文/壹觀察  宿藝

雷軍堅持“小米五年不上市”背后，小米部分投資人開始出售所持股份尋求套現。

《壹觀察》近日獲得了一份署名為中信資本的《小米股權項目投資機會推薦》項目介紹，中信資本發起PE股權投資，總規模1.1億美金，認購的是小米手機公司0.45%的股權。以此計算，小米公司估值約為280億美金（最低為244億美金），低于小米上一輪融資創造的450億美元估值。

據業內消息，有多家投資機構在向散戶兜售這一投資案，起投額度從100萬－300萬元不等。有投資經理稱，這一投資案的賣點就是，可以以小米上輪融資估值60%的價格拿到小米的股份，非常劃算。

中信資本在3月10日發表聲明，對此進行了否認。

不過，結合雷軍近期的一系列公開表態，《壹觀察》讀者可以自行判斷：

1、在本月初接受中國證監會創新業務監管部的邀請演講時，雷軍談及對上市的看法，稱“不排斥小米的首次公開招股”。不過雷軍隨后否認稱：“我覺得在證監會我講說小米不IPO好像也不合適”，“小米對我來說是第二次創業，我其實想跟內外部表達，我們是沖著做一家偉大的公司而來，不是為了上市。”

2、針對小米融資問題，雷軍近日對媒體表示：“繼上一輪2014年底融資之后，小米就沒有再做過新一輪融資，因為小米賬面超過100億人民幣的現金量，一直以來沒特別強的資金壓力”。

3、雷軍指出：“小米上市沒有具體時間表”，“我在考慮學習阿里，在內部建立一個員工期權交易系統，以在不上市的前提下激勵員工。”

實際上，從去年三季度開始，就有各種消息傳出小米新一輪融資估值受阻，不過傳聞方一直沒有直接信息進行佐證，小米官方也未進行直接回應。

有國內投資人士對《壹觀察》分析表示：“從2010年獲A輪融資估值2.5億美元開始，歷經5次融資的小米估值在2014年12月已達450億美元，增幅超過180倍。因此在小米主業手機增長受阻、利潤下滑，又面臨長期無法套現的情況下，部分股東通過提前套現鎖定利益，完全符合投資手法，早期投資人即使以6折價格出售也可獲得豐厚回報，落袋為安”。

小米已完成的5輪融資分別是：

2010年底，小米完成A輪融資，金額4100萬美元，投資方為Morningside、啟明和IDG，估值2.5億美元左右；

2011年12月，小米公司完成新一輪9000萬美元融資，估值10億美元，投資方包括啟明、IDG、順為基金、淡馬錫、高通、Morningside；

2012年6月底，小米公司宣布，成功融資2.16億美元，估值40億美元。

2013年8月，小米科技完成新一輪融資，估值達100億美元。

2014年12月，小米宣布完成11億美元，小米估值450億美元。

《壹觀察》手中的這份名為《小米股權項目投資機會推薦》融資文件中，標注了小米公司目前的主要投資方包括新加坡主權基金系列（淡馬錫、GIC、厚樸基金等）、戰略投資者（DST、高通投資）、IDG、啟明等，以及高通、順為等重要股東。（關于此次出售股份的退出方，大家可自行洗腦）。

值得關注的是，這份融資文件還分析了小米2012年以來在智能硬件、智能家居、游戲、影視、云計算等方面投資的主要公司，以及不同業務線2015年的出貨量和用戶增長情況，也可以說是對小米目前各業務線比較完整的一次梳理：

綜合以上信息來看，無論是小米允許部分投資人通過出售所持股份提前套現，還是“在內部建立一個員工期權交易系統，以在不上市的前提下激勵員工”，對投資人和小米員工來說都是一件好事。

不過，手機行業競爭慘烈，歷來都是5-10年一變天，從摩托羅拉、諾基亞，到目前的蘋果都是如此，王朝更替無可避免。那么5歲的小米在5年之后是否會成長為新的王朝還是衰弱，誰都無法進行預判。只能說，祝福“勞模”創業者雷總最終成功，也祝福小米的兄弟們早日成為普通人的人生贏家。

【壹觀察】—————————————

價值、新鮮、干辣、細節、有料。

?本文作者系《壹觀察》主筆宿藝，轉載請務必注明作者。