無論是田徑還是游泳運動員，在準備比賽的時候，身體大體上都是彎著或者是半蹲著，從專業角度上看，這是運動員在蓄勢，目的是為了把勢能轉換為動能。在企業發展中，也經常有這種情形。

7月28日，百度發布了2015年第二季度未經審計財報。報告顯示，百度第二季度總營收為人民幣165.75億元，同比增長38.3%；第二季度凈利潤為人民幣36.62億元，同比增長3.3%。此外，第二季度包括百度糯米、去哪兒、百度外賣、百度錢包等在內的電商化交易額，達到405億人民幣，比去年同期增長109%。

不難看出，無論從營收、GMV，還是凈利潤角度去看，百度的財報可以說仍舊是一如既往的穩健。但是，在資本市場上，百度的表現卻不如人意，在過去的52周，百度股價最高曾達到250億美元，但是最近卻在低位徘徊，只有160美元左右。

為什么會出現這種情況？土妖認為這是百度為起跳而在做下蹲蓄勢，有時候“下蹲”動作，同樣是為了獲得長期發展更大的動能，而主動彎下身子“蓄勢”。

中概股普遍低迷，國際資本逐利短期利益

實際上，股價低迷，百度并不是個例。包括阿里巴巴、奇虎360、汽車之家、優酷土豆等，幾乎大部分中概股，近一年來股價都普遍表現不好，阿里巴巴股價從最高的120美元左右跌到了80美元左右，奇虎360也從最高的100美元左右，跌到了60美元左右。從跌幅上看，百度和阿里巴巴、奇虎360等，相差并不大。

在BAT中，較之阿里巴巴和騰訊，百度的蓄勢動作更多表現在技術和人力資源領域投資上。以技術為例，單單是去年第三技術，百度的投入就超過18個億。不難推測，后續百度還將在財報尤其是凈利潤方面，需要承擔更大的壓力，也需要更大的勇氣。土妖估計，在短期內，百度的股價并不會有太靚麗的表現。

對此，百度當家人李彥宏并不在意。在2015年極客公園創新大會中，李彥宏明確表示稱，“在短短兩年的時間，利潤率下降這么厲害，這其實表明一種決心，就是說百度愿意砸錢、我愿意投入，我不在乎華爾街怎么看，我不在乎我的股價會再跌掉一半或者更多，我一定要把這事兒做成。”

要知道，過去15年，百度一直將資源集中，專注在搜索領域，給投資者帶來了成百上千倍的回報。曾經有媒體報道，李彥宏經營的12個字理念：認準了，就去做，不跟風、不動搖。而如今，成功從PC互聯網向移動互聯網轉型之后，又要從連接人與信息轉向連接人與服務，并全面進軍O2O的新百度，無疑在蓄勢一盤更大的前景。

在投資圈里，雖然包括巴菲特、格林厄姆、彼得林奇、索羅斯等世界頂級投資大師的投資風格和方法各不相同，但是他們都不約而同地恪守一條最根本的原則，那就是進行“價值投資”。話雖如此，但是普通的華爾街投資者在投資時，在短期利益面前，顯然還是沒有真正領會和貫徹長期價值投資的真諦。土妖看來，實際上當下是抄底百度的最好時機。

兩輪驅動：百度提供信息，新百度提供服務

和以往發財報不同，這次百度CEO李彥宏和百度CFO李昕晢在財報電話會議中，都提到了一個新的概念——新百度。而這一新概念，也迅速在朋友圈、微博等社交網絡上開始刷屏，并被廣大行業人士所認可，甚至有人調侃BAT將會變成BBAT。

何為新百度？按照李昕晢的說法，新百度業務由包括百度糯米、百度外賣和去哪兒組成的O2O平臺；直達號、百度地圖、百度錢包以及愛奇藝等非搜索業務組成。這一布局中的看點還是在這“新”字。

可以說這一概念的提出，已經標志著百度在戰略上進行了更加明確的定位與梳理，后續在人力、資源、技術方面，也將進行更加深度的整合。百度的打算是，百度提供信息，新百度提供服務，從而滿足最廣大用戶的需求。

在土妖看來，百度原有的搜索業務，仍舊是兩大核心之一。其有三層作用，第一其仍舊是中國互聯網的第一入口，能夠為旗下其他產品和服務，提供最為寶貴、最為精準的用戶和流量；第二其是百度能夠在移動互聯時代，沖鋒陷陣的根據地和大本營，有著重要的護城河意義；最后，搜索業務是百度最為重要的現金牛，能夠為百度其他業務的開展提供源源不斷的資金服務。

而新百度，則無疑更加具有想象空間。土妖不妨跟大家仔細解讀一下，每一個塊業務的意義。O2O平臺的三大組成部分百度糯米、百度外賣、去哪兒，分別對應的是到店業務、到家業務、以及用戶消費升級的旅游業務，瞄準的是2015年互聯網最大的風口O2O；直達號能夠為商家提供一站式營銷解決方案，同時為用戶提供對接需求與服務，連接3600行；百度地圖一方面是團購、外賣、出行等業務的入口，另一方面也能和Uber等優勢互補，打造移動出行場景，并延伸到車聯網等新鮮業務；百度錢包則始終貫穿百度各大新鮮業務，是百度O2O戰略中不可缺少的一環，能夠有效解決百度的賬戶體系問題，并打造支付閉環；而對于愛奇藝來說，則讓百度順應了互聯網內容視頻化的趨勢，同時品牌廣告和搜索營銷也形成了完美互補，可以為品牌廣告主提供更為完整的營銷解決方案。

百度在新百度各項業務的落子，并不是隨意而為的，而是有著精心的考量和嚴密的布局。難得的是，新百度的各項業務，還逐步形成了一個全新的體系，可以為用戶提供“需求觸發、場景構建、入口卡位、移動支付、服務落地”這樣一站式、端到端的體驗。顯而易見這些新業務并不是碎片化的，而是鏈條式的，環環相扣、互相增值。

一個是表面上股票的好看，一個長期方面為公司孵化出一個新百度，甚至比原來的搜索業務更具發展前景、更有想象空間，回過頭來，就能理解為什么李彥宏敢于“不在乎華爾街的看法”了。為了未來十年乃是更長時期有更好的起跳位置、更強的起跳力量，百度短期的下蹲，可以說價值十足。

O2O大戰：速度方向和節奏的交火

單以生活服務O2O為例，根據易觀智庫的統計數據，2014年中國生活服務O2O市場規模達2480億元人民幣，同比上年增長78.4%，預計2015年中國生活服務O2O市場規模將超過4000億元人民幣。

但是面對著億萬級的o2o市場蛋糕，目前也不過得起一二。這也是何以由BAT介入之后，美團、大眾點評和糯米在均在加速“去團購化”、布局o2o火拼的原因。在新百度的各個業務中，O2O平臺無疑也成為百度目前最為看重、并長遠布局的。

從百度第二季度財報來看，電商化交易額達405億元人民幣，已經排到了全行業的第四，僅次于阿里、京東和攜程，增速更是位居行業第一，達到了109%。而根據前段時間王興公布數字來看，美團上半年交易金額是470億元，業內估算第二季度的交易額為270億元

而在新百度O2O平臺的三駕馬車里，最貼近生活服務O2O的百度糯米無疑被賦予了最大的期望。實際上，從前不久百度公開宣布，將持續為百度糯米投資200億元，就可見一斑。

互聯網行業，永遠沒有錢的不是。在200億資金的推動下，加之百度所擁有的入口、技術、品牌、營銷等諸多優勢，百度糯米今年取得了巨大的成績。今年1月份以來，以GMV計算，百度糯米增長了近一倍的市場份額，據行業數據測算，在O2O生活服務網站前三甲中，百度糯米7月18日單日流水破3.5億，市場份額已沖破40%，不僅遠遠超過了大眾點評，同時還大量蠶食美團的市場份額；6月份，百度糯米較3月份實現了新用戶數近3倍的增長；而在過去的30天里，關鍵字為糯米的百度搜索總量是去年同期的兩倍，其增長速度是同行的幾倍；如今百度糯米在覆蓋的400個城市中，已經有60個取得了GMV第一名的成績。 

雖然這些成績跟市場上的領跑者美團還有一定的距離，但是在土妖看來，O2O生活服務網站是一個長跑的過程，目前各家不過是剛剛起步，而糯米現在的加速表現確是更為強勁得多。

在方向性的選擇方面，美團固守的還是千團大戰時代的團購1.0模式，主要靠重資產的地推和巨額補貼模式去開拓業務。與此不同，百度糯米卻創新性地進行了“會員+”的業務變革。傳統的團購和O2O只是給用戶短期的利好，而百度的會員+ 模式，卻是給用戶長期的資格和身份，讓用戶可以在多個不同類型的商家店面實現優惠消費。會員+ 模式的優勢在于：讓線上線下的用戶倒流，從互相排斥到完美統一；幫助商家解決了從產品銷售到品牌營銷的提升；同時讓用戶從“占便宜”的消費者，變成了“有身份”的VIP。

而在節奏的把控方面，美團則有點過于追求速度，而忽視了節奏。近年來，美團的發展速度不可謂不快，團購、外賣、電影票、酒店、購物等，無一沒有涉及。全面開花，雖然有助于提升GMV，向投資人交出合格的成績單，但是各條業務線的巨額補貼，也讓美團時不時陷入資金鏈斷裂的風險之中。不得已，美團只能陷入不斷補貼、不斷做大GMV，從而從投資人手里拿錢的“GMV陷阱”當中。

相反，無論是在入口方面對手機百度、百度地圖、百度搜索等的借力；還是充分釋放百度領先的用戶畫像、互聯網建模、大數據分析和挖掘等技術，從而幫助商家進行精細化的運營管理；還是推出“3.7女生節”、“517吃貨節”、五周年、“718暑期大趴”等一系列營銷活動，百度糯米都要顯得更加有規劃、有節奏得多。

1989年，沃倫巴菲特在年度股東致信中說道，“以合理的價格買了一家出色的公司，要比以出色的價格買了一家一般的公司要好的多。”巴菲特認為，投資成功的關鍵在于，當市場價格大大低于經營企業的價值時，買入優秀企業的股票。對比短期股票價格和長期業務價值，因為決戰O2O而股價波動的百度，無疑是當下最佳的投資標的之一。