

長江證券此前在研報中也指出，蘇寧在金融服務方面，已形成支付、供應鏈金融、眾籌、消費金融等布局。提升物流和金融服務能力，將極大提升電商存量競爭實力，保證消費者購物體驗的同時，深度挖掘單個客群價值。

金融的力量毋庸置疑，包括京東和阿里，很大程度上都受益于金融的發展。同樣，金融這塊業務將是蘇寧未來的一大支柱，也是我們當重點關注的。只不過，目前，蘇寧還正處大發力的蓄勢階段，規模性增長還在后頭。

總之，在一到兩年內，蘇寧的物流和金融產業鏈整合效應將逐漸顯現出來，并躋身物流和互聯網金融的第一陣營。而隨著互聯網零售效率的凸顯和物流、金融多元盈利結構的形成，蘇寧的互聯網轉型也已進入到良性發展階段，并到了一個新的角逐階段。

最后，我想說，給蘇寧的當下以“出彩”，展望其未來，給其以“可期”。保持關注，必有“蝶變”式出現！

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