文/藍鯨TMT 李雪

昨晚19時左右，攜程發布公告稱，與去哪兒合并，合并后攜程將擁有45%的去哪兒股份。此次攜程與去哪兒合并的形式為百度出售去哪兒股份，然后控股攜程，百度將擁有攜程25%的股份。

攜程與去哪兒網曾多次傳出合并的傳聞。

1.早在去年4月，就有傳聞稱攜程、去哪兒網雙方將以100%換股的方式合并，并已經達成1:2換股合并協議，同時，去哪兒或將退市，公司并入攜程。然而最終被證明是假消息。

2.而在今年6月，去哪兒在發布2015財年第一季度財報時宣布“5月8日，去哪兒網收到了攜程主動收購所有流通股的要約，并于6月1日去哪兒書面拒絕了該提議”。

3.針對此事，攜程發表官方聲明稱，在去哪兒主動接觸攜程的意愿下，向去哪兒的董事會發出了一份包含保密條款及沒有法律約束力的初步收購提案，但基于去哪兒最近的業績表現和公司行為，攜程不再保留與其繼續探討可能的投資機會的興趣。

進入今年以來，滴滴與快的、58同城與趕集、美團與大眾點評等垂直領域內巨頭紛紛宣布合并，在資本的寒冬里抱團取暖，攜程與去哪兒也加入其中了。

犧牲利潤換取市場份額的路難以繼續

資本寒冬已經到來，正在一點一點的逼近各個領域，O2O領域已經掀起了倒閉潮，在線旅游業的燒錢模式也已經難以持續，哪怕是攜程、去哪兒也會感到一絲絲涼意。

去哪兒為搶得市場不惜虧損。根據去哪兒網2015財年第二季度業績報告數據顯示，2015年第二季度總營收8.810億元人民幣（1.421億美元），獲得了同比120.0%的增長。但歸屬于去哪兒股東的凈虧損高達8.157億人民幣（約1.316億美元），相比2014年同期虧損4.216億元人民幣，凈虧損同比擴大。此外，2014年全年，去哪兒更是虧損了18.5億元，虧損額甚至超過了2014全年的總營收。

看到了去哪兒的快速增長，以及價格戰的愈演愈烈，攜程則謹慎的擴張規模。而與去哪兒依靠燒錢擴張的方式不同，攜程采取了并購的方式。據統計，自2000年-2015年，攜程共收購了10家企業，投資了25家企業，其中包括如家、漢庭、途家、同程網、途牛網、藝龍等。但攜程的步伐要相對穩健，根據攜程的財報顯示，其在2014年第四季度與2015年第一季度分別出現了2.24億元(約合3600萬美元)和1.26億元（約2000萬美元）的虧損，但很快就在今年第二季度扭虧為盈，凈利潤1.43億元人民幣(約合2300萬美元)。

百度撮合攜程、去哪兒，或成最大受益者

根據攜程發布的公告我們可以看出，攜程去哪兒的合并形式為百度出售去哪兒的股份，然后控股攜程，百度以45%的去哪兒股權換攜程25%的股權。不難看出，百度是這次合并中的關鍵人物，而合并之后，百度將成為新公司的最大股東，為其O2O布局又下一城，同時也是這次合并中的最大的受益者。

如今BAT的爭奪已經滲透到了各個領域，在線旅游領域自然也不能缺少，百度投資了去哪兒，騰訊投資了同程旅游，京東投資了途牛網，阿里則擁有自己的阿里旅行·去啊，如今攜程與去哪兒合并，百度控股攜程，顯然是在線旅游領域BAT之爭的贏家。

此前，也曾傳出百度從中撮合攜程去哪兒合并。今年4月，有媒體報道稱，百度或用手中去哪兒股權置換攜程股權，而到了5月，又有傳聞稱將由百度出面，同時投資攜程、去哪兒兩家公司，并將雙方整合到一起，組建中國最大的OTA平臺。但傳聞最終都沒能成真，或許是由于價格問題，或許是由于控制權的爭奪。

在線旅游一家獨大 途牛等生存空間受擠壓

此前，攜程收購藝龍后，去哪兒舉報攜程收購藝龍涉嫌違反《反壟斷法》，而此次攜程與去哪兒合并，不論是在在線旅游領域還是票務預訂領域，都將壟斷更大的市場份額，這對途牛網、同程旅游等都是極其不利的，生存空間將受到擠壓。例如在機票預訂領域，根據BigData-Research數據中心數據顯示，2015年上半年在線機票出票量，攜程占31.0%，去哪兒占37.4%，藝龍占1.6%，這3家網站現在也可以說是一家，占比之和高達70.0%，而同程網占僅為4.2%，途牛并沒有占到較大的份額，只能被包含在占比12.9%的其他之中。

此外，形成一種壟斷格局之后，對于企業當然是百利而無一害的，無需再為搶占市場燒掉巨額的資金，同時能夠更好的發展業務，獲得收益。但對于消費者而言，競爭者合并了，這并不是一個好消息，這將意味著消費者失去了不止一個便宜的票務預訂渠道，未來機票與酒店的預定價格很有可能會有提升。

不僅如此，此前也有新聞報道了攜程的“霸王條款”，一張千元的全價機票，退票后不足600元。而攜程的規模正一步一步的壯大，店大欺客的弊端或許也會凸顯出來，服務質量讓人堪憂。

合并后的去哪兒會不會失聲？

互聯網企業合并的案例不少，但很多業務內容同質化的兩家企業合并后，其中處于弱勢地位的企業都陷入了失聲的尷尬境遇。

我們回顧下以往的合并案例，優酷與土豆合并。土豆網是中國第一家視頻分享網站，合并之前雖然收入不樂觀，但口碑依舊很好，但與優酷合并之后，不但沒有獲得更好的成長，反而淡出了公眾視線，也很少在媒體之前發聲。相似的是滴滴與快的合并后，似乎就很少再聽見快的在媒體前發聲了。

而在此次合并中，攜程被百度控股，雖算不上處于強勢的地位，但畢竟還是好于去哪兒，其將持有去哪兒45%的股份，而去哪兒則看起來像是被人宰割的。

此外，在市值方面，去哪兒也遠不及攜程，根據最新美股交易數據顯示，去哪兒市值56.8億，攜程市值為106億美元，近2倍于去哪兒。

不禁讓人擔憂，合并后的去哪兒會不會失聲？