迪士尼收益五年來首次低于預期

美國時間5月10日，迪士尼公布了2016年第二財季的財報，這一季度迪士尼的收入比去年同期增長了4%達到了129.69億美元，然而這并沒有達到市場預期的132億美元。

同時，迪士尼每股收益的1.36美元也不及華爾街的預期均值1.40美元，這是2011年以來迪士尼的每股收益首次低于預期收益。

于是乎，迪士尼股價在盤后一度大跌6%。   

（圖片來源：Marketwatch）

電影業務挺亮眼，而且勢頭一片光明

這一季度的財報中，迪士尼的影視業務成績其實是非常亮眼的。

這一板塊的業務該季度業務收入為20.6億美元，輕易擊敗了19億美元的預期收入。

而5.42億美元的營業利潤則更加瘋狂，同期增長了27%，甩了其他業務板塊一條街。

這不得不提的是《星球大戰：原力覺醒》和《瘋狂動物城》這兩部影片，他們分別在全球取得了20億美元和9.5億美元的票房，遠遠超過去年同期上映的《超能陸戰隊》和《魔法黑森林》。

而接下來的第三財季，影視業務肯定依舊能保持如此出色的成績。

《奇幻森林》的全球票房已經超過7.83億美元，《美國隊長3：內戰》在全球上映兩周的票房也已經超過了7億美元。

罪魁禍首是媒體網絡業務，牽一發而動全身

電影成績這么好，為啥市場不買賬？

總體來看，其實是媒體網絡業務表現不佳，成了拖累迪士尼當季業績的罪魁禍首。

這一財季，媒體網絡類的業務營業與去年相比基本持平為57.9億美元，但低于分析師預期均值59.3億美元。營業利潤為23億美元，同比上升了9%，也仍然低于預期的23.4億美元。

迪士尼雖然提到了旗下的體育頻道ESPN的業務表現有所提升，因為會員收入提高了而編程成本在降低。

不過，網站的廣告收入在下跌13%，這主要是由于大學橄欖球聯賽在這一季度的比賽較少，所以當季訂閱用戶和廣告收入雙雙下滑。

從迪士尼股價一年來走勢圖可見，ESPN有線電視這類傳統媒體業務的表現對迪士尼股價有顯著影響，相關問題還有過讓迪士尼的股價一度從120美元的高位跌到80美元左右的歷史。

（圖片來源：Bloomberg）

也難怪，這畢竟是迪士尼最大頭的業務。

在2015年迪士尼全年收入中，有44%來自電視業務部門，高達233億美元，這相當于電影和樂園業務的收入總和。

核心業務出問題了那還了得，投資者不得不緊張，這也就不要怪市場不留情面。

樂園成績不突出，且等上海來刷數據

另外一個不得不提的板塊是迪士尼樂園業務。

這一季度樂園業務的營收和利潤分別上漲了4%和10%。不過迪士尼方面表示，上海迪士尼樂園開園前的一些額外開支拖累了樂園的表現。

但不要緊，上海迪士尼開業在即，依照中國人民的熱情來看，迪士尼請不要操心，眼光放長遠點兒。

中國內地游客的戰斗力就是如此強。

香港迪士尼2005年9月營業，虧損7年之后開始盈利，之后一直保持增長。而那三年利潤飆升的一大保證，是源源不斷的內地游客。

只是因為各種因素，2015年內地游客赴港熱情陡降，香港迪士尼樂園才受累由盈轉虧。

游戲業務揮淚砍，專心賣IP也許才是上策

最后一個板塊，是2015年迪士尼宣布合并的消費品和互動娛樂板塊。

互動娛樂主要負責游戲的開發，消費品則是開發玩具等其他衍生品。

他們其實也挺……亮眼的，這是迪士尼這一季度唯一業績下滑的部門，營收和利潤分別下跌了2%和8%。

迪士尼把下滑的原因歸咎于匯率問題，美元走強影響了星球大戰系列電影相關產品的海外銷售業績。

在第二財季報告會上，迪士尼還宣布，因為市場增長乏力，停止2013開始推出的toys-to-life系列游戲《迪士尼無限（Disney Infinity）》。

Toys-to-Life是互動玩具，是由電子游戲和實體玩具兩部分組成的。

實體玩偶除了承擔普通玩具的功能以外，還內置有傳感器，可以和電子游戲完成鏈接，從而成為電子游戲存檔的載體。

從游戲的整體業務板塊來看，迪士尼表示將專注于游戲授權業務以及自研游戲產品，比如《星球大戰》系列仍將繼續推出游戲，但迪士尼即日起不再從事游戲發行業務。

看來，即使是迪士尼這樣的大佬，也是不能眼睜睜看著電影業務帶來的利潤被其他部門拖了后腿，無論是砍業務，還是揮淚告別游戲發行，走靠IP致富的大路或許還是更為安心。

本文作者:譚琪