騰訊科技 孫宏超 相欣 10月8日報道

繼58同城與趕集、滴滴打車和快的打車后，中國互聯網領域又將誕生另一改變格局的重大合并案例——美團與大眾點評合并。

據騰訊科技獲得的消息顯示，大眾點評與美團最快會在今日對外公布合并細節，合并后的新公司將占據中國團購領域80%的市場份額，同時成中國最大O2O平臺，新公司估值也達到170億美元。

和所有合并案例相似，此前大眾點評和美團也是一路從激烈對抗走來，最終牽手，在意料之外，卻又在情理之中。

雖然極少同時出現，但和業內絕大多數競爭對手相比，美團網創始人王興和大眾點評創始人張濤私下的交情還算不錯。2013年年中的某個互聯網行業會議上，他們先后演講，隨后兩人在臺下聊了起來并且一直聊到嘉賓休息室，最后王興(微博)甚至決定和張濤搭乘同一班飛機到上海。

在去年年底和今年上半年，美團和大眾點評迎來最激烈競爭，在一些城市有小范圍擦槍走火，不過卻最終未演變成大范圍暴力事件，據說也是因為王興和張濤私下進行了溝通，事件才得以平息。

這份交情或許是美團最終能夠和大眾點評合并的潤滑劑，在未來的某一天里，這兩個同樣擁有海外求學背景的創業者或許將坐在“一個辦公桌的兩端”進行辦公。

據騰訊科技了解，在此次合并的過程中，共同的投資方紅杉資本無疑也扮演了非常重要的角色，有消息稱雙方的合并談判在9月底已經基本談妥了，而幾個資本大佬在劉強東(微博)的婚禮上確認了最后的細節。

最新的消息是美團和大眾點評即將組建“新美大”。目前雙方合并框架協議已經確定，并且進入到了征求股東批準階段。按照傳聞說法，美團、大眾點評現有股東將權益注入新組建的境外公司（仍采取VIE架構），與滴滴快的、58趕集合并類似，雙方合并后將采取“雙CEO”制。

知情人士向騰訊科技透露，此次美團和大眾點評合并中有三個最為核心的關鍵詞：

1，對等合并。此次美團和大眾點評的合并是對等合并，且投資人也有不同的換股比例。合并之后，兩家公司在新公司的董事會將占據同等席位。

2，聯席CEO。在合并之后的新公司，美團CEO王興和大眾點評CEO張濤將有共同的話語權，共同擔任聯席CEO和聯席董事長。

張濤和王興將各自獨立負責相關業務，同時向新公司的董事會匯報，重大決議在董事會層面完成。同時，新公司將在上海和北京設計雙總部運營。

3，獨立運營，高頻內部競爭。新公司將定位于連接人與服務。

某種程度上，美團和大眾點評的合并方案與趕集和58同城的合并交易類似。當初，趕集與58同城是采用約5:5換股的形式進行，但58同城的股東層面則花費更多資金。

分析人士指出，這樣的好處是使得過去競爭得你死我活的兩方都可以一種相對體面的方式接受合并的結果。這是一種告別過去，更積極面向未來的方案，最終目的是一起做大蛋糕。

合并后美團和大眾點評從此不再內耗，能更專注擴張到其他業務領域，這類似滴滴和快的合并后，不斷擴張到快車、順風車、代駕等領域，讓新公司迎來更大發展空間和更高估值。

據悉，美團和大眾點評合并后，新公司馬上會進行一輪新的融資，并加快IPO的進程。當然，美團和大眾點評的合并案已通過各自董事會的批準，但還需要雙方股東層面的最后裁決。

美團解困：盤活阿里騰訊資源

“我始終認為，美團離破產只有幾個月的時間。”在去年年初騰訊戰略投資大眾點評后，連續創業者王興如此描述自己的內心感受。當時正是美團最風光的時刻，曾經在團購行業中的競爭對手們紛紛倒下或被收購，美團順理成章的接受了他們遺留下的陣地和部隊。

但僅僅一年之后，美團的故事看起來卻并不再是那么美好，競爭對手已經從拉手、糯米、滿座變成了騰訊背景的大眾點評、百度背景的糯米以及阿里巴巴背景的口碑，美團同時成為BAT的競爭對手。

在創辦美團之前，王興的創業經歷算不上成功，卻總能率先找到風口，校內、飯否最終未成功更多是因為時運不濟，而屢敗屢戰的王興也獲得“打不死的小強”稱號。但是在不斷擴充產品線、進軍O2O后，美團去年以來的激進發展，正脫離王興熟悉的節奏和控制。面對競爭，為求規模增長，燒錢速度大幅加快，盡管如此，有數據顯示，美團在團購等市場的份額在大眾點評和糯米擠壓下不斷縮水。

伴隨這一局面的，是美團近期的融資艱難傳聞，盡管美團后來強調融資順利，但依然難以打消外界的疑惑，即投資者是否有信心押注美團與BAT同時作戰？

此次牽手大眾點評，不得不說王興走了一步妙棋，和滴滴快的合并類似，騰訊和阿里將不僅扮演背后的金主，兩個巨頭的資源或許將被徹底盤活。

在9月的最后幾天，美團副總裁王慧文對騰訊科技表示美團未來的戰略無論說是擴張城市數量還是擴張業務線，都不太準確：“以北京為例，北京現在有2000萬人口，沒有被覆蓋到的還是大多數，所以美團更重要的是要深耕自己的業務線。”

幾天后，美團牽手大眾點評即將塵埃落定，雙方將占據團購行業80%以上的市場份額。

而此次合作，對正在發力的百度糯米帶來的沖擊最為明顯。

點評未放棄高頻業務：未來整合是關鍵

騰訊科技獲悉，大眾點評和美團合并之后的新公司，張濤和王興將有共同的話語權，共同擔任聯席CEO和聯席董事長。張濤和王興將各自獨立負責相關業務，同時向新公司的董事會匯報，重大決議在董事會層面完成。同時，新公司將在上海和北京設計雙總部運營。

同時也有來自投資人的信息源稱在未來的實際運營中，張濤或許會逐漸淡出管理層，因為和王興相比，張濤在大眾點評中所占的股份并不多。

今年9月中旬，張濤接受騰訊科技等一小批媒體的專訪時大概講述了閃恵推出以來的戰果，以及他對O2O 的思考。在采訪接近尾聲時，張濤扔出這么一句話：“接下來一年很好玩，新的東西會不斷出來。”如今回味起來，這句話意味頗深。

盡管張濤在不同的公開場合多次強調和推廣大眾點評的閃恵，并報以喜人的成績，稱其將顛覆原有的團購模式，但戰略的升級并不代表大眾點評就已經身處安全地帶。

而對于大眾點評來說，對自己的業務依然不會放棄。騰訊科技從知情人士了解到，美團和大眾點評的業務重合部分主要集中在部分高頻到店業務，合并后，這部分業務將保持獨立于運營，進行內部良性競爭，以避免人才流失和總體份額下降。

可見，大眾點評并沒有放棄參與高頻、低客單價的領域。

業內人士表示，對于大眾點評來說，高頻與低頻業務并重。比如通過餐飲這樣的高頻業務向麗人這樣的中低頻業務導流，其作為平臺具有天然的屬性和優勢。因為其最大優勢在于,平臺用十多年積累換來的大量商戶的點評數據,這已成為目前生活消費最大的決策入口。

這一點從大眾點評近期的一些戰略布局不難看出。

去年開始，大眾點評已先后發力酒店、電影、結婚等垂直行業，分別成立事業部。張濤曾表示，大眾點評每一步背后的邏輯始終圍繞兩個原則，一是要求信息決策需求強烈，并與品質生活相關的垂直行業；二是從高頻到中低頻，平臺導流效果要好。

可見，大眾點評正通過垂直領域的縱深將自己打造成一個生態，保持平臺的開放性，通過設立垂直行業事業部、合作的方式來發展細分行業。

依然保留國內上市可能性

今年年初，王興在采訪中表示：“如果明年有誰先上市了，就基本意味著它放棄了，投降了。”

事實上如果沒有以美團為代表的一批團購網站出現，或許大眾點評在2011年時就已經能夠完成上上市。

2005年年底張濤就曾公開表示：“如果大眾點評網在未來三五年能做到四五千萬美元的年收入，就會選擇上市。”2008年1月，張濤接受采訪時談到大眾點評網將在2008年實現盈利，并在三年后完成上市的目標。同年9月，張濤表示：”按目前美股的市盈率水平，公司凈利潤需要超過1000萬美元才能達到上市條件；而這個目標對于大眾點評網來說大概還需要三年左右的時間。兩次不同場合的表態，大眾點評都把2011年定為了上市目標年。

但隨著團購模式進入中國，大眾點評意識到僅僅靠優惠券業務無法支撐點評得到資本市場的足夠關注，所以，2011年大眾點評未按原計劃去上市，而是選擇在2011年4月融資一億美元，大力發展團購業務。

根據目前的傳聞，美團、大眾點評現有股東將權益注入新組建的境外公司（仍采取VIE架構），這架構意味著大眾點評暫時擱置了拆VIE回A股的計劃。但鑒于在國內上市的諸多優勢，美團、大眾點評合并后的“新美大”選擇國內的可能性仍然非常大。

但此次合并顯然將在很大程度上降低雙方在O2O市場的風險和不確定性。一位投資行業的人士對騰訊科技指出，大眾點評和美團合并后在市場上將占有領先地位，或將占據中國團購市場80%的市場份額。