這是我最近看到的一個保險計劃，在嬰兒1歲時投入100萬美金，在其80歲時，一次性提取的回報超過10億元人民幣。

我忍不住換算了一下，這到底是不是一筆劃算的投資。

這類產品的核心是“復利”，也就是所謂的“利滾利”，每年都要將所生利息加入本金，以計算下一年的利息。

復利的力量是驚人的。

我算了一下，按照第一種領取方案，年平均回報率在6.59%左右；按照第二種領取方案，如果70歲時一次性領取9620萬美金，年平均回報率是7.04%。

但是如果50歲時一次性領取，年平均回報率是6.932%。

越早提取，收益率越低，30歲時一次性提取的回報是6.57%。

美元收益率原本就很低，再算上人民幣貶值預期，這個回報率算是相當可以了。

再加上保險公司內部費用，利潤率需要至少保持在8-9%以上，絕非易事。

所以說，是一筆還可以接受、收益率不錯的投資。

復利對于我們平常做股票也是有啟示的。

很多大機構在投資行為中很在意“回撤”，就是因為，如果你每年都是正回報，哪怕收益率平平，多年復利之后，投資結果仍是驚人的，但是，如果投資業績上躥下跳，一旦虧錢了，第一年虧掉50%，第二年需要翻倍才能翻盤，結果不一定好。

不過，說到底，在嬰兒時期就存入100萬美金，等待白發蒼蒼時才能提取的做法，是蠻坑爹的。

想想92年前的1924年，魯迅在阜城門內西三條胡同買下一座四合院，耗資800塊大洋。

1924年，北京的米價每百斤的平均價格分別為7.94元。按照現在米價2元一斤來計算，800大洋約值得12500斤米，折合人民幣約25000元。

如今二環內的四合院，價格早已過億。

通貨膨脹是復利的天敵，相愛相殺。

如果，再加之時間、滄桑、戰爭等各種不確定因素，無論投資什么，結果都是難以預測的。

當年的四合院，或早已被罰沒。如果投資百年老店的知名保險公司，可能現在還能拿到可觀的一筆資金。

國際保險公司也是可能倒閉的。美國國際集團AIG就差點倒閉在雷曼事件之后，被美國政府救助之后，才勉強回生。

所以說，世事難料。

我在讀大學時，讀到“保險學”這門，老師給我灌輸了一個觀點: 保險是一門關于概率的生意。

也就是說，百萬人繳納保費之中，有多少比例會發生意外，花費幾何，然后平攤到每個人頭上，就是每個人需要繳納的保費。

再加上，東亞人不喜歡純意外保障類的壽險，他們喜歡有儲蓄性質的壽險品種，也就是說像銀行存款一樣，有的存、有的取才開心，不喜歡為純粹的保障買單。

其實，羊毛出在羊身上。有儲蓄性質的壽險品種，不過是把意外/醫療保費在投資收益之前扣除了而已。

去銀行、基金或者其他投資機構，買類似性質的理財產品，利滾利八十年，收益并不會相差多少。

這些觀念，導致我一直對保險產品不是很感冒。

最近幾年，隨著年齡漸長，我對保險的印象也開始改觀。人生有些保障，也是好的。

最后，教大家怎么核算保險收益率。

要用一個金融上經常用到的比率，就是“內部收益率IRR”，Internal Rate of Return，可以算折現率。

Excel里有一個函數，很方便結算: XIRR (value; date; guess)，其中value就是選定所有的現金流支出或者流入；date就是選定所有的日期；guess是預期收益率、這個可以隨便填、不影響結果。

舉個例子來說，這個很復雜的方案，可以簡化到Excel里面，如下。

把每年的現金流流入/流出填寫在表格里，現金流流出用負數表示。

然后使用函數， XIRR (value; date; guess)，value就是選定A3至BK3；date選定A2:BK2；guess隨便預測一個百分比，例如0.1。

所以，公式就是XIRR(A3:BK3; A2:BK2; 0.1)

很簡單的。

我估算了一下，年平均收益率是6.59%，幾乎和30歲一次性提取的收益差不多。

而且，還有一個前提：首先，要活到80歲。

曲記的話：（微信ID: quji7788）

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作者：曲記