近日，暴風(fēng)影音(北京暴風(fēng)科技股份有限公司)向證監(jiān)會(huì)提交了首次公開發(fā)行股票招股說明書，準(zhǔn)備創(chuàng)業(yè)板上市。根據(jù)招股書內(nèi)容，暴風(fēng)擬公開發(fā)行不超過3000萬(wàn)股普通股，募資5.1億元，占本次發(fā)行后總股本超過25%，主要用于互聯(lián)網(wǎng)高清視頻服務(wù)平臺(tái)的升級(jí)與擴(kuò)建項(xiàng)目、移動(dòng)終端視頻服務(wù)系統(tǒng)研發(fā)項(xiàng)目。

據(jù)暴風(fēng)影音介紹，其主要的盈利模式是視頻行業(yè)典型的廣告模式，核心收入來源通過向視頻用戶提供免費(fèi)為主的綜合視頻服務(wù)，吸引廣告客戶在暴風(fēng)影音投放廣告。投放廣告的方式主要通過貼片、彈窗、Tips、文字鏈等模式進(jìn)行。從暴風(fēng)影音公布出來的大客戶名單來看，淘寶、京東、百度、百勝一直是幾年來穩(wěn)打不動(dòng)的前幾大客戶，前五大客戶的廣告投放級(jí)別都在千萬(wàn)級(jí)以上。

但和其他視頻網(wǎng)站相比，暴風(fēng)影音盈利方式過于單一(其95%以上收入來自廣告)，能夠連續(xù)三年盈利得益于其沒有參與視頻網(wǎng)站的燒錢大戰(zhàn)，買劇、擴(kuò)帶寬、自制劇等暴風(fēng)影音都沒有參加。

或許，未來繼續(xù)保持這種小規(guī)模盈利，將成為暴風(fēng)影音的主要生存模式。

曾經(jīng)的江湖

現(xiàn)在的美劇控、日劇控、英劇控、《爸爸去哪兒》控們或許無法理解暴風(fēng)影音在上一代網(wǎng)民心中的地位。

那是從貓時(shí)代向?qū)拵r(shí)代過渡的時(shí)期，下載盜版電影逐漸驅(qū)趕盜版光盤。正是這種模式，成就了國(guó)內(nèi)一批優(yōu)秀的視頻播放軟件。有一個(gè)段子流傳，葛優(yōu)在電影《大腕》里無奈吐槽：超級(jí)解霸就是超級(jí)盜版。

當(dāng)時(shí)的RealPlayer雖然可以播放rmvb格式的影音文件，但是其復(fù)雜與繁重讓用戶電腦不堪負(fù)荷且不支持其他格式，想看3gp\mpg\mov \avi\asf\wmv\flv等其他格式要下載專門的播放軟件或者格式轉(zhuǎn)換器。所以用戶更想要一個(gè)通殺所有視頻格式的播放器，暴風(fēng)影音應(yīng)運(yùn)而生。

最初暴風(fēng)影音是一款打包國(guó)外播放器源代碼并將其漢化的簡(jiǎn)單作品，和那個(gè)時(shí)代的大多數(shù)軟件產(chǎn)品一樣，口口相傳幾乎是最主要的流通手段。它的特點(diǎn)是支持格式多,并且節(jié)省資源。后來越來越多的個(gè)人和群體加入了這個(gè)行列,同質(zhì)化的產(chǎn)品大量出現(xiàn)在市場(chǎng)上。2007年,暴風(fēng)影音最終被酷熱科技(酷熱影音播放器)收購(gòu)，成立暴風(fēng)影音網(wǎng)際公司，并且收購(gòu)了曾經(jīng)買下豪杰超級(jí)解霸的公司。

2008年暴風(fēng)影音掌門人馮鑫公開表示：“騰訊要想與暴風(fēng)影音打平手，至少需要投入5000萬(wàn)美金、2年時(shí)間和一支200人的隊(duì)伍。”

一個(gè)數(shù)據(jù)可以說明暴風(fēng)影音當(dāng)時(shí)的江湖地位，2009年暴風(fēng)影音總用戶數(shù)2.8億，占當(dāng)時(shí)總網(wǎng)民數(shù)量的73%，每天上線用戶則達(dá)到2500萬(wàn)，是QQ和迅雷之外的第三大客戶端軟件。

即便到了今天，暴風(fēng)影音仍是國(guó)內(nèi)最主流的視頻播放器，PC端份額超過70%，至今在各大網(wǎng)站“裝機(jī)必備”中占有一席之地。

龐大而緩慢的身軀曾讓恐龍?jiān)谏瞎艜r(shí)代占據(jù)統(tǒng)治地位，但最終恐龍也因此而毀滅。暴風(fēng)影音的衰落看起來也頗為相似，在奠定了視頻播放器霸主地位后，很少有網(wǎng)民能夠意識(shí)到這家公司還是一個(gè)網(wǎng)絡(luò)視頻平臺(tái)，也可以在線看視頻。

暴風(fēng)影音的互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型之路，走的無比艱難。

519打擊

在視頻播放器一統(tǒng)江湖后，馮鑫本打算在在線視頻大干一場(chǎng)，但一場(chǎng)猝不及防的“斷網(wǎng)事件”嚴(yán)重打擊了暴風(fēng)影音。

2008年，馮鑫在參加某個(gè)論壇時(shí)問深諳五行之道的原超級(jí)解霸創(chuàng)始人梁肇新，“過本命年，是不是一定會(huì)走霉運(yùn)?”回答是：“大部分會(huì)飛黃騰達(dá)，只有少部分人會(huì)萎靡不振。”相信這個(gè)時(shí)候馮鑫認(rèn)為自己是飛黃騰達(dá)的那個(gè)，因?yàn)橐粋€(gè)月前暴風(fēng)影音剛在經(jīng)緯創(chuàng)投拿到1500萬(wàn)美元風(fēng)險(xiǎn)投資。能夠在經(jīng)濟(jì)寒冬之際拿到這筆數(shù)額不小的投資，馮鑫讓不少業(yè)內(nèi)同行羨慕，有媒體甚至用“08年最后一筆風(fēng)險(xiǎn)投資”來形容。

這個(gè)好心情一直持續(xù)到2009年5月19日，當(dāng)日21時(shí)50分至24時(shí)，我國(guó)江蘇、安徽、廣西、海南、甘肅、浙江等省份出現(xiàn)斷網(wǎng)故障。斷網(wǎng)持續(xù)時(shí)間超過兩個(gè)小時(shí)，波及六個(gè)省份，是自臺(tái)灣地震斷網(wǎng)事件后規(guī)模較大的一起斷網(wǎng)事故。

隨后工信部表示事故系暴風(fēng)影音網(wǎng)站自身域名解析故障，導(dǎo)致中國(guó)電信DNS服務(wù)器訪問量突增，網(wǎng)絡(luò)處理性能下降。后經(jīng)調(diào)查得知，此次事故成因多而且復(fù)雜，其中牽涉黑客、私服，中國(guó)網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)互通，DNS域名解析漏洞，其中暴風(fēng)影音龐大的用戶數(shù)量加重了事故的影響面。

接下來的暴風(fēng)影音客戶端開始去除客戶端文字鏈廣告等更多廣告內(nèi)容和插件，不斷挽回用戶口碑，兩年之后的2011年8月17日，暴風(fēng)影音在推出新版本同時(shí)，還發(fā)出一封道歉信稱，“一直以來，我們不斷增加新的功能，暴風(fēng)影音變強(qiáng)大了，同時(shí)也有不少用戶抱怨暴風(fēng)影音變臃腫、變慢了，為此我們要真誠(chéng)地向您道歉”。

很難說這重重的一擊是否將馮鑫撞到了地板上，但不可否認(rèn)的是曾經(jīng)叱咤風(fēng)云的暴風(fēng)影音在互聯(lián)網(wǎng)化的路徑上走的謹(jǐn)小慎微，眼睜睜看著視頻網(wǎng)站逐漸把自己超越。

技術(shù)公司的偽命題

有數(shù)據(jù)顯示2007年時(shí)，本地視頻和在線播放占比為3:1，而去年這個(gè)數(shù)據(jù)大概為1:9，顯然在洶涌而來的互聯(lián)網(wǎng)大潮中，暴風(fēng)影音沒有掛上檔。

關(guān)于暴風(fēng)影音一個(gè)經(jīng)典的排比句是：當(dāng)其他在線視頻公司在花大價(jià)錢買版權(quán)的時(shí)候，暴風(fēng)影音在做技術(shù);在其他在線視頻公司在大談融資的時(shí)候，暴風(fēng)影音在做技術(shù);當(dāng)其他在線視頻公司在找干爹的時(shí)候，暴風(fēng)影音在做技術(shù);當(dāng)其他在線視頻公司在談上市的時(shí)候，暴風(fēng)影音還在做技術(shù)……自從2011年暴風(fēng)影音推出一鍵變高清的“左眼鍵”以后，暴風(fēng)影音就從未停止過對(duì)技術(shù)的推崇，比如暴風(fēng)影音的視頻壓縮、數(shù)據(jù)傳輸技術(shù)號(hào)稱可以在1M帶寬下實(shí)現(xiàn)720P高清視頻播放，還有“2.0聲音系統(tǒng)模擬5.1系統(tǒng)”、“3 D功能”、“可播放680種格式”等等，最近暴風(fēng)影音還推出了ios端的手機(jī)和平板“3D”。

很難想象暴風(fēng)影音CEO馮鑫不是一個(gè)技術(shù)男，他曾經(jīng)的職業(yè)經(jīng)歷是在金山、雅虎等公司做市場(chǎng)，卻在網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)選擇了技術(shù)制勝這樣一種打法，他既沒有像他的前老板周鴻祎一樣，不斷“布道”來鞏固和加深人們對(duì)暴風(fēng)影音的了解，也沒有學(xué)習(xí)他的前前任老板雷軍玩透資本運(yùn)營(yíng)和極致市場(chǎng)傳播來?yè)屨际袌?chǎng)，他只是說“人人追隨的潮流，很有可能是陷阱。”

這種做法的現(xiàn)實(shí)困境就是在視頻網(wǎng)站快速崛起的今天，暴風(fēng)影音卻還在向投資者描述著上個(gè)世代的故事。

據(jù)暴風(fēng)影音介紹，其主要的盈利模式是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)典型的“免費(fèi)+廣告”模式，核心收入來源通過向視頻用戶提供免費(fèi)為主的綜合視頻服務(wù)，形成的龐大用戶群體，吸引廣告客戶在暴風(fēng)影音投放廣告，方式主要為貼片、彈窗、Tips、文字鏈等模式進(jìn)行。

在科技行業(yè)中能夠看出一個(gè)明顯的大勢(shì)，能夠擊敗諾基亞的絕對(duì)不是一個(gè)比諾基亞待機(jī)時(shí)間更長(zhǎng)、更抗摔、通話質(zhì)量更好的手機(jī)，而是一個(gè)顛覆性的蘋果。同樣，能夠擊敗暴風(fēng)影音的也絕對(duì)不是一個(gè)比暴風(fēng)影音畫面效果更好、音質(zhì)更好、支持更多播放格式的播放器，而是以優(yōu)酷土豆為代表的那些在線視頻公司。

不成功的平臺(tái)戰(zhàn)略

馮鑫不是沒有做出過努力，但因?yàn)槎喾N原因平臺(tái)戰(zhàn)略的路線并不成功。

2008年，優(yōu)酷、土豆等視頻網(wǎng)站快速崛起，暴風(fēng)影音則開始從本地播放拓展至在線點(diǎn)播、在線直播領(lǐng)域。但是馮鑫不打算自己花錢買內(nèi)容，而是把其他在線視頻資源都聚合到暴風(fēng)影音這個(gè)平臺(tái)上來。2008年上線的第一個(gè)版本，內(nèi)容就是從土豆嫁接進(jìn)來的(有消息稱酷6也是暴風(fēng)影音有意合作的對(duì)象之一，但是沒有談成功)。

在馮鑫的邏輯里，這是一個(gè)雙贏的做法。視頻網(wǎng)站提供內(nèi)容，暴風(fēng)影音把他們嵌進(jìn)來，就變成對(duì)方的推廣渠道，甚至廣告也能被二次播放。“他們的內(nèi)容經(jīng)過暴風(fēng)影音可以加大播放量，還可以增加廣告收入的機(jī)會(huì)。”而暴風(fēng)影音可以在內(nèi)容資源方面，實(shí)現(xiàn)零投入。這種聚合資源的模式，馮鑫至今都非常推崇。

但是在線視頻網(wǎng)站卻不太喜歡這種模式，土豆后續(xù)跟暴風(fēng)影音的合作進(jìn)展困難，其他家視頻網(wǎng)站也對(duì)這種模式表現(xiàn)冷淡。原因很簡(jiǎn)單，暴風(fēng)影音內(nèi)嵌的影視劇除了小小的LOGO提示外，并沒有體現(xiàn)內(nèi)容資源提供商的價(jià)值，網(wǎng)站很難獲得回流(看起來是不是跟現(xiàn)在正在引發(fā)廣泛爭(zhēng)論的“今日頭條”有一點(diǎn)相似啊)，所以視頻網(wǎng)站部愿意將資源給暴風(fēng)影音，更何況當(dāng)時(shí)視頻網(wǎng)站已經(jīng)擁有足夠的流量，缺乏的是資金。

背后的根本原因是，暴風(fēng)影音錢融得不多，跟視頻網(wǎng)站拼不起。

根據(jù)資料顯示，暴風(fēng)影音先后在2006年10月和2007年4月，從IDG獲得300萬(wàn)美元和600萬(wàn)美元的投資。直到2008年12月，才再次拿到由經(jīng)緯中國(guó)主投、IDG跟投的1500萬(wàn)美元。而優(yōu)酷從成立到提交上市文件，共獲得五輪融資，融資金額為1.6億美元和1000萬(wàn)美元技術(shù)設(shè)備貸款。

更關(guān)鍵的是，馮鑫根本無法放棄暴風(fēng)影音客戶端能夠帶來的巨大用戶，至今他都還在強(qiáng)調(diào)：“用戶知道暴風(fēng)影音，雖然有點(diǎn)兒廣告，但是也挺穩(wěn)定的。大部分人會(huì)這樣想，我為什么去換掉這個(gè)播放器呢?這個(gè)播放器又沒犯錯(cuò)誤。我們不花一分錢去推廣這個(gè)產(chǎn)品已經(jīng)好多年了。”

不過這個(gè)市場(chǎng)不會(huì)因?yàn)槟悴环稿e(cuò)誤就不懲罰你，暴風(fēng)影音就這樣抱著一個(gè)金飯碗逐漸走向衰落。

從美國(guó)到深圳

一般來說科技企業(yè)拿到美元投資，都會(huì)選擇納斯達(dá)克上市。暴風(fēng)影音也不例外，2006年5月，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)在投資人指導(dǎo)下設(shè)立了境外公司Kuree，然后在境內(nèi)設(shè)立了它的獨(dú)資子公(WFOE)，再用一系列合同將業(yè)務(wù)與WFOE綁定起來。

但和優(yōu)酷等其他視頻網(wǎng)站不同，暴風(fēng)影音的投資人顯然不愿意暴風(fēng)影音也落入燒錢的巣臼中。2011年，IDG亞洲區(qū)總裁熊曉鴿表示：暴風(fēng)影音更適合國(guó)內(nèi)上市。

隨后暴風(fēng)影音開始艱難的調(diào)頭之路，一手抓利潤(rùn)，一手折除海外上市架構(gòu)(即VIE)。美元投資撤出，接盤的是中信證券旗下金石投資及華為等中資機(jī)構(gòu)。相關(guān)工作從2010年12月開始，到2012年5月才完全結(jié)束。

2012年4月，暴風(fēng)影音提交了申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板上市的招股說明書，只可惜沒能在那一年IPO暫停前上市。直到2014年A股IPO重新啟動(dòng)，暴風(fēng)影音才又有了一次寶貴的機(jī)會(huì)。

但對(duì)于A股來說，暴風(fēng)影音是一支值得追捧的股票嗎?

需要注意的是，暴風(fēng)影音辛辛苦苦營(yíng)造的三年盈利在最后一年出現(xiàn)了大幅下滑，報(bào)告期內(nèi)，2011年至2013年的凈利潤(rùn)分別為4928.05萬(wàn)元、5584.73萬(wàn)元、3853.75萬(wàn)元。同波動(dòng)的業(yè)績(jī)相伴的卻是年年攀升的銷售費(fèi)用。數(shù)據(jù)顯示，暴風(fēng)影音的銷售費(fèi)用2011年為2751.09萬(wàn)元，2012年則攀升到5999.67萬(wàn)元，到2013年直接超過億元，達(dá)到了11533.54萬(wàn)元的額度，基本上每年翻一番。同時(shí)，其營(yíng)業(yè)成本也以每年1/3的幅度在遞增。

在暴風(fēng)影音的利潤(rùn)里頭，很大一塊還來自于政府補(bǔ)貼。數(shù)據(jù)顯示，2011年至2013年政府補(bǔ)貼金額分別為714.59萬(wàn)元、481.49萬(wàn)元和960.87萬(wàn)元，占凈利潤(rùn)比例分別為14.5%、8.62%和24.93%。

對(duì)了，請(qǐng)各位投資者注意，暴風(fēng)影音目前還面臨多起版權(quán)官司，或許在未來也會(huì)成為重大隱患。據(jù)招股書透露，僅從2011年起至招股書簽署日，涉訴案件已結(jié)案的為152起，共合計(jì)支付版權(quán)補(bǔ)償費(fèi)用1207850元，支付版權(quán)賠償費(fèi)用470500元。截止招股書簽署日，暴風(fēng)影音尚未了結(jié)的訴訟案件仍有22起。

最大的問題是，暴風(fēng)影音的用戶雖然很多，但付費(fèi)用戶比例極低，廣告主過于集中，未來成長(zhǎng)空間難以得到保證。

老二?老五都談不上

在中國(guó)的大學(xué)中有一個(gè)有趣的說法，沒有老二(清華北大都認(rèn)為自己是第一)、老三太多(除了前面兩家之外有五六家都認(rèn)為自己是老三)。

在視頻行業(yè)看起來也差不多，有巨頭支持的優(yōu)酷土豆和愛奇藝PPS都認(rèn)為自己是行業(yè)老大，搜狐視頻、騰訊視頻、樂視網(wǎng)等其他幾家則圍繞著老三開打(實(shí)際上這五家差距都不算太大，基本在一個(gè)水平線上)。

那么馮鑫一口咬定的行業(yè)第二到底從何而來(其實(shí)如果單純從盈利角度來說，暴風(fēng)影音可能是行業(yè)第一，因?yàn)槠渌乙曨l網(wǎng)站基本還在虧錢)?

2013年7月24日暴風(fēng)影音在京召開新聞發(fā)布會(huì)，宣傳自己已經(jīng)是視頻行業(yè)僅次于優(yōu)酷土豆的第二名，依據(jù)是“根據(jù)艾瑞IUT數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),暴風(fēng)影音的日均覆蓋數(shù)達(dá)到每日3113.2多萬(wàn)人，這個(gè)排名已連續(xù)一個(gè)多月僅次于優(yōu)酷(3440萬(wàn)人)”。

而根據(jù)招股書披露的信息，2013年暴風(fēng)影音PC端日均覆蓋人數(shù)達(dá)到2500萬(wàn)人，位于影音播放行業(yè)第一，2013年12月日均覆蓋人數(shù)超過2700萬(wàn)也排名第一。

但雖然用戶數(shù)據(jù)客觀，可暴風(fēng)影音營(yíng)收卻遠(yuǎn)不及同行：不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上優(yōu)酷土豆，甚至與用戶數(shù)上不及它的樂視、迅雷相比也被遠(yuǎn)遠(yuǎn)的甩在了后面。招股書顯示，暴風(fēng)影音在日均覆蓋用戶數(shù)據(jù)約為優(yōu)酷90.5%的情況下，僅錄得優(yōu)酷土豆收入之和的10.7%。

這殘酷的數(shù)據(jù)表示暴風(fēng)影音引以為傲的用戶數(shù)量其實(shí)價(jià)值并不高。暴風(fēng)影音的日均用戶覆蓋雖然看起來很大，但其中相當(dāng)多的用戶只是用來觀看本地視頻，如此一來暴風(fēng)影音所宣傳的盈利模式在這部分用戶身上就無法體現(xiàn)，如果去除不會(huì)利用暴風(fēng)影音觀看在線視頻的用戶，暴風(fēng)影音的有效用戶數(shù)量可能將大打折扣，而暴風(fēng)影音在招股書中并沒有對(duì)兩部分用戶作明確區(qū)分。

老二?別開玩笑了，僅從在線視頻的知名度而言，查到第二只手都不一定能找到暴風(fēng)影音。

在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的黃金十年里，誕生了很多堪稱偉大的軟件，但隨著互聯(lián)網(wǎng)大潮的興起，很多公司被新興的巨頭們逼上絕路。

而暴風(fēng)影音，不過是其中一家而已。關(guān)于這家曾經(jīng)堪稱偉大的企業(yè)來說，最后一個(gè)問題是上市后的十年到底怎么辦?當(dāng)然，前提是他們能夠成功上市，并且再活十年。
（網(wǎng)易科技）