互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)以信用貸最為常見(jiàn)，也是P2P平臺(tái)中最常見(jiàn)的業(yè)務(wù)模式。今天，我們就一起來(lái)從集征信、擔(dān)保、融資于一體的P2P平臺(tái)你我貸開(kāi)始分析。

資料顯示，你我貸成立于2011年06月01日，是國(guó)內(nèi)最早一批網(wǎng)貸平臺(tái)之一，平臺(tái)主要做信用貸款，包括個(gè)人和企業(yè)的借款。你我貸在成立的四年時(shí)間里發(fā)展迅猛，2015年4月份，網(wǎng)傳熊貓金控狂砸5.5億收購(gòu)你我貸，后因雙方存在分歧而終止合作。雖然這次重組失敗，但你我貸卻因該事件而名聲大噪。

筆者之前就你我貸平臺(tái)大量長(zhǎng)期標(biāo)，以及債券轉(zhuǎn)讓難寫過(guò)相關(guān)文章。今天，我們主要就以你我貸CEO嚴(yán)定貴的“嘉銀系”談?wù)勂脚_(tái)的風(fēng)控。為了更好的對(duì)平臺(tái)有直觀的認(rèn)識(shí)，我們以兩個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行分析。

項(xiàng)目一：

標(biāo)的名稱：融資租賃項(xiàng)目ID：3200000362812813

標(biāo)的鏈接：https://member.niwodai.com/xiangmu/v-ADZUNlYwVTkFY1RgUDBeago1VWYCaQJlBTUFPQBnU2U=.html

如下圖所示，該借款項(xiàng)目融資金額是5.2萬(wàn)元，投資年利率是12%，借款期限是36個(gè)月，還款方式是等額本息。

由于平臺(tái)對(duì)借款人信息披露太少，只能看到借款人所在地區(qū)、年齡、性別、婚姻狀況、工作年限、收入范圍、行業(yè)性質(zhì)等少量基本信息。對(duì)于投資者而言，無(wú)法根據(jù)平臺(tái)公布的少量信息，判斷借款人的還款能力。

根據(jù)平臺(tái)公布的信審記錄，我們可以看到借款人信息審核方是嘉銀征信，也就是平臺(tái)的另外一個(gè)兄弟公司。關(guān)于嘉銀征信的分析，我們來(lái)看看下面的項(xiàng)目二的分析。（目前，P2P平臺(tái)的借款項(xiàng)目，無(wú)論是企業(yè)借貸，還是個(gè)人信貸，或者抵押貸、擔(dān)保貸，借款人的信息審核都是由平臺(tái)自己完成，也就是平臺(tái)的風(fēng)控都由自己做，也沒(méi)平臺(tái)將風(fēng)控外包給第三方機(jī)構(gòu)）

我們從安全保障能看到，資金安全來(lái)自兩個(gè)方面。一是融資租賃承租人的到期還款；二是，嘉銀融資租賃逾期回購(gòu)，相當(dāng)于由嘉銀融資租賃提供擔(dān)保。

根據(jù)安全保障，該項(xiàng)目是融資租賃，但平臺(tái)沒(méi)有公布借款人資金用途，也沒(méi)有公布借款人經(jīng)營(yíng)狀況，無(wú)法判斷借款人還款能力。此外，如果借款項(xiàng)目由嘉銀融資租賃推薦，那么由其它融資租賃擔(dān)保也無(wú)可厚非，目前愛(ài)投資、點(diǎn)融網(wǎng)也都是這種形式。然而，嘉銀融融資租賃與你我貸法人都是嚴(yán)定貴，也就是說(shuō)項(xiàng)目的實(shí)際借款人是嘉銀融資租賃，那么在平臺(tái)信息不透明的情況下，筆者有理由懷疑平臺(tái)涉嫌自融。

當(dāng)然，如果不是融資租賃業(yè)務(wù)，而是純信用貸借款，那么就還款來(lái)源而言，平臺(tái)沒(méi)有任何說(shuō)明。就擔(dān)保公司而言，平臺(tái)涉嫌自我擔(dān)保。

如上圖所示，該項(xiàng)目借款人、投資人、你我貸平臺(tái)之外，還有嘉銀征信、嘉銀融資租賃參與進(jìn)來(lái)，共通形成了嚴(yán)定貴“嘉銀系”生態(tài)鏈。（通俗點(diǎn)來(lái)講就是，你我貸不僅是水果店，更是集水果生產(chǎn)、銷售、售后為一體的水果集團(tuán)）

項(xiàng)目二：

標(biāo)的名稱：還信用卡項(xiàng)目ID：3200000364935661

標(biāo)的鏈接：https://member.niwodai.com/xiangmu/v-ADZUNlYwVTkFY1RgUDBeago1VWACaAJnBTIFMwBgU2c=.html

如下圖所示，該借款項(xiàng)目融資金額是7000元，投資年利率是8%，借款期限是6個(gè)月，還款方式是等額本息。

根據(jù)平臺(tái)公布的借款信息，借款人文化程度是高中或中專，借款人，性別男，22周歲。借款用途是還信用卡。

筆者查詢信用卡申請(qǐng)條件，辦理信用卡有兩種方法：

1）身份證+就職證明（社保/醫(yī)保卡、名片/工牌、工作證明）

2）身份證+畢業(yè)證復(fù)印件（大專及以上學(xué)歷）

也就是說(shuō)，能夠辦理信用卡要么有穩(wěn)定工作，要么有較高的學(xué)歷證明。

根據(jù)披露信息，借款人只有高中學(xué)歷，辦理信用卡只能靠工作。然而，你我貸平臺(tái)卻沒(méi)有對(duì)借款人的工作狀況、收入狀況進(jìn)行披露。重要的是，一個(gè)年僅22歲的男生，借7000元還信用卡，且借款期限是6個(gè)月，請(qǐng)問(wèn)借款人真的有能力還款嗎？當(dāng)然，我們有理由相信借款人父母會(huì)幫其還款，但是嘉銀征信是否對(duì)其家庭做過(guò)詳細(xì)調(diào)查？

由于你我貸沒(méi)有公布相關(guān)信息，我們只能相信嘉銀征信很專業(yè)，或者對(duì)其風(fēng)控專業(yè)性表示質(zhì)疑。

我們這里做一個(gè)假設(shè)，如果該項(xiàng)目借款到期，借款人又可以通過(guò)信用卡套現(xiàn)還款，然后平臺(tái)是否可以繼續(xù)向借款人貸呢？果真如此，借款人面臨的還款壓力越來(lái)越大，需要償還的利息越來(lái)越多，最終平臺(tái)面臨越來(lái)越大的兌付壓力。

根據(jù)平臺(tái)公布的安全保障，該項(xiàng)目的還款來(lái)源兩個(gè)方面。一是借款人到期還款；二是平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)備用金。（你我貸平臺(tái)向借款人計(jì)提一定比例風(fēng)險(xiǎn)備用金，并表示目前風(fēng)險(xiǎn)備用金完全能夠覆蓋逾期壞賬）

據(jù)多賺網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止至2015年11月30日，你我貸平臺(tái)貸款余額超過(guò)60億元，且該數(shù)據(jù)呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)。由于你我貸沒(méi)有公布風(fēng)險(xiǎn)備用金計(jì)提比例，也沒(méi)有公布目前風(fēng)險(xiǎn)備用金余額，也無(wú)法推算平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)備用金是否充足，平臺(tái)宣稱的風(fēng)險(xiǎn)備用金完全能覆蓋壞賬預(yù)期，筆者對(duì)此只能持懷疑態(tài)度。