這段時期，在國內A股井噴式爆發的風暴潮中，一些業績并不突出的上市互聯網公司占盡風騷，股價輕松達到罕見高位，成為少有的高價股。截止5月25日，暴風科技、全通教育、騰信股份、樂視網等公司股價，接連突破前期高位，公司市值站上了新的歷史頂點。這樣的表現，讓那些業績更優秀、行業影響力更大的中概股公司情何以堪。

于是，一些在海外上市的中概股動了拆除VIE架構，私有化退市，然后回歸中國股市的念頭。早期的盛大游戲、完美游戲、巨人游戲，近期的分眾傳媒、學大教育和世紀佳緣都走上了這樣的道路。同時，據投資行業人士介紹，更多創業型科技公司，也開始去除VIE架構，有意在中國資本市場找到自己的位置。

從去年開始，我們就在呼吁中國證監會不要抱著老眼光看中國互聯網公司，也不要把VIE架構視為洪水猛獸，而應該新事新辦，開放中國互聯網公司在國內主板的融資渠道。所以，用發展的觀點來看，我們歡迎那些遠赴海外的中概股公司回歸A股，作為中國網民哺育長大的中國互聯網公司，在它們的做大做強過程中，理應讓中國的投資人分享其發展紅利。

另外，我們也注意到，中國證券市場的改革也已悄然啟動，無論是創業板還是中小板，都正在做著迎接中概股公司，以及更多國內互聯網公司上市的準備。

但值得注意的是，這一輪中國股市散發的誘惑力，不是中國A股市場在體制建設、行業監管、融資能力等方面，追趕上了紐約、香港、法蘭克福和新加坡等世界級交易場所，而恰恰是連職業投資人都感到可怕的非理性惡炒。

去年底，樂視網市值還只有273億元，但在2015年5月22日收盤后，這家二、三線的視頻網站，市值爆增為1487.71億，成了僅次于阿里巴巴、騰訊、百度、京東之后的中國第5大互聯網公司。同樣，截至5月22日收盤，3月才上市的暴風科技，市值在30多個連續漲停后為346.8億元，其傳統競爭對手、中概股公司迅雷市值則為6.67億美元，為前者的1/9。但是，后者去年總營收為1.829億美元, 暴風科技則為7438萬元，不及迅雷的1/15。讓人錯愕的還有全通教育。這只因為鑲了互聯網教育金邊的公司，以300多元的股價，成為中國第一高價股，同時，它以4、5萬千元左右的年度盈利，居然在公司市值上和約1800億元利潤的中國農業銀行看齊。

所以，我們才會看到，選擇回國的中概股公司，大都是不被國外投資人看好的沒落公司。盛大、完美和巨人，早就隨著游戲行業的盛衰更替而不被投資人看好。分眾當初的戶外媒體的形象，也已講不出一個完整的商業故事。世紀佳緣，不被人告是感情騙子已屬萬幸。而BAT，以及新浪、網易、搜狐、奇虎360和京東這些各行業中的領袖公司，雖然也可能存在價值低估的可能，雖然也在以自己的方式試探著A股市場的水溫，但全面折身擁抱A股，應該不在它們的議事日程之列。

眾所周之，中國股市是典型的政策股、消息股和莊家股——樂視網、暴風科技和全通教育無不受益于此，如果回歸的中概股公司是眼饞于這些非理性因素，眼紅于那些在國內上市公司的高市值，那么，我們有理由擔心，在它們回歸之后，新一輪的炒作之風將在創業板中盛行，屆時，中國股市，將演變成一場更為可怕的博傻游戲。

不知道這對中國的互聯網產業、創新型互聯網公司、投資人來說，是福還是禍!