國內最大的游戲媒體17173的命運再次成為輿論關注的焦點，前天（11月4日），還在停牌的游久游戲發布公告，稱正在與暢游進行重大交易磋商，游久稱，因為涉及海外VIE架構的拆除以及海外經營資產的收購，資產規模較大，程序比較復雜，雙方還在就交易方案等事宜進行論證溝通。

盡管這份公告中沒有披露更具體的信息，比如收購標的，金額等等，但其實，17173目前掛在暢游香港有限公司名下，香港公司存在VIE構架。明眼人幾乎都能看出，這差不多宣告了17173要賣身給游久網絡，剩下的，只需要慢慢等公告證實好了。

17173成立于2000年，是目前國內最大的游戲門戶之一，2011年暢游以1.65億美元的價格收購，隨著暢游一步步衰落，在暢游一季比一季糟糕的財務報表中，17173的媒體收入幾乎成了唯一一個能為暢游提供穩定現金流的業務之一了，根據暢游2014年暢游的年報顯示，17173的在線廣告營收高達5900萬美元，較2013年增長18%。

很快，暢游發布了“關于澄清出售17173”的內部公告。公告稱，暢游公司并沒有就任何重大交易與第三方公司進行磋商，陳德文也表示會一如既往重視17173對公司業務帶來的核心價值。

在印象中，17173應該“被賣了”不止3次了，差不多一年一次，這次辟謠毫不意外，但其實，暢游一直尋求出售，坊間傳聞，暢游一直在資本圈尋找買家，和騰訊，游久等都傳出過緋聞。17173總經理趙佳在今年年初的某一次大會上首次回應了關于17173尋求出售的傳聞：17173對任何公司都是有價值的業務。接著稱，“資本有時不僅從收購業務本身的角度考慮，也會與標的公司的業務融合度等有關。無論是移動游戲的突圍，還是其他新興行業的突破，資本的結合將可能帶來業務的新發展。”這個表態似乎默許了外界的猜測。

如果把17173比作是一個風情萬種，婀娜多姿的少婦，那么游久便是出身草莽，但卻熱情奔放然后又不缺錢的傻小子，在這場長達一年多的戀愛長跑中，游久也使出了渾身解數，一個被圈內人津津樂道但無法證明真實性的段子便是：“在雙方談判期間，游久CEO劉亮曾故意放風給一些游戲媒體表示要收購17173，于是第二天游戲圈便盛傳游久將收購17173，輿論壓力下，游久獲得了更多的談判籌碼。#其實是為了壓價#”

看似一場鬧劇，但荒誕背后，卻各有各的商業邏輯？為什么說暢游可能要賣？傳聞中接盤的游久又是一家怎么樣的公司，以及，游戲媒體還有多少故事可以講？

暢游困局：從做平臺到賣公司

如果我們預測一個明年可能會倒下的游戲巨頭榜單，那么暢游毫無疑問排在第一，其實這家在納斯達克上市的老牌端游大廠最近的日子的確非常不好過，除了裁了一大批員之外，在10月26日，暢游公布第三季度財報后的電話會議中，暢游高管已經明確表示，不再對新的端游項目立項。在產品這塊，被寄予厚望的手游大作《天龍八部3D》收入下滑30%，端游的收入也沒有太多起色。整個暢游的收入結構非常陳舊，一半以上的收入仍然來自7，8年前的《天龍八部》。

暢游作為搜狐集團的子公司，一直承擔著集團現金奶牛的重任，而搜狐大力推動的視頻業務，則還處在燒錢買版權的階段，根據搜狐在今年財報披露的數據顯示，視頻在內容成本上的支出逐步降低，轉向營銷和市場推廣費用。即便如此，搜狐第三季度營業費用為2.65億美元，較2014年同期下降8%。

然而，這個市場里其他的競爭對手如優酷土豆、騰訊視頻、愛奇藝以及樂視都在加碼版權采購。優酷內容成本于2015財年第二季度為人民幣7.444億元，占凈收入的46%，而2014財年同期為45%。愛奇藝投入過大導致第二季度運營虧損1.36億美元。騰訊視頻加大版權采購，更是從新浪手里搶下NBA的直播權。

盡管張朝陽強調要理性投入版權費用，但還很依賴暢游的輸血，前方戰線吃緊，后方當然要全力以赴支持了。然而這幾年暢游在業務這塊毫無起色，內部又陷入人事斗爭的漩渦，張朝陽對暢游前CEO王韜已經失去了耐心，搜狐空降了幾位高管到暢游，除了整飭軍紀，也將暢游一些業務出售換取視頻業務急需的資金。

2015年8月11日，根據搜狐的財報文件顯示，子公司暢游在2015年4月達成了一系列剝離業務資產的確定性協議。暢游向一家中國公司轉讓了深圳第七大道科技有限公司的全部股權，以及向一家英屬維京群島注冊公司轉讓了Changyou My Sdn. Bhd和Changyou.com (UK) Company Limited全部股權，后二者分別是在馬來西亞和英國從事在線游戲業務的公司。這兩筆協議的交易金額共約2.05億美元。目前交易仍處于未完成階段，搜狐并未公布買家的具體身份。

盡管17173屬于優質資產，但由于搜狐視頻燒錢急需要錢，因此不論是賣掉第七大道還是17173，都是題中之義，不過幸運的是，這幾年17173估值漲了不少，比起之前1.65億的收購價格，暢游應該還能賺上一筆。

游久是一家怎樣的公司？

我們先看一下游久的背景，游久最早主要是以游久網，也就是游戲媒體（主要是DOTA）起家，隨后拓展了游戲發行，研發，包括一些游戲周邊的業務，去年借殼老八股之一的“愛使股份”在A股上市，隨后改名游久游戲。有意思的是，游久游戲差不多是A股中第一家名稱中帶“游戲”二字的上市公司。

游久目前的定位是研發+發行+媒體，在此前的一場媒體溝通會上，CEO劉亮介紹了公司定位和游久2015年的整體戰略：

1、游久游戲是一家集游戲媒體、研發與發行等幾大屬性于一體的綜合性游戲公司。

2、集團分拆五大獨立業務子公司，分別為游戲發行公司游龍騰、紫鑰；游戲研發公司紅龍、豆果；以及媒體業務公司游卡。

3、今年公司將推出10幾款手游大作如《龍槍覺醒》、《阿修羅之眼》、《代表星星消滅你》等，其中不乏網易、騰訊、巨人等原游戲班底制作的大作。目前正重點推廣的是由巨人研發團隊制作的《龍槍覺醒》。

4、去年底發布的《君臨天下》、《酷酷愛魔獸》在海外市場取得成功，今年將發力海外市場

以媒體起家的游久網并沒有局限在媒體上，而將重心放在了布局整個游戲行業產業鏈上，事實上，游久的投資也非常有特色。

除了白鷺、小旭音樂這些算得上半公開秘密的項目外，游久還投資了一家專門做游戲裝備交易平臺的網站5173，以及一家專門做海外游戲引入國內的發行平臺（上海盛月網絡科技有限公司 ），以及幾天前高調宣布的，以2.7億投資蘇州游視網絡科技有限公司（龍珠直播），正式布局游戲直播領域。加上一些沒有達到披露要求的投資項目，游久的投資動作眼花繚亂。

劉亮有著商人敏銳的投資眼光，投資標的選擇的都是行業中靠前或者有一定優勢的公司，并且往往性價比很高。相比直接投資游戲研發發行，劉亮更喜歡投一些游戲產業周邊相關的領域，比如買賣賬號，比如游戲直播，比如VR，比如動漫等等，這或許跟劉亮靠游久起家的緣故有關，因為本質上來說，游戲媒體也是一個非常邊緣的產業。

劉亮在之前一次采訪中曾提到：“以前有一個讓我覺得特別痛苦、特別累的事兒，但還不得不堅持做，就是為了獲得別人的信任必須裝土豪。當我們還是一家小公司時，沒法跟別人在實力上正面比拼，只能通過一些土豪的方法掩蓋小公司的缺陷，希望別人忽視掉自己的小，愿意跟你建立合作關系。

事實上，除了頗具特色的投資手法外，不用裝土豪的游久還和360有著千絲萬縷的關系。

2012年，奇虎以資源作價，入股游久網，占70％股份。游久并入360后也改名為360游久，成為當時游戲領域為數不多的集媒體屬性與游戲發行為一體的公司。不過劉亮在360體系中呆的并不開心，按他的話說是“大公司的規矩太多，不習慣。”一個比較著名的案例便是，當時劉亮找周鴻祎去談業務，結果被360一位總監擋在門外，行伍出身的劉亮情急之下一拳打倒了這位總監，他當時的說法是：“我做這個事情，你不支持我，反而還擋著我，我能不抽你嗎？”

2013年10月，游久從360手中回購股權，更名“游久時代”，并宣布將進軍手游、端游發行研發領域，原360副總代琳離開360全職過來游久任總裁。在今年ChinaJoy的小旭游戲音樂會現場，游久時代CEO劉亮突然向游久時代總裁代琳公開求婚。在現場大屏幕上打出“其實這不是一場魔術，而是一場浪漫的求婚——只為做你生命中最好的禮物。”同時，打出豪華游艇和粉鉆，并詢問代琳“是否愿意成為游艇的女主人?”頓時刷爆了整個朋友圈。

為什么要接盤？以及游戲媒體該怎么做？

接盤的原因有很多，首先17173雖然也是風雨飄搖，人事變動比較大，比如原17173銷售總監李穎加入了暢思廣告，但從財務狀況上，17173不論是在線廣告收入，還是品牌溢價，都有不錯的增值空間。

不過成立15年的17173如何轉型，的確是一個比較比較頭疼的問題，17173也曾經布局過手游，2012年成立了手游網，但后者運營一直不溫不火，業內影響力一般，反而被一批后起之秀趕超，并沒有承載起太多轉型的重任。

上文也提到了，游久包括劉亮在資本并購上動作頻頻，又是買游戲交易網站，又是布局游戲音樂，這些品類迥異，內容繁多的業務需要一個比較集中的輸出口去包裝和推廣，換句話說，游久無論是戰略投資還是業務布局，其規模和體量已經到了遠非偏安于西安一隅的游久網所能承受和消化的階段了，他需要一個更好的平臺去推廣和展示，17173顯然是最佳的人選。

最后，也就是關于整個游戲媒體行業的轉向，游戲媒體在整個媒體行業中算是比較特殊的領域，一方面它也承擔著一部分大眾傳播新聞報道的任務，另一方面它還背負著廠商“帶量”的壓力。帶量的意思是，我給你投多少萬的廣告費，你要通過內容運作，把閱讀這些文章的讀者成功導入到我的游戲中來。

一方面是因為應用商店過于強勢，大量的游戲拿不到好的資源位，只能通過其他的渠道去導入用戶，游戲媒體的讀者和玩家高度重合，或者說完全重合，所以，與其我在上面打打廣告，倒不如把這批人吸引到我游戲上更劃算。另一方面這種按CPA的結算方式，效果更直接，當然價格相對傳統的廣告刊例要來的更高。

一些游戲廠商已經開始這么做了，比如位于上海，準備掛牌新三板的游戲媒體游戲多，就是主推游戲帶量，另外一些游戲廠商也在布局，比如完美世界就投資收購了一大批游戲媒體，像電玩巴士等等，不出意外，17173未來也會加大這方面的投入和比例。

但話說回來，經歷過網龍，搜狐時代的17173，就好比服侍過好幾任丈夫的再婚少婦，再被賣一次，又如何呢？