隨著近期以e租寶等平臺(tái)倒閉、農(nóng)行招行關(guān)停支付充值功能等負(fù)面新聞層出不窮，行業(yè)悲觀情緒逐步蔓延，不少人甚至帶著官方腔調(diào)斷言P2P網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展的最終結(jié)果就是會(huì)像團(tuán)購行業(yè)一樣，繁華落盡之后僅剩三四家爭霸。這一論斷自然有形成的現(xiàn)狀背景，如果我們把角度換一下，也能找到網(wǎng)貸行業(yè)向正規(guī)化、規(guī)模化繼續(xù)健康發(fā)展的結(jié)論。筆者認(rèn)為，看似矛盾的預(yù)測卻有合理之處，網(wǎng)貸行業(yè)自然會(huì)大步跨越發(fā)展，但它的明天不一定就會(huì)成為團(tuán)購的今天。

團(tuán)購行業(yè)的啟示

我國的團(tuán)購行業(yè)發(fā)展自2010年3月首家網(wǎng)站美團(tuán)上線開始，當(dāng)?shù)?2月底全國就爆發(fā)性地增長到了千余家。擁有預(yù)付費(fèi)和閉環(huán)驗(yàn)證體系的團(tuán)購網(wǎng)，以限量優(yōu)惠券為著眼點(diǎn)，搭建起了商家和客戶之間的消費(fèi)橋梁。早期嘗到甜頭的商家和客戶紛紛為其發(fā)展起到了最基礎(chǔ)的傳播作用，這一市場紅利在當(dāng)時(shí)互聯(lián)網(wǎng)人看來竟有千億市場，于是各色人等紛紛開設(shè)了團(tuán)購網(wǎng)站，有的甚至直接在網(wǎng)上下載了團(tuán)購網(wǎng)站模板，簡單修改之后就匆匆上線。

與其他行業(yè)一樣，一旦發(fā)現(xiàn)有巨大可變現(xiàn)的空間，資本市場就會(huì)來錦上添花。2011年肇始的千團(tuán)大戰(zhàn)以打破團(tuán)購地域性限制的業(yè)務(wù)兼并為目標(biāo)，大家開始召集規(guī)模龐大的地推團(tuán)隊(duì)、投放飛天下地的海量廣告，都試圖把對(duì)方壓榨在萌芽狀態(tài)。

伴隨團(tuán)購行業(yè)發(fā)展的一路高歌猛進(jìn)，跨地域管理、毛利下降、產(chǎn)品同質(zhì)化、高層爭斗等問題浮出水面，這時(shí)很多平臺(tái)晃過神來：后院起火了。這還只是行業(yè)的普遍問題，更重要的是拉手網(wǎng)謀求上市的失敗，成為資本市場熱度轉(zhuǎn)冷的導(dǎo)火索。內(nèi)部問題可以逐步消化解決，但資本一旦撤走，本身毛利已經(jīng)很低的團(tuán)購平臺(tái)就再也支撐不住了，“饑餓游戲”耗到2013年，已經(jīng)僅剩下排名前五的團(tuán)購可以生存下去了。

然而團(tuán)購的發(fā)展并沒有像我們想象的那樣，剩下的寡頭會(huì)把控整個(gè)市場攫取巨大利潤。相反，位居行業(yè)老大的美團(tuán)久未盈利就被迫加入了更為艱巨的外賣大戰(zhàn)，糯米并入百度后持續(xù)發(fā)力專注電影票市場，大眾點(diǎn)評(píng)更是與美團(tuán)“聯(lián)姻”劃上問號(hào)。經(jīng)過千團(tuán)大戰(zhàn)、惡意競爭、資本攪場、移動(dòng)營銷之后，團(tuán)購行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域又迎來外賣大戰(zhàn)。

其實(shí)不僅僅是團(tuán)購行業(yè)，參照很多其他互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，我們都會(huì)得到以下啟發(fā)：

① 引發(fā)市場紅利的這些行業(yè)多是從美國引進(jìn)，并且解決了這一行業(yè)難以規(guī)模化的一個(gè)場景痛點(diǎn)；

② 資本市場的卷入及監(jiān)管政策的落地，在促進(jìn)這一行業(yè)快速發(fā)展的同時(shí)，也在加速著它的洗牌；

③ 行業(yè)的盈利模式、市場行為都不是一成不變的，隨著一次次的市場波動(dòng)，它的各個(gè)方面都會(huì)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，以獲得更好的生存。

P2P網(wǎng)貸的特殊性

我們對(duì)照以上結(jié)論，看看P2P網(wǎng)貸行業(yè)是否與上面的結(jié)論一致呢？

對(duì)第一點(diǎn)不必作深入剖析，P2P網(wǎng)貸自2007年拍拍貸成立一直到2013年下半年才爆發(fā)，這五年的沉淀才積累起了足夠的用戶傳播基數(shù)和市場。

對(duì)第二點(diǎn)，我們這里不妨危言聳聽一下。筆者之前聽過不少平臺(tái)負(fù)責(zé)人說，現(xiàn)在國家都沒有具體的監(jiān)管政策，都不知道怎么做才合適，業(yè)務(wù)開展也是亦步亦趨。那么試問一下，當(dāng)政府真的介入進(jìn)來后，你就能保證做的合法合規(guī)還能持續(xù)盈利嗎？筆者這里不是暗示大家要搞非法集資之類的事情，只是想說，任何一個(gè)行業(yè)發(fā)展都有一段混亂競爭期，在大家都看不透未來曙光時(shí)，唯一要做的就是扎扎實(shí)實(shí)做好內(nèi)容，把人才培養(yǎng)、管理體制、網(wǎng)站安全、項(xiàng)目審核做到位，而不是左顧右盼、扭捏不前。

話說大一點(diǎn)，每逢政策落地，這一行業(yè)基本就沒有可進(jìn)的空間了，要么是BAT巨頭收購插入，要么是資本市場裹挾上市、套現(xiàn)退出。與其等待具體政策出臺(tái)后優(yōu)化自己的發(fā)展戰(zhàn)略，倒不如在“春秋”時(shí)期修煉好內(nèi)功，為后續(xù)的“戰(zhàn)國”時(shí)代做好準(zhǔn)備——廣積糧，緩稱王。

資本市場亦然。2015年全國P2P網(wǎng)貸平臺(tái)獲得風(fēng)投68家，風(fēng)投率1.37%，如果不是年前年后e租寶、大大申通、三農(nóng)資本等平臺(tái)轟然倒塌，今年的資本市場滲入的會(huì)更迅速，那么這一年的行業(yè)大戰(zhàn)將會(huì)更加激烈。說到這里，我們就不得不分析一下這個(gè)行業(yè)的特殊性。

首先，P2P網(wǎng)貸行業(yè)跟團(tuán)購不一樣的是它的起點(diǎn)比較高，涉及的社會(huì)協(xié)作更多。互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的信任基礎(chǔ)天然比其他行業(yè)高，它不僅要對(duì)接重復(fù)成單率較低的借款方（對(duì)應(yīng)邊際開發(fā)成本為零的商家），還要以多種多樣的方式維系新老客戶（對(duì)應(yīng)享受單一優(yōu)惠券的客戶），同時(shí)它正常運(yùn)營與團(tuán)購不一樣的就是挪移到線上營銷的推廣方式，還與整體的經(jīng)濟(jì)環(huán)境密不可分。較為復(fù)雜的運(yùn)作模式，使得我們不能把網(wǎng)貸等同團(tuán)購來做橫向比對(duì)，當(dāng)然對(duì)于那些剛上線就跑路的平臺(tái)來說，基本可以把它們列為社會(huì)詐騙集資而非網(wǎng)貸平臺(tái)序列。

再次，我們知道資本市場介入后引發(fā)的必然結(jié)果是：密集廣告投放、人員規(guī)模提升、重組并購、IPO上市套現(xiàn)。從目前情況觀察，網(wǎng)貸行業(yè)還沒有透露這類跡象，一個(gè)可以作為這種情況較難規(guī)模出現(xiàn)的適時(shí)是，相比于團(tuán)購獲客30元的成本，現(xiàn)在網(wǎng)貸平臺(tái)獲客成本已經(jīng)達(dá)到500元以上。所以，筆者擔(dān)心的不是風(fēng)投不看好網(wǎng)貸行業(yè)，反而是資本巨頭們的集體涌入更為讓人擔(dān)心—— 資本的瘋狂入局往往會(huì)扭曲、改變?cè)袠I(yè)態(tài)基因和結(jié)構(gòu)，一旦風(fēng)吹草動(dòng)，資本套現(xiàn)離場，這一行業(yè)基本就殘廢了。

未來的P2P網(wǎng)貸是什么樣？

這就要談到我們?cè)诘谝徊糠痔岬降牡谌c(diǎn)，而如果要擴(kuò)展討論這一點(diǎn)，我們就必須把這一行業(yè)放在這個(gè)大的互聯(lián)網(wǎng)、金融背景下討論。

為什么分兩個(gè)角度來討論呢？首先對(duì)互聯(lián)網(wǎng)來說，今天的互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展速度已非頭幾年可比，尤其是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的高速滲透帶來了很多巨變。舉個(gè)比例，2011年百團(tuán)大戰(zhàn)時(shí)，他們絕對(duì)想不到以后剩下的行業(yè)巨擘會(huì)在外賣市場殺得難解難分。但是在當(dāng)下環(huán)境，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的迅猛發(fā)展帶來的就是場景化應(yīng)用滿足不同群體需求的迫切度越來越快了。而這一多元化需求、場景式滿足就恰恰給我們平臺(tái)發(fā)展延續(xù)了生命。

我們簡單回顧一下P2P網(wǎng)貸的發(fā)展就可以佐證這一猜想。拍拍貸最早于2007年在上海成立，由于早期行業(yè)處于萌芽狀態(tài)，平臺(tái)又以純線上信用業(yè)務(wù)為主，所以發(fā)展比較緩慢。以后隨著第三方支付的引入，意向投資用戶的信用門檻逐步降低。再等到紅嶺創(chuàng)投提出風(fēng)險(xiǎn)墊付金的概念后，大量用戶便蜂擁出現(xiàn)，信用門檻進(jìn)一步降低。再到近年，P2P+保險(xiǎn)、銀行資金托管等運(yùn)作模式又逐步浮現(xiàn)水面，網(wǎng)貸平臺(tái)的微創(chuàng)新正在一步步打開普通老百姓緊閉的心扉，這些需求的滿足又恰恰延續(xù)了行業(yè)發(fā)展的生命期。我們有理由相信，我們未來還有很多用戶體驗(yàn)、投資安全等方面的需求應(yīng)用能夠延長網(wǎng)貸行業(yè)終結(jié)日的到來，因?yàn)楫吘惯€有上億的投資客戶供我們發(fā)掘。

第二，放在金融背景下討論，我們從目前行業(yè)發(fā)展跡象分析，大的平臺(tái)會(huì)向綜合理財(cái)服務(wù)平臺(tái)轉(zhuǎn)型突破，小而美的平臺(tái)會(huì)向垂直化、細(xì)分化領(lǐng)域扎根發(fā)芽。陸金所、人人貸紛紛轉(zhuǎn)型自不必多說，小而美的平臺(tái)依然會(huì)有生存空間。從資產(chǎn)端看，目前市場80%以上依舊是車貸、房貸等泛濫產(chǎn)品，但是互聯(lián)網(wǎng)小貸在整個(gè)民間借貸中的比例還非常之小，未來還有很多可供小而美的平臺(tái)發(fā)掘的地方，比如環(huán)保回收、融資租賃、商超供應(yīng)鏈、農(nóng)業(yè)項(xiàng)目、影視眾籌、不良資產(chǎn)處置等領(lǐng)域都是未來能夠遍地開花的藍(lán)海市場。

所以，我們認(rèn)為，雖然這一行業(yè)最終肯定會(huì)大浪淘沙，但不會(huì)碩果僅存。就像小品脫胎于相聲一樣，未來會(huì)有更多由P2P最原始點(diǎn)對(duì)點(diǎn)概念衍生的更多平臺(tái)，而他們名字可能不叫P2P網(wǎng)貸，但仍能從廣義層面來歸屬到里面。與其拿團(tuán)購來對(duì)照P2P，倒不如拿基因更近的銀行來比作，畢竟除了四大行以外，還有很多全國性的股份制銀行，還有很多區(qū)域性銀行，還有未來組建的民間性銀行。

貓有貓道，鼠有鼠道。未來伴隨技術(shù)的創(chuàng)新應(yīng)用、利率的穩(wěn)定下沉，能用互聯(lián)網(wǎng)方式連接更多金融需求的甲乙丙方的P2P網(wǎng)貸行業(yè)會(huì)有一些超級(jí)巨無霸，但也會(huì)有很多自得其樂的平臺(tái)。暫時(shí)的寒冷帶來的會(huì)是溫暖的春天，我們很期待這一天。