美股財報季接近尾聲，途牛旅游網在23日公布了截至6月30日的2016財年第二季度財報。去除一大串繁瑣的數字，定格在“基于非美國通用會計準則，凈虧損人民幣7.086億元(約合1.066億美元)。”

在整個中概股遇冷回顧A股的趨勢下，整個OTA行業又面臨新一輪資本大洗牌，途牛也按捺不住了。美股財報季接近尾聲，8月23日途牛董事會已批準了一項股票回購計劃，根據該計劃，途牛旅游網在接下來的12個月內，可能會回購最高1.5億美元金額的普通股或美國存托股票。

繞不開燒錢換份額

途牛旅游網聯合創始人、董事長兼首席執行官于敦德不止一次在公開場合表示沒有私有化計劃，對于整個OTA行業來說，燒錢換取市場份額是眼下OTA們繞不開的一道關卡。

今年7月，途牛在北京高調宣布全面進軍在線機票、酒店預訂市場。這是半年多來途牛第二次宣布要發力在線機票酒店預訂業務，公然與攜程開始撕逼。盡管兩年前，攜程曾兩次投資途牛，與其建立了資本聯系。但隨著雙方在業務上的交集越來越多，這種依靠資本建立的盟友關系正在破裂。

透過二季度財報可以看到，盡管產品總交易額和凈收入分別增長了94.3%和55.6%，但在盈虧方面，卻定格在“基于非美國通用會計準則，凈虧損人民幣7.086億元(約合1.066億美元)。”

途牛一直陷入營收增長很快、但持續的虧損仍未解決的難題中。截至2016年6月30日，途牛持有的現金及現金等價物、限定用途現金和短期投資合計為59億元人民幣(合8.935億美元)。

中概股遇冷、OTA更冷，途牛想要繼續保持營收高增長，基于現有的現金流，盡快私有化退市回歸A股是當務之急。途牛旅游網首席財務官楊嘉宏在電話會議上表示，“今年下半年，我們還將執行一系列成本控制措施。”

在A股找好了殼

實際上途牛私有化回歸A的趨勢早有端倪。去年11月，途牛通過增發稀釋的方式獲得海航旅游5億美元戰略投資，就此，海航旅游取代京東成為途牛的第一大股東，持有途牛約24.1%的股份。

資料現實，海航此前在旅游板塊中已經有兩個重要的資本運作。一是凱撒旅游的借殼上市，還有對旗下上市公司九龍山的重組。而成為海航系后的途牛，可以與凱撒旅游在業務上互補，借殼上主板幾乎沒有障礙。

此前途牛的首席財務官楊嘉宏就表示，私有化方面，海航有非常多的平臺和運作能力，目前國外資本市場對途牛非常認可。“從長遠來看只要是對公司有利的，我們會開放各種機會。”

攜程的陰謀，獨立上市的可能

目前整個美股OTA公司開始大批回歸，藝龍在今年6月宣布完成私有化，并從納斯達克退市。同樣是在6月，被攜程取得控股權的去哪兒公司董事會也接到來自遠洋管理有限公司（Ocean Management Limited）的初步、非約束性每股私有化要約，去哪兒網將步藝龍后塵、走上退市道路似乎也是板上釘釘，不過比較耐人尋味的是，這一輪私有化要約中沒有攜程的影子。

作為途牛的難兄難弟，同程旅游幾經上市未果。CEO吳志祥也在前不久表示，將適時推動“同程旅行社”和“同程網”兩大板塊獨立IPO，分別在適當時機進入資本市場。上市不成功，沒有等到攜程拋來橄欖枝，投桃報李途牛也未可知。

攜程作為同程的第二大股東，又是途牛的小股東，這輪私有化沒有介入去哪兒，轉向與途牛握手言和，暗中推進途牛、同程合并上市也未可知。

OTA行業資本大亂斗，日前更傳出新美大酒店業務與攜程合并的消息。目前公認的可能對攜程造成威脅平臺還有阿里旅游，加上OTA逐步回歸，戰場從美股回歸A股，再次面臨新的洗牌，不過背后似乎又繞不過BAT的定論。

少年維特：一個互聯網圈的懵懂少年。Werther_Lee