據外媒報道，在 阿里巴巴集團 去年通過首次公開招股募集到創記錄的250億美元資金之后，創始人馬云曾表示，阿里巴巴集團面臨著期望值過高的風險。如今看來，馬云的說法或許是正確的。

在去年11月馬云發表上述評論之后，因為投資人擔心阿里巴巴集團的增速可能會放緩，這家公司的市值已累計蒸發了約700億美元。受中國經濟增長速度預計將降低至1990年以來的最低水平，外加上消費者向移動購物的遷移影響到了公司的廣告營收，阿里巴巴集團在中國電子商務市場的統治地位正在被漸漸瓦解。

阿里巴巴集團向海外市場擴張的戰略如今還沒有產生多大的牽引力--這家公司在美國和絕大多數歐洲市場的存在仍可以忽略不計。鑒于此，阿里巴巴集團在本周四發布的上一財季營收增長數據，預計將會低于過去七個季度的平均水平。中國電子商務研究中心主任曹磊表示，“隨著中國經濟逐步放緩以及大城市的市場逐漸飽和，阿里巴巴集團的海外擴張似乎變得越來越重要。”

俄羅斯和巴西

馬云希望把阿里巴巴集團在中國市場取得的成功復制到全世界。為此，他制定出通過服務超過1000萬海外小企業，讓阿里巴巴集團的海外營收占據公司半數營收的目標。雖然阿里巴巴集團已經進入了俄羅斯和巴西市場，不過馬云今年3月通過Twitter賬戶表示，該公司當前來自于海外市場的營收仍只占到公司總營收的不足5%。

彭博社的統計數據顯示，市場分析師當前平均預計，在截至3月末的第四財季，阿里巴巴集團營收可能將同比增長41%，達到人民幣169億元（約合27億美元）。與之相比，在此前的七個季度中，阿里巴巴集團營收的平均增幅達到了50%左右。

阿里巴巴集團向中國農村地區和海外市場擴張的戰略，正推動公司的營銷支出不斷上漲。越來越多的消費者正采用移動設備購物，而與傳統的臺式機相比，移動設備通常帶來的廣告營收要更低一些。市場分析師預計，阿里巴巴集團第四財季的運營利潤可能會下滑18%，降至人民幣45億元。

信任危機

中國銀盛資產管理有限公司（China Yinsheng Asset Management Ltd.）首席策略師郭家耀（Matthew Kwok）表示，“阿里巴巴集團已經面臨著想要達到下一個層次的增長所必需克服的障礙和困難。這家公司在中國市場已經取得了巨大的成功，把這種商業模式復制到海外市場對他們而言講得通。”

截至目前，阿里巴巴集團方面對此報道未予置評，稱目前屬于財報發布之前的緘默期。

給阿里巴巴集團的增長前景蒙上陰影的，還包括了阿里巴巴集團旗下平臺淘寶網和天貓商城是“假貨天堂”這種說法的再次出現。中國政府在今年表示，因為未能制止信譽不良的商家、假貨和誤導性促銷，阿里巴巴集團正面臨著“信任危機。”

投資人對此已經懲罰了阿里巴巴集團。在阿里巴巴集團股價下跌的同時，競爭對手京東商城的股價今年已累計上漲了46%，騰訊股價則在港交所累計上漲了40%。

市場調研和營銷機構China Skinny創始人馬克·唐納（Mark Tanner）表示，“中國第二大電子商務公司京東商城正在不斷發力。從中期來看，阿里巴巴集團先前的增長率似乎不可能維持下去。”

股價連挫

由于投資人擔心阿里巴巴集團第四財季的業績可能會低于市場預期，阿里巴巴集團的股價已連續下跌了五個交易日。阿里巴巴集團股價周二在紐交所常規交易中下跌1.3%，報收于79.54美元，較去年11月創出的最高價低出33%。阿里巴巴集團股價盤中創出自77.77美元自首次公開招股以來的最低股價。

阿里巴巴集團這一輪的股價下跌始于4月29日。當時，馬云表示因擴張速度過快，該公司已凍結了所有的人員聘用工作。彭博社的統計數據顯示，市場分析師當前平均預計，阿里巴巴集團上一財季調整后的凈利潤為11億美元。在過去的三個月中，市場分析師已經把阿里巴巴集團的凈利潤預期下調了7%。

資產管理公司Oberweis Asset Management的高級分析師杰夫·帕伯（Jeff Papp）表示，“投資人會把所有的問題聯系在一起，認為凍結人員招聘意味著本財季的業績可能并不好看。當一切發展順利時，沒有一家公司會凍結人員招聘。”

馬云在上周通過阿里巴巴集團來往應用的官方賬戶表示，阿里巴巴集團當前擁有3萬名員工，足夠公司維持運營。馬云還表示，人員招聘的凍結還適用于部分被阿里巴巴集團控制的公司。（無忌）