一場浩浩蕩蕩的牛市正席卷而來，潮涌之下，全民炒股，萬眾談票。13億人民，兩億成股民。滬指去年以來從兩千點(diǎn)上漲到4500多點(diǎn)，指數(shù)翻倍。創(chuàng)業(yè)板指則更加瘋狂，從2012年500多點(diǎn)開始，上漲到目前3300多點(diǎn)，漲幅近6倍。

在牛市的轟轟烈烈進(jìn)程中，關(guān)于A股是否迎來牛市，牛市是否存在泡沫，泡沫何時破滅的爭論就一直不絕于耳。

與泡沫共舞，還是遠(yuǎn)離泡沫？就像一千一個讀者就有一千個哈姆雷特，一千個股民也有一千個看法。在牛市的背景下，財(cái)經(jīng)作家吳曉波，復(fù)興集團(tuán)董事長郭廣昌、中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅，各自給出了各自的答案。

三國群英會，誰勝誰負(fù)，且聽小編為你一一道來。

吳曉波：市場真的瘋了

近日，著名財(cái)經(jīng)作家吳曉波發(fā)聲稱，中國目前的資本市場正處在一個非理性繁榮的拋物線通道中，很多人都在猜測它的拐點(diǎn)什么時候到來，而更多的人則被這條拋物線刺激得尖叫和奮不顧身地投入其中。這一瘋狂景象，本國前所未見，舉世前所未見——單日3萬億元的交易量已相當(dāng)于之前世界紀(jì)錄的六倍。（按：此處應(yīng)為筆誤，A股單日最大成交目前為1.8萬億）。

吳曉波如此描述本輪牛市的路徑：自去年9月底以來，一系列的寬松性政策從“政策百寶箱”里持續(xù)飛出，加上《人民日報(bào)》和監(jiān)管部門交叉喊話，沉寂良久的資本市場終于被徹底喚醒。這一次的狂飆來得太過突然和猛烈，更詭異的是，它出現(xiàn)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑的通道里，過去兩個季度的宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)是自2009年以來最低迷的。

與上屆政府的4萬億計(jì)劃不同，那次的新增貨幣直接投放于龐大的基礎(chǔ)建設(shè)工程，導(dǎo)致能源價格的上漲及不動產(chǎn)的狂潮，此次，政府則更像一位拉網(wǎng)圍捕的老練漁民，它把海水激蕩起來，引起大小魚群的沖撞與翻滾，從而形成了一個十分激烈的萬魚歡騰景觀。

吳曉波稱，這應(yīng)該是近十年來最大的一次資本泡沫運(yùn)動，所有試圖置身其外的人，都不出意外地將成為受傷者。這也是為什么，從民眾到機(jī)構(gòu)，從企業(yè)到政府，無一不熱烈地投入的原因。

吳曉波認(rèn)為，這一次的泡沫運(yùn)動，肯定將成為產(chǎn)業(yè)格局及家庭財(cái)富重新配置的一次轉(zhuǎn)折點(diǎn)。從此以后，中國將由一個野蠻的產(chǎn)業(yè)商業(yè)主義時代，正式步入更為野蠻的金融商業(yè)主義時代。

吳曉波指出，在過去的三十多年里，中國經(jīng)濟(jì)從來在一次又一次的非理性沖動中完成自我革新，而幾乎每一個經(jīng)濟(jì)闖關(guān)行動，都不是政策合理推演的結(jié)果，從80年代的物價改革、90年代的國企改革，到本世紀(jì)的外向型經(jīng)濟(jì)、城市化運(yùn)動等等，無一不是在泡沫化和非理性的雙重壓力下，以出人預(yù)料的方式實(shí)現(xiàn)的。

這位曾經(jīng)寫出《大敗局》、《激蕩三十年》的財(cái)經(jīng)作家，忍不住一聲長嘆，“市場真的瘋了”！

值得一提的是，去年12月滬指在3000點(diǎn)附近徘徊的時候，吳曉波就曾直言，“從不炒股”，他給出的理由是，（中國）股市從誕生的第一天就是“怪胎”，它從來為國有企業(yè)——現(xiàn)在叫藍(lán)籌股服務(wù)，為國家的貨幣政策背書，紐約證券交易所的墻上寫著一句話：“保護(hù)小股東的利益就是保護(hù)了所有股東的利益”，此言在我國股市是一個錯誤。

郭廣昌：與泡沫共舞 錯過這次要再等7年

與吳曉波對股市的看空相比，復(fù)星集團(tuán)董事長郭廣昌的態(tài)度則更為務(wù)實(shí)。

郭廣昌直言，中國證券市場，包括互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)業(yè)板、新三板，肯定有“泡沫”。沒有這些“泡沫”，也就沒有這些黃金公司起來。所以關(guān)鍵，你要看得準(zhǔn)。“泡沫”里面有黃金，你有沒有這個眼光。

郭廣昌認(rèn)為，美國泡沫不斷，但他卻能一直往前走，就在于美國政府最懂得利用泡沫。郭廣昌指出，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)，惡性通脹不可以要，但最可怕的就是通縮。通縮的話全輸，大家沒辦法活。美國政府是最懂得這一點(diǎn)的，他就一輪隔一輪，一定會制造“泡沫”。克林頓在任的時候，最主要就是做“互聯(lián)網(wǎng)泡沫”。到2000年”互聯(lián)網(wǎng)泡沫”破滅，破了之后美國來了“房地產(chǎn)泡沫”，走到極致的時候，就是次級債，次級債一破，美國就放錢。放錢之后希望房地產(chǎn)能托住，然后又制造“泡沫”，這輪股市“泡沫”又起來了。

郭廣昌指出，高層現(xiàn)在的做法，就是希望通過資本市場的繁榮，倒逼實(shí)體經(jīng)濟(jì)。同時，也不希望股市很快上去，然后突然下來。高層以改革開放求取我們經(jīng)濟(jì)長期的紅利——自貿(mào)區(qū)是對外開放倒逼政府改革；三板市場包括注冊制，是倒逼資本市場的開放；銀行體系對民營企業(yè)開放，是倒逼整個銀行業(yè)的開放。

郭廣昌指出，現(xiàn)在資本市場這么好，得抓緊融資。能上新三板融資的，新三板融資；能主板融資的，主本融資；能海外融資的，海外融資。你要變得像馬云一樣聰明——他不僅是一個聰明的做互聯(lián)網(wǎng)的人，同時也是一個非常懂得資本市場的人。2007年，他在香港上市，這輪去了美國上市。還有比他更牛的嗎？

郭廣昌大聲疾呼，要守正出奇，就是把自己的企業(yè)做好——不僅是利潤問題，還要有轉(zhuǎn)型，要與“泡沫”共舞。充分利用資本市場，千萬不要錯過這個機(jī)會。錯過這個機(jī)會，7 年之后才有機(jī)會。“有一個人水平跟你差不多，甚至可能還比你差一點(diǎn)，但他利用資本市場，他活下來了。而你看上去比他強(qiáng)，但是僅僅因?yàn)橘Y金各種原因死掉了，多冤哪。”

梁紅：泡沫無法檢驗(yàn) 股市最大的危險(xiǎn)是共識

中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅表示，他不能告訴大家泡沫什么時候起來，也不能告訴大家泡沫是哪個階段，也不能告訴大家泡沫什么時候碰壁。泡沫這個東西是無法檢驗(yàn)的，在相當(dāng)程度上什么叫泡沫？

梁紅認(rèn)為，這么大的A股資產(chǎn)市場在一年里面漲了100%，如果一個股市的評論家，他可以隨便說這是泡沫、不可持續(xù)。但是，站在一個需要作出交易決策的投資人的角度該如何考慮呢？是覺得A股是一個不理性的泡沫就好，還是要去考慮我是繼續(xù)買呢？還是賣呢？還是買點(diǎn)別的便宜的呢？

梁紅指出，有人講泡沫，有人講中國政府非常希望股市能起來，所以我們有非常好的市場。我覺得這個都沒辦法解釋，這就是為什么在去年往上走。政府希望這個市場活躍起來已經(jīng)很多年了，不是一個能解釋的變化因素。

梁紅認(rèn)為，這個市場最危險(xiǎn)的策略是什么？如果出現(xiàn)問題的話大家都往門口跑，那大家有沒有想過相反的情況。包括完美的逼空，我覺得A股就是去年實(shí)現(xiàn)了一次完美的逼空，今年4月份在港股也是完美的逼空，就是當(dāng)這個市場起來了時候誰也沒有，這個時候你開始看的時候，包括一致性這種方向的時候，你想門外的人早就走了，因?yàn)槲覀円辉偬嵝汛蠹遥袊墓墒幸呀?jīng)是兩個市場了，就是相對和絕對的低配。

With 泡沫 or Without 泡沫

對于A股牛市的泡沫存在與否，以及如何應(yīng)對，恐怕只有時間才能告訴我們答案了。

但此前人民日報(bào)的文章，大概能給我們一點(diǎn)啟發(fā)。文章稱，一個年GDP總量10萬億美元的國家，其政治穩(wěn)定、社會安全、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健、目標(biāo)明確；這樣經(jīng)濟(jì)體中的藍(lán)籌公司難道不應(yīng)該修復(fù)其在資本市場的合理估值嗎？

如果這都算泡沫，這個世界上什么樣的資產(chǎn)才不算泡沫？如果將A股看作“中國夢”的載體，那么其蘊(yùn)藏的投資機(jī)會是巨大的。但是，如果把A股市場當(dāng)作賭場，那么世界上任何一個賭場都是危險(xiǎn)的。

是的，任何投機(jī)市場必然存在泡沫，而每次泡沫來時，總是存在兩種人：一種人不停地指出泡沫會很快破滅，另一種人欣然在泡沫中游泳。前一種人越來越聰明，后一種人越來越有錢。當(dāng)聰明人想變成有錢人時，泡沫就破滅了。

當(dāng)泡沫來臨時，你會選擇With 泡沫，還是Without 泡沫？