總體來說，英國脫歐雖然是黑天鵝事件，但經過長時間市場醞釀與發酵，其各種影響已經被市場預期和消化，英國脫歐事件短期對全球市場的沖擊會低于大家的想象，中長期的格局變化應是關注的重點。

具體來說，英國脫歐可以從以下五個方面分析：

第一，英國脫歐事件短期內必然會對全球金融市場造成巨大沖擊，擠壓風險偏好。但由于英國正式脫歐還有很長的路要走，很多手續要完成，其中也充滿了變數。

第二，或將加劇“金融擠出”現象。為平抑短期金融市場波動，“貨幣放水”默認為央行首選，但放水行為會對脆弱的貨幣信用產生負效用，惡化全球金融體系不均衡。美國金融危機后，各國都通過貨幣和財政刺激勉強維持了局面，短暫避免了經濟斷崖式下跌，但惡化了結構性矛盾，利弊還未曾經可知。同時，貨幣放水和風險偏好下降還會推高黃金等貴金價格，激化貧富差距，對全球穩定不利。

第三，英國脫歐事件影響全球經濟將是一個漫長的過程，但會有深遠的結構性影響。英國脫歐意味著歐盟分歧的表面化，市場和政策的割裂將會對全球服務、貨物貿易產生負面影響，將增加交易成本，降低歐洲對資本和投資的吸引力。對中國來說，原來統一的歐洲市場拆分為兩個，交易成本增加在所難免，但各自獨立的政策靈活性大大增加，貿易和投融資效率的提高也是可以期待的。所以目前斷言英國脫歐對中國影響負面為時過早。

第四，從地緣政治角度分析，英國脫歐事件對各國影響不一。短期內對英國來說受“重傷”在所難免，但歐洲大陸國家受傷也很深，英國脫歐不但削弱了歐盟的整體實力，更可怕的是增加了歐洲分裂的預期，就像一個炸彈，始終埋在歐盟腳下，誰也不知道什么時候再次引爆。對美國來說是利弊各半，歐盟的分裂在經濟上對美國是利大于弊，因為削弱了一個競爭對手，但政治不確定性增加對北約穩定的威脅是美國最不愿意見到的。“躺槍”最冤的可能就是日本，英國脫歐必然刺激“安全資產”，作為套利貨幣的日元避險需求大增，推升幣值的結果就是加速“安倍經濟學”的破產。

第五，對于中國來說機遇大于挑戰。從短期來看，全球金融市場的動蕩波及中國無法避免，人民幣的貶值壓力陡升，風險資產價格下滑也會持續，但我認為持續的時間有限且幅度也有限，因為基本面并沒有大幅惡化，當市場充分消化脫歐事件后會反彈。從中長期來看，需要綜合整治、經濟、軍事等多方面的因素，英國脫歐將改變全球政治格局和經濟一體化進程，對于處于上升通道的中國來說或許就是另外一個“戰略機遇期”。

（作者為太和智庫、中國人民大學IMI研究員）

【來源：經濟觀察網   作者：張超】