樂視和小米撕逼正如火如荼，但是我關心的是，這兩家都已經到達千億量級的公司，盈利狀況如何。由于小米的財務數據不公開，我可以研究的只能是已上市的樂視網。先說結論：樂視網利用一種（可能是合法的）會計手段，增加了2014年的EPS（每股盈利）。

閱讀樂視網2014年報時，有兩個數字引起了我的注意。2014年利潤總額：7300萬；歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤：3.64億。這兩個數字的差距有2.9億，而2013年差距才3400萬。這2.9億利潤從哪兒來的呢？對于非會計專業人士的簡單解釋是，由于上市公司是集團公司的一部分，一般后者會小于前者。后者遠遠大于前者有一種可能，就是有一家或幾家子公司大額虧損，而這家子公司還有其他非上市公司的股東，分攤了這家子公司的虧損，在會計上，就顯示為上市公司股東的凈利潤得到了補貼。

樂視網里面有幾家這樣的公司，包括樂視網文化發展（北京）有限公司，樂視云計算有限公司，樂視體育文化產業發展(北京)有限公司等。這其中最大的那家叫樂視致新電子科技（天津）有限公司，簡稱樂視致新。根據2014年報，單單樂視致新2014年虧損3.86億，小股東分攤掉了1.87億。這四家子公司的小股東一共分攤了2.33億，占了上文提到的2.9億的絕大部分。如果沒有這些雷鋒的分攤，樂視歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤最多也就是1.31億，是原來的36%，也就是說EPS（每股盈利）是原來的36%。

樂視致新是樂視體系中做硬件的公司，樂視超級電視和樂視盒子都是樂視致新做的。眾所周知，樂視的電視和盒子都采用低于成本價發售的方法，但同時綁定一段時間（6個月到2年）的服務費，而這部分服務費被直接計入了樂視網的收入，沒有和樂視致新分享。正常人都會問，樂視用服務費補貼硬件虧損的戰略一眼就能看得到，為什么樂視致新的小股東愿意承擔硬件虧損但不分享服務費的利潤呢？

迷底要從樂視致新的股東結構說起。根據公開資料，X教授整理出了樂視致新的股東比例。

樂視網的財務報表只用了樂視網直接投資的58.55%計算利潤，但資料顯示，樂視控股是賈躍亭直接控制的，而鑫樂資產的法定代表人為樂視網旗下企業樂視互聯科技發展有限公司，也就是在賈的控制之下。這兩家機構合計占了樂視致新的31.71%，只是沒有進入并表的范圍。賈躍亭巧妙的利用了會計準則里并表的規定，用通過把損失轉嫁到樂視致新，由自己控制的鑫樂資產和樂視控股承擔一部分損失，讓上市公司做出一份靚麗的成績單。從賈躍亭的角度來看，這部分虧損（估計大約2億元）虧的非常合算，因為這樣的話可以做成EPS（每股盈利）上升將近2倍（100%/36%），300多倍市盈率的樂視網的市值也同時上升近2倍，賈躍亭手中的股票賺的何止2億，200億都有了。

仿佛為了呼應這個邏輯，5月26日晚間，樂視網宣布，賈躍亭要在未來6個月里，減持1.48億股，減持資金大約在100億元左右。雖然他號稱把資金借給樂視網5年免息，但是套現就是套現，而大股東套現一向被人認為是對公司沒有信心或股價見頂的表現。考慮到利潤只有1.31億的樂視網，市值竟然已經做到1200億，還在這個時點精準套現，我們也不得不佩服賈躍亭的財技。