在創業板已經不能用“瘋狂” 二字來形容了，上百倍市盈率的公司遍地抓，五六十倍根本就不是個事兒。在這種情況下，一些企業也明顯加快了登陸創業板的步伐，因為在這個節骨眼上市往往會收獲更多的漲停板，加上從去年到今年，創業板氣勢如虹，資金關注度更高。

比如前不久登陸創業板的暴風科技，到目前為止，已經收獲了25個漲停，超過了蘭石重裝所創下的24漲停的連續漲停紀錄，市盈率高達300多倍。為此，很多股民大呼看不懂，大家雖然用過暴風影音，但對其業務并不了解，并不懂到底什么業務能支撐如此高的股價；再者，機構之間的分歧也加重，雖然暴風科技股價可能還會繼續上漲，但近幾天成交量已經明顯放大，很明顯，有人已經在出貨，當然，不可能所有人都賺著錢跑路，股價漲這么高，肯定有人最終當“接盤俠”，被套牢在山頂上。

當然，這不是關鍵，如果暴風科技未來發展趨勢看好，隨著業績的穩步增長，其股價必然會繼續上漲，就算高位被套解套可能性也很大。換句話說，暴風科技需要向外界證明，它的業務能支撐起目前的股價，同時還具備較強的增長空間，否則，瘋狂炒作之后極有可能是一地雞毛。

先來看看暴風科技的業績，根據4月24日暴風科技發布的季度報告，公司2015年第一季度營收9240.88萬元，同比增長24.24%；凈虧損320.85萬元。然而在去年，暴風科技還實現凈利潤4194.15萬元，那么，為何一上市就發布虧損的財報呢？這里面是否存在一些財務上的操作手法我們不得而知，但可以肯定的是，暴風科技未來發展不會一帆風順。

暴風科技股價飆升的幾個重要因素

分析一下暴風科技股價飆升的原因，我們大致可以總結如下，首先，目前整個股市處于牛市背景，創業板更是領頭羊，暴風科技股價飆升便有了背景支持；其次，暴風科技總股本為1.2億股，流通股僅為0.3億股，對機構而言，這樣的盤子更容易炒作；其三，暴風科技是A股中為數不多的互聯網題材股，今年“互聯網+”是機構的炒作主線，而且在視頻業務上，暴風科技和優酷土豆、樂視網有一定的重合之處，關注的人氣自然會更高；其四，虛擬現實業務近年來在國外比較火爆，包括三星、諾基亞都在布局該領域，而暴風科技也推出了暴風魔鏡涉足該領域，華誼還為其投資了2400萬，也算是其題材上的一大看點。

總結上述幾個層面，應該說，暴風科技這次IPO是占盡了天時地利人和，成為漲停王也算是偶然中的必然。

暴風科技能否扭虧為盈，保持穩健的業績增長

眾所周知，暴風科技是老牌播放器軟件商，其播放器暴風影音因能兼容多種視頻格式獲得巨大裝機量。2008年，暴風科技從單一的視頻播放軟件轉型為在線視頻服務供應商，由于在線視頻競爭激烈，受制于優酷土豆、愛奇藝、樂視網等一線視頻網站，暴風科技的發展空間極其有限，即便如此，視頻廣告還是給暴風科技帶來了巨大的收入，而且，這種趨勢短期不會改變。

那么這就涉及到一個問題，暴風科技如何在廣告業務出現拐點之前，建立全新的商業模式？據悉，暴風魔鏡在去年四季度推出，截至一季度，這款售價100元左右的產品累計銷售18萬臺，如果保持這種銷售業績，一年下來，這款產品可能貢獻的收入將達到近八千萬。不過，由于外界很難得知該產品具體的生產成本，因此很難判斷硬件層面的利潤率。如果結合一季度的財報來看，這款產品的利潤率應當不高，甚至可能是賠本賺吆喝，否則很難解釋一季度的虧損。

暴風魔鏡沖在前面也可能死得最快

再者，暴風魔鏡用親民的價格讓用戶體驗到了分屏式3D的觀影體驗，不過這種體驗對用戶而言可能只是“三分鐘的熱度”而已，這就像智能手表、智能眼鏡一樣，爆炒一過，立馬打入冷宮。

當然，如果虛擬現實行業發展前景足夠廣，那么這一領域也必然有多樣化的實現方式。不同企業可能推出不同的產品，在技術、理念上有所差異，用戶自然會貨比三家。如果市場白熱化，暴風魔鏡能否對抗其他的產品還是一大問號。目前市場上很多公司躍躍欲試，但還沒推出成熟的產品，他們大概是想讓暴風科技在前面沖鋒，等到錯誤試得差不多了再介入也不遲。

另外，有分析認為，如果說暴風魔鏡的市場起來了，利潤也是產生在內容端，也就是說，最終的利潤可能被游戲 CP 和優酷搜狐愛奇藝等擁有大量版權的視頻站拿走。這種說法不無道理，在如今的互聯網時代，內容、資源和生態可能比硬件更為重要，為什么一些傳統電視廠商會和視頻網站合作推出智能電視，就是因為他們在內容資源上是短板。當然，除內容之外，對這類產品而言，生態體系也很重要，因為一個孤零零的產品很難產生持久的粘性，必須依靠生態體系，讓不同產品和服務產生協同效應，才會產生巨大的商業價值。如果從生態體系的角度分析，從BAT到樂視、小米，似乎都比暴風要強。

結合上述分析，應該說，暴風魔鏡雖然沖在前面，但也可能死得最快，內容不占優勢，商業模式更是沒譜。對股民而言，如果要想購買暴風科技的股票，在目前的價位之上最好三思而后行。（文/王易見 QQ：543415188）