近日，紅途風控連續發布4篇PPmoney平臺的項目評審報告，報告直指ppmoney平臺涉嫌建立資金池，且涉嫌自融、自擔等違規行為。

紅途風控PPmoney系列報告一經發布，一時間讓投資者和媒體之間一片嘩然。事實上PPmoney做為互聯網金融行業知名平臺，無論是在行業品牌知名度上，還是在行業地位中都領先。資料顯示，PPmoney是互聯網金融行業協會會長單位，其平臺董事長陳寶國任該協會會長。

資料顯示，PPmoney隸屬于廣州萬惠投資管理有限公司（以下簡稱PPmoney主體公司）。工商資料顯示，該公司成立于2012年3月14日，注冊資本5000萬元人民幣，法人代表是陳寶國。PPmoney主體公司的4個法人股東分別是廣州萬惠網絡科技有限公司、佛山康寶隆網絡科技有限合伙企業、佛山萬富網絡科技合伙企業，以及廣州玥軒網絡科技有限公司。其中前三家公司都是兩個自然人股東，分別都是陳寶國和胡新；最后一家公司唯一自然人股東是沈阿英。

而通惠商業保理有限公司的2個企業法人股東分別是太平洋資產管理有限公司（以下簡稱太平洋資產），以及廣州正見擔保有限公司（以下簡稱正見擔保）。其中，正見擔保的股東是胡新和李裕榮，而太平洋資產共有1個自然人股東，4個企業法人股東。具體如下圖：

PPmoney與"太平洋資產"的關系圖

從上圖關系圖我們能看到，太平洋資產是通惠保理的股東，而通惠保理法人及股東胡新是PPmoney主體公司的股東。也就是說太平洋資產是PPmoney主體公司的間接股東。

我們梳理完PPmoney主體公司與太平洋資產、通惠保理的關系網以后，對于我們分析PPmoney平臺標的有了更多清晰的認識。下面，我們以PPmoney平臺已發布的新手標和大家一起分析一下該標的。

標的名稱：【新手標】【安穩盈】小貸資產權益項目ASZ151002004

標的鏈接：https://www.ppmoney.com/Project/CommonDetail/12615

如下圖所示，該項目的合作機構是北部灣產權交易所，項目融資金額是100萬元人民幣，投資年化收益率是14%。發布日期是2015年10月2日，目前標的已滿標，共計133人投資。還款方式是一次性還本付息。

根據平臺公布的資金流向說明，北部灣產權交易所與太平洋資產對資金進行監管，保障投資人資金安全。

據筆者獲悉，一般P2P平臺的資金托管或監管方是與第三方支付或者與銀行合作。例如，大多數平臺與匯付天下、易寶支付合作。也有少數平臺與銀行合作，例如宜信、積木盒子分別與中信銀行、民生銀行合作。這些平臺之所以做資金托管或監管，實際上是讓平臺拜托建資金池嫌疑。

然而，我們從PPmoney與太平洋資產關系圖中能看到，太平洋資產是ppmoney主體公司的間接股東。也就是說，大多數P2P平臺都在試圖將遠離資金，而PPmoney平臺似乎還在極力的靠近資金，筆者認為這種監管叫關聯監管。

此外，根據說明，通惠保理是北部灣產權交易所與太平洋資產指定負責運作小貸資產收益權轉讓融資業務的獨立法人主體，并以指定的統一購買人角色進場受讓擬轉讓的收益權。簡單來說，就是交易所的債權先轉讓給通惠保理，再由通惠保理轉讓給投資者。

交易所的債權由個人統一購買后再轉讓給投資者，這個從避免法律風險的角度來講邏輯上成立。例如，據筆者獲悉，宜信就是采取以唐寧個人名義借錢給客戶，然后將其債權轉讓給其它投資者的方式。這樣既避免了非法集資的法律風險，同時也提高平臺對借款人的放款效率。

不過，通惠保理作為PPmoney主體公司的間接股東，其作為債權轉讓方不免讓人有些猜疑，筆者認為這種交易涉嫌關聯交易。

然而，我們從項目擔保情況能看到，第三重收益保證是擔保公司。從平臺公布的擔保證明來看，該擔保公司是一家融資性擔保公司。雖然擔保公司圖片資料的公司名稱、法人代表等關鍵部位有遮擋。但筆者查詢并證實，該擔保公司是廣東納斯達融資擔保有限公司（以下簡稱納斯達擔保）。

工商資料顯示，納斯達擔保成立于2008年12月17日，法人代表是侯梨智，注冊資本2000萬元人人民幣。公司共有1個企業法人股東，4個自然人股東，其中法人股東是太平洋資產，自然人股東分別是侯梨智、李裕榮、劉冬、陳志華。

從上文中的Ppmony與太平洋資產關系圖已證實，太平洋資產系PPmoney主體公司間接股東，也就是說該項目的擔保方也是PPmoney主體公司間接股東，筆者認為這種擔保叫關聯擔保。

通過分析PPmoney平臺安穩盈標的，筆者發現PPmoney平臺讓太平洋資產、通惠保理、納斯達擔保三個公司參與到從借款到還款的整個流程中，讓平臺的整個交易過程分別涉嫌關聯監管、關聯交易、關聯擔保。作為一家日均交易8000萬，總投資金額超226億的大互聯網金融平臺，其安全透明牽動著眾多投資者的心，筆者希望PPmoney能夠更加透明規范，做廣東互聯網金融行業真正的標桿。