2012年，劉強東一句“大家電3年零毛利”的表態引發了一場電商平臺之間的家電大戰，從與對手的多次交鋒到以60.2%的市場份額拿下這場戰爭的勝利，京東用了三年時間。現在，同樣因為劉強東在接受采訪過程中的一句“三年內結束商超之戰”，直接引燃了商超大戰的導火索。

對于這第二個“三年戰役”京東究竟有多大的底氣和把握，從其剛剛發布的2016年第二季度財報來看，顯然劉強東說出這句話是有十足準備的。財報顯示截止2016年6月30日，京東過去12個月的自由現金流達到110億人民幣，創下歷史新高。穩定充沛的現金流，加之京東在家電市場的三年大戰經驗，以及在商超領域線上線下的全面布局，都為京東三年結束商超之戰提供了底氣。

京東現金流穩定充沛且運轉健康

2016年第二季度財報讓我們看到了一個不差錢的京東，不僅在自由現金流上以110億人民幣創造了歷史新高，而且先進儲備也達到434億元人民幣，同比上漲了72%。2016年第二季度經營現金流為22億元人民幣，比去年同期的15億元人民幣也有顯著增長。剔除經營現金流中包含的京東金融等相關影響，京東2016年第二季度的自由現金流為81億元人民幣，去年同期則為47億元。

或許是由于現金流的充沛，財報公布之后的分析師電話會議上，劉強東在談到未來兩三年將如何分配資金的問題時顯得底氣十足。“未來集團的現金使用方面，除了技術這一塊，其他業務并不需要大量資金。根據公司內部預測，未來五年我們還會保持很強的現金流，所以京東集團并不缺現金。”京東的內部預測基本與第三方機構的預測結果保持了一致。

國際評級機構穆迪的預測顯示，2016年和2017年京東零售業務將產生經營性現金流200-250億元人民幣。京東的評級反映了其核心零售業務穩定的財務狀況，穩定充沛的現金流將在一觸即發的商超大戰中為京東提供強有力的保障。另一方面，高效的運營效率也反映出京東現金流運轉的健康一面。

財報數據顯示，京東2016年第二季度存貨周轉天數僅為38.5天，應付賬款周轉天數為49.8天，在運營效率上領先于主要的競爭對手，但同時在庫房管理的產品種類和數量上遠超傳統零售商，存貨管理效率高于競爭對手。對比幾大主流電商平臺的應付賬款周轉天數會發現，京東現金流的充裕主要來自對自身運營效率的提高，而非簡單粗暴的拉長賬期去壓榨供應商。這也是京東能夠與供應商保持長久的合作關系的重要原因。

現金流的充沛提供了資金保障，高效健康的現金流運轉打造出可持續的電商發展環境，這都為京東三年打贏商超大戰提供了底氣。 

三年家電大戰經驗成就更老練的京東

中國電子報、電子信息產業網發布的《2015年中國家電網購分析報告》顯示，京東以60.2%的市場份額牢牢坐穩家電網購市場的頭把交椅。實現這一目標，京東用了三年時間。現在，京東希望將這三年的成功經驗復制到商超領域。這些在于競爭對手之間交鋒中積累下來的經驗讓今天的京東顯得更加老練。

在我看來，京東能夠在三年家電大戰中逐步擴大并鞏固自身市場份額，原因歸根結底來源于其自營為主自建物流的經營模式。

首先，自營為主的模式從根源上保證了平臺對產品品質的把控能力，從而提升了用戶的消費體驗。此外，自營模式采取的大批量采購有助于京東與供應商建立起更加親密的合作關系，在成本上享有一定優勢。相比輕量化運作的平臺模式，京東對自營為主模式的堅持最終獲得了相應的收效。這個經驗是京東獨有且難以復制的。

其次，京東自建物流的模式提升了配送效率，優化了購物體驗。雖是一步險棋，但卻因此贏得了用戶。我曾開玩笑說京東是電商平臺中最大的物流公司，事實上也的確如此，京東的物流規模甚至堪比專業的快遞公司。這一方面給京東帶來了較高的人力成本壓力，同時也直接確立了京東配送速度無人能及的地位。即將到來的商超大戰將更加考驗配送速度，京東在用戶體驗上已經取得了勝利。

家電大戰的勝利讓京東距離一家偉大的公司越來越近，日前《財富》仄紙公布了2016年全球財富500強榜單，京東集團首次上榜即位列366為，成為中國首家且唯一入選財富500強的互聯網企業，打破了中國互聯網企業長期缺位全球500強榜單的局面。京東正在成為一個更加成熟老練的京東，一個在國際市場上更具影響力的京東，一個在第二個“三年大戰”面前更有底氣的京東。

從線上線下到冷鏈物流全面布局

京東在商超領域早就有所布局。2015年8月，京東以43.1億元人民幣戰略入股永輝超市，后者是中國生鮮產品市場頂級供應商之一。這直接提高了京東的生鮮供應鏈能力。此外，線上線下的O2O合作模式、倉儲物流合作以及共同挖掘互聯網金融資源都包含在雙方的合作協議中。這次強強合作直接暴露出京東在商超領域的野心。

2016年6月，京東又宣布與沃爾瑪達成深度戰略合作，繼續探索融合線上線下的零售商業模式。兩家公司將在電商領域進行合作，包括進一步加強“1號店”的品牌和業務，在京東平臺上開設沃爾瑪“山姆會員商店”官方旗艦店，在O2O方面沃爾瑪實體門店將接入“京東到家”O2O平臺，并在供應鏈端展開合作，為中國的消費者提供更加豐富的產品。

能夠看出京東始終在不斷打通完善其商超戰略的每一個環節，從線上到線下全面布局優化用戶體驗。此外在冷鏈物流體系上，京東也正在規劃建設覆蓋中國所有大中城市的冷藏冷凍一體化B2C網絡。這意味著京東將建立起“三張大網”，即傳統B2C倉配一體化網絡、大家電等大件配送網絡和生鮮倉配一體化網絡。

京東為何對商超這一品類如此重視，京東商城首席財務官黃宣德在分析師電話會議中做了簡單說明。“快消品對于電商平臺來說是非常重要的品類，這是一個已經標準化了的品類，并且帶來了用戶很高的忠誠度，也帶來了很多流量。”當然，由于快消品從物流配送等方面來看有著較高的履約成本，這也相應的為京東帶來了一定的壓力，就像當初任性地選擇自建物流體系時所面臨的壓力那樣。

從線上到線下的全面布局，再到冷鏈物流體系的建立，京東在商超領域的布局已經初現雛形。財報顯示，京東在非電業務領域繼續發力，日用商品及其他品類GMV達740億元人民幣，同比增長67%（剔除虛擬商品），已接近平臺銷售近半比例。在6月的大促活動中，京東超市表現搶眼，僅6•18當天就售出了2500萬件商品。

對于京東而言，2016年第二季度財報的發布既是一次季度性的總結，也是在第二場“三年大戰”真正到來之前的一次振奮軍心。也許三年之后的京東將真正成為一家偉大的企業。

砍柴網作者：郝小亮