作者：龔進輝

四年一度的奧運會使全世界剛進入到里約時間，一份石破天驚的財報便把各界注意力強勢拉回到阿里時間。阿里迎來2014年9月上市以來最強勁的季度財報，不僅為2017財年迎來開門紅，而且直接帶動股價上漲。

財報的意義絕不止于枯燥的數字，而是窺探阿里過去一個季度的業務表現，更是觀察阿里變化和未來走勢的重要窗口。阿里Q1財報的最大亮點莫過于首次按四個業務分部公布運營情況，核心電商、云計算、數字媒體和娛樂、創新項目及其他業務赫然在列。

阿里董事局副主席蔡崇信曾表示，阿里有一個多元平衡的業務組合，處于不同的增長階段、盈利曲線和現金流水平。根據成長階段，這些業務分為“核心現金流”、“新興引擎”和“長期戰略投資”三大類型。顯然，電商屬于核心現金流，云計算、數字媒體和娛樂屬于新興引擎，菜鳥、口碑屬于長期戰略投資。

外界習慣性認為馬云強于戰略布局，在我看來，馬云講故事能力首屈一指。無論是上市前還是上市后，阿里總能以生動的故事吸引分析師、媒體和潛在投資者的目光。如果說上市前是電商，即Work @ Alibaba，那上市后是生態系統，即Live @ Alibaba。

故事一：核心現金流電商在進化

從1999年成立至今，電商一直是阿里的核心業務，伴隨著用戶和商戶的快速增長，阿里實現規模化盈利，盡管近年來云計算、互聯網金融收入增長迅猛，但始終無法撼動電商核心現金流的地位。上市之前，阿里面向承銷商和分析師講的故事核心是電商生態系統，即以用戶為中心，上游品牌商和經銷商、服務商、支付、物流配送、售后等電商全產業鏈組成同心圓，互相依賴和共存，踐行“讓天下沒有難做的生意”這一神圣使命。

馬云反復向外界表示，阿里要做生態圈不做帝國，帝國沒幾個有好下場。所以，在上市敲鐘這一重要時刻，他和阿里一眾高管果斷放棄，轉而力捧包括前奧運冠軍勞麗詩在內的8位阿里生態系統參與者敲響上市鐘聲。上市之后，阿里確定未來10年三大戰略：全球化、農村電商、大數據和云計算，三者皆與電商密切相關，意在進一步強化電商優先地位。

于是，天貓國際異軍突起，淘寶轉型移動成功后發力社區化和內容化，村淘村點數量飆升至17700個，電商業務一片欣欣向榮，用戶規模、交易總額（GMV）屢破紀錄。財報顯示，截至第一季度末，阿里年度活躍買家達4.34億，環比凈增長1100萬，6月移動月度活躍用戶達4.27億，較3月凈增長1700萬，年增幅達39%。GMV達8370億元，同比增長24%，其中移動端GMV占比進一步升至75%。

值得注意的是，這是阿里最后一次在季報中公布GMV，未來將每年一次在年報中公布，此舉意在突出賦能商家的價值體現是阿里未來重心。馬云解釋為，“GMV從來不是我們的核心指標，商業的基礎設施才是。”用戶規模、GMV上揚使營收一路飄紅，同比增長49%達233.83億元，占總營收的72.5%。其中，移動端營收達175.14億元，年增幅高達119%。

故事二：云計算、大文娛成新興引擎

作為阿里未來10年三大戰略之一，云計算起步于2009年，從混沌初開走向光明大道，主要得益于馬云前瞻性布局和團隊超強執行力。上市之前，阿里云主要服務整個阿里生態，付費客戶、營收貢獻均不突出；上市之后，隨著開放力度的加大和全球數據中心布局的加快，阿里云進入快速上升通道。

從2015年Q2開始，阿里云營收明顯提速，連續5個季度保持三位數增長，成為中國第一、全球第三的云服務商。本季度收入為12.43億元，同比上升156%，歸功于付費客戶猛增119%至57.7萬戶，以及付費客戶云計算服務使用量的增加。互聯網+時代的到來，云計算市場正從互聯網行業逐漸向傳統行業和企業級市場滲透、轉化，未來3年將迎來爆發式增長。

德意志銀行預測，2018年底中國云計算市場將達到西方市場的24.5%，行業規模達88億美元，面對如此巨大的市場機會，實力不俗的阿里云大有可為。2015年，阿里投入60億元發展阿里云，用馬云的話來說，阿里將不惜一切投入發展數據技術，讓數據和計算能力成為普惠經濟的基礎。

同時，在斬獲政務、游戲、金融、電商、物聯網、O2O等跨行業客戶后，阿里云繼續加大市場培育，2015年起分別在北京、成都、武漢、大連等多個城市舉辦“云棲大會”，為培育云計算市場、推廣阿里云品牌提供機會。在剛剛結束的2016云棲大會·北京峰會上，阿里云時隔6年更換Logo，品牌升級有助于加速落地海外市場。

今年年初，馬云在接受媒體采訪時列出10年計劃，2019—2021年阿里云將大放異彩，或將從新興引擎轉變為發動機。除了阿里云一路高歌猛進，6月統籌發展的大文娛業務也呈現氣勢如虹，圖謀在電商這艘航母之外再建一艘新航母，滿足用戶購物以外的生活需求。

隨著消費升級大潮來臨和資本持續加碼，文化娛樂產業正迎來黃金10年，巨頭從來不會缺席產業風口。與騰訊內容矩陣自力更生為主不同，阿里將集團內生的文娛業務與投資收購的非電商業務打包成大文娛版塊，借助UC、優酷土豆、PP助手等渠道，最終形成一個集內容生產、多屏分發和內容變現于一身的大文娛平臺。

作為阿里“Double H”的重要一環，大文娛版塊瞄準的是10年后的年輕人。馬云曾自問自答道，“10年后，中國人最缺什么？Double H！健康（Health）和快樂（Happiness）！”所以，阿里影業、阿里體育、阿里音樂、UC、優酷土豆等業務整合至大文娛版塊統一管理，有利于發揮協同效應，使版塊成長想象空間徹底打開。財報顯示，數字媒體和娛樂業務營收為31.35億元，同比猛增286%。

不過，在文化娛樂產業內容創作走向多元化的今天，優質內容不再是少數機構的專長，擁有海量用戶的渠道入口，并基于渠道入口搭建產業生態變得愈發重要。阿里已完善文化娛樂全產業鏈布局，團隊執行力也足夠強悍，接下來就看大文娛工作領導小組如何充分實現內部協作，避免重復建設。要知道，大文娛本質是一個松散的外協組織，不涉及組織架構調整，各成員企業依然保持獨立，做到協同和高效并不容易，如果成功阿里大文娛將再上一個臺階，未來形成電商、大文娛雙航母棋局。

故事三：投資菜鳥、口碑等于投資未來

盡管財報有意淡化菜鳥、口碑，把其歸入其他業務，但無法否認其長期戰略投資屬性。菜鳥定位于由數據驅動的社會化物流協同平臺，馬云希望它能像水和空氣一樣，成為中國商業基礎設施之一。目前，菜鳥仍處于投入階段，當務之急是整合眾多第三方快遞、倉儲、落地配、末端網絡資源，盈利并未被提上議事日程。

與京東自營物流的重資產模式不同，菜鳥核心訴求是構建覆蓋物流全產業鏈的生態，自己只負責搭建基礎設施、提供信息系統和服務標準、邀請合作伙伴接入，各個環節的具體服務仍由合作伙伴來完成。具體來看，菜鳥主要做三件事，一、接入快遞公司，推物流信息化；二、布局倉儲，做倉配一體化；三、布點菜鳥驛站，建末端網絡。

同時，通過與合伙作伴組建菜鳥聯盟，實現端到端的物流服務升級，物流服務的確定性比速度更為重要，在用戶心中形成一個統一的物流標準和品牌，類似于京東深耕物流多年形成的品牌效應。更為重要的是，菜鳥聯盟協作機制有助于阿里、合作伙伴拿下跨境和農村這兩個未來電商業務的重要增長領域。

過去以人的上半身和下半身形容電商、物流的緊密關系，如今數據服務也扮演上半身的角色，有利于提升物流行業運營效率、改善物流服務體驗，助力實現數字化轉型。財報顯示，本季度菜鳥平均每日處理4200萬個包裹，涉及合作伙伴超過170萬名快遞和倉庫工作人員以及18萬個快遞站點。

今年亞布力企業家論壇上，馬云提出“消費需要重新定義”，服務行業、消費和高科技是中國經濟的3大新增長點，阿里自然不會錯過萬億級O2O市場。去年6月，阿里和螞蟻金服共同出資60億重啟口碑，對標新美大、百度糯米，盡管起步較晚，但拓展市場一點都不含糊，用戶端以補貼、優惠為主，商戶端則以扶持為主基調，猛砸50億搶奪線下消費場景。

口碑重點扶持餐飲、商超、休閑娛樂等線下商戶，并全面開放接口、平臺和生態能力，向商戶輸出更好的支付體驗、流量的開放與支持、精準的營銷體系和平臺的投入與支持四方面價值。在手機淘寶、支付寶兩大國民級App的加持下，口碑訂單轉化效果明顯，上線50天僅餐飲訂單量便突破100萬單，3個月商戶數量超過10萬家，本季度內通過支付寶結算的交易總額達到310億元，環比增長48%。

盡管口碑尚處于虧損狀態，但業務成規模是社會價值的體現，加上O2O市場潛力巨大，投資口碑就等于投資價值、投資未來，這恰恰是阿里成本構成的主要方向，隨著O2O加速向各行各業滲透，日趨成熟的口碑找到合理的盈利模式指日可待。

寫在最后

阿里，一家從電商起家的互聯網公司，業務范疇已擴展到互聯網金融、大文娛、O2O等諸多領域，早已撕掉電商標簽。每個人心中都有一個阿里，透過Q1財報和過往表現，我眼中的阿里可以歸納為三個關鍵詞：

一、商業基礎設施。阿里的野心是服務全球中小企業和用戶，率先改造商業基礎薄弱的中國，通過互聯網技術和大數據，阿里將打造中國未來商業的基礎設施（不是電商基礎設施），電商只是阿里整體戰略的第一步。

二、生態系統。生態系統與業務多元化的區別在于可以創造新物種，比如淘寶催生一大批網紅，而阿里生態系統不僅僅是電商，還包括互聯網金融、大文娛、O2O等，從服務商戶進化到全面服務用戶，即從Work @ Alibaba上升到Live @ Alibaba的高度。

三、生活方式。無論是扶持商戶還是服務用戶，阿里給人的印象是持續改造過去低效、體驗差的傳統商業世界，極力兜售面向未來的生活方式，除了商業模式創新，技術創新也必不可少，比如布局VR/AR、量子計算、機器學習等前沿領域。